„TOO  BIG TO FAIL“  

Freibrief  zum Zocken oder doch nur die Ultima Ratio?  

Inhaltsverzeichnis   

Inhaltsverzeichnis   

Abk  ürzungsverzeichnis  IV

1  Einleitung  1

2  Entstehung des Liquiditätsengpasses  3

2.1  Von der Immobilienkrise zur Finanzkrise  3

2.2  Von „AAA“ zur „Ramschanleihe“  4

2.3  „Too Big to Fail“ als Leitfaden des Handelns (Definition)  5

3  Funktion und Geschäftsmodell von Großbanken  8

3.1  Von der traditionellen Bank zum globalen Finanzdienstleister  8

3.2  Das Investmentbanking und der Leverage-Effekt  9

3.3  Das Modigliani-Miller-Theorem und Herr Ackermann  11

4  Die Rolle des Staates und seiner Finanzpolitik  13

4.1  Der marktwirtschaftliche Ordnungsrahmen  13

4.2  Folgen der Eingriffe durch den Staat  15

5  Fazit und kritische Würdigung  16

II

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Inhaltsverzeichnis   

Quellenverzeichnis   18

Literaturverzeichnis   18

Internetverzeichnis   18

III

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Abkürzungsverzeichnis

Abkürzungsverzeichnis

TBTF = „Too Big to Fail“

NINJA = „no income, no jobs or assets“

USD = US Dollar

EUR = Euro

MBS = Mortgage-Backed Securities

PIGS-Staaten = Portugal, Italien, Griechenland, Spanien

IV

„TOO BIG TO FAIL“

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Einleitung

1 Einleitung

„Wenn die Nacht am schwärzesten ist, ist der Morgen schon wieder nah.“ Schlägt man das durchaus plakativ klingende Buch „Kasino-Kapitalismus“ von Hans-Werner Sinn auf, wird man mit diesem Sprichwort begrüßt. Wenn der Morgen allerdings nah ist, dann impliziert dies, dass auch die nächste Nacht nicht fern ist. Und so bekommt dieses Sprichwort, welches von Herrn Sinn vermutlich als ein Lichtblick nach der schweren Zeit gedacht war, einen durchaus faden Beigeschmack. Nach der Krise kommt der Aufschwung, welcher wiederum eine Krise nach sich ziehen wird. Die Ausprägung und die Dauer der Krise sowie des Aufschwungs mögen sich unterscheiden. Von der Weltwirtschaftskrise 1929 über die Weltschuldenkrise in den Achtzigern, die Rettung der amerikanischen Sparkassen in den Neunzigern, die Asienkrise oder die lateinamerikanische Krise von 1998 bis 2004 zeigen allerdings deutlich, dass immer eine nächste Krise kommen wird. Im Jahre 2007 wurde dies durch die Subprime Krise und deren Auswirkungen eindrucksvoll noch einmal unterstrichen.

Eine Frage aber drängt sich nach der nüchternen Betrachtung der historischen Ereignisse jedem auf, egal ob Wirtschaftsweisen oder Studenten im ersten Semester. Warum hat man aus den Krisen und deren Folgen nicht gelernt, um zukünftigen Krisen mit den entsprechenden Maßnahmen begegnen zu können. Besser noch, sie präventiv zu verhindern. Vielmehr sah man jahrelang tatenlos zu und verschloss die Augen vor Problemen, welche sich auf der gesamten Welt schleichend aber sicher aufbauten.

Während der letzten, teilweise noch andauernden Krise, endeten diese Probleme häufig in Diskussionen um systemrelevante Banken und systemische Risiken. Allein im Jahre 2008 mussten 52 amerikanische Finanzinstitute der Realität ins Auge blicken. Wer nicht Konkurs anmeldete, begab sich wie sämtliche isländische Banken unter die rettende Hand des Vater Staat. 1 Wieso aber werden manche Institute durch den Staat vor der Pleite bewahrt und andere nicht? Das Zauber-wort für einen Teil der Banken heißt heut zu Tage „Too Big to Fail“ (TBTF). Diese Theorie besagt auf deutsch, dass etwas (meist ein Unternehmen, eine Institution oder auch ein Staat) zu groß ist, um zu scheitern. Warum jedoch ist das so?

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Einleitung

Welche Voraussetzungen müssen gegeben sein, um als TBTF eingestuft zu werden? Welche Folgen hat das für den wirtschaftspolitischen Ordnungsrahmen und welchen Einfluss hat es auf jene Marktteilnehmer, welche sich ihrer TBTF-Eigenschaft bewusst sind.

Diese Arbeit soll nach einem kurzen Rückblick zur Entstehung der Finanzkrise Aufschluss darüber geben, welchen Einfluss TBTF auf die aktuelle Krise hatte und vor allem, ob dieser wirtschaftspolitische Ansatz auch heute und in der Zukunft noch einen Sinn darstellt.

1 Vgl. Sinn (Hans-Werner), »Kasino-Kapitalismus«, 2. Auflage, Ulstein Buchverlag, Berlin

2009, S. 15

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