Auswirkungen  des Sarbanes-Oxley Acts in Deutschland  

Inhaltsverzeichnis

Inhaltsverzeichnis   II

Tabellenverzeichnis   III

Abk  ürzungsverzeichnis  III

1  Einleitung.  1

2  „Sarbanes-Oxley Act of 2002“  1

2.1  Anwendungsbereich.  1

2.2  Aufbau und Inhalt des SOA.  2

2.3  Ziele des SOA  3

3  Extraterritoriale Auswirkungen des SOA auf deutsche US-Emittenten  

und  Wirtschaftsprüfer.  3

3.1  Auswirkungen auf deutsche Wirtschaftsprüfer  3

3.1.1  Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB)  3

3.1.2  Verbotene Nicht-Prüfungsleistungen (Non-Audit Services)  

gegen  über einem Prüfungsmandanten  5

3.1.3  Interne Rotation und „Cooling Off“  6

3.2  Auswirkungen auf die Corporate Governance deutscher US-Emittenten.  6

3.2.1  Auswirkungen auf den Aufsichtsrat / Audit Commitee  6

3.2.2  Regelungen für das Management  8

4  Kritische Würdigung des Sarbanes-Oxley Acts  10

4.1  Probleme und Grenzbereiche  10

4.1.1  Unternehmen.  10

4.1.2  Wirtschaftsprüfungsgesellschaften  11

5  Fazit.  12

Anhang   13

Literaturverzeichnis   14

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Auswirkungen des Sarbanes-Oxley Acts in Deutschland

Tabellenverzeichnis

Tabelle 1: Abschnitte des SOA , in Anlehnung an Menzies (2004), S. 14-15 ........... 13

Abkürzungsverzeichnis

AC Audit Commitee CEO Chief Executive Officer CFO Chief Financial Officer EU Europäische Union HGB Handelsgesetzbuch IKS Internes Kontrollsystem PCAOB Public Company Accounting Oversight Board SEC Securities and Exchange Commission SOA Sarbanes-Oxley Act US/USA United States of America WP Wirtschaftsprüfer WPG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

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Auswirkungen des Sarbanes-Oxley Acts in Deutschland

1 Einleitung

Der Sarbanes-Oxley Act of 2002 (im Folgenden: SOA) ist der wichtigste und bedeutsamste Erlass eines Kapitalmarktgesetzes in den USA seit dem Securities Act von 1933 und dem Securities Exchange Act von 1934. Das Gesetz hat umfassende Änderungen oben genannter Kapitalmarktgesetze zur Folge. ¹ Es erlangte am 30. Juli 2002 durch Unterzeichnung von US-Präsident George W. Bush Rechtskraft.

Grund für das schnelle und entschiedene Handeln der US-amerikanischen Gesetzgebung war eine Reihe spektakulärer Unternehmenszusammenbrüche und Finanz-skandale sowie den damit verbundenen aufgedeckten Bilanzskandalen. Die bekanntesten Beispiele sind Enron und Worldcom. Es gab jedoch noch eine nicht zu unterschätzende Zahl weiterer Fälle, in denen es zu systematischer Falschdarstellung in Jahresabschlüssen, zweckentfremdeten Firmenressourcen usw. kam. ² Da diese Unternehmen mit zu den bekanntesten US-Unternehmen gehören, hatten diese Zusammenbrüche einen immensen Vertrauensverlust der heimischen, aber auch der ausländischen Anleger in den US-amerikanischen Kapitalmarkt zur Folge. Aber auch das amerikanische Corporate Governance System stürzte im Zuge der Bilanzskandale in eine Vertrauenskrise und das, obwohl die US-Amerikaner es dem europäischen Pendant für überlegen halten. 3

Die Auswirkungen des SOA auf deutsche Unternehmen und Wirtschaftsprüfungsgesellschaften möchte ich in der folgenden Arbeit genauer untersuchen.

2 „Sarbanes-Oxley Act of 2002“

2.1 Anwendungsbereich

Die Regelungen des SOA erfassen alle Unternehmen, die bei der USamerikanischen Börsenaufsicht, Securities and Exchange Commission (im Folgenden: SEC), registriert sind. Bei der SEC müssen alle Unternehmen registriert sein,

¹ Vgl. Caspar, Roth (2003), S. 132.

² Vgl. Sunder (2003), S. 141.

³ Vgl. Holland, Schwarz (2002), S. 1661.

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Auswirkungen des Sarbanes-Oxley Acts in Deutschland

die an einer US-amerikanischen Börse notiert sind oder Wertpapiere anderweitig öffentlich in den USA anbieten. ⁴ Des Weiteren sind auch im Ausland ansässige Tochterunternehmen von den Bestimmungen des SOA betroffen, wenn sie Teil eines SEC-registrierten Unternehmens sind.

Daneben entfaltet der SOA seine extraterritoriale Auswirkung auch auf ausländische Abschlussprüfer, sofern sie SEC-registrierte Unternehmen prüfen. ⁵ Die Wirtschaftsprüfungsgesellschaften (im Folgenden: WPG) müssen sich bei einer neu geschaffenen Aufsichtsbehörde, dem Public Company Accounting Oversight Board (im Folgenden: PCAOB), registrieren lassen. Die Aufgabe der PCAOB ist die Unabhängigkeit der Wirtschaftsprüfer und die Qualität ihrer Testate zu sichern. Sie untersteht der SEC, besitzt aber weit reichende Befugnisse. 6

Um die Bestimmungen des SOA zu umgehen, bleibt nur die Möglichkeit, sich vom US-amerikanischen Kapitalmarkt zurückzuziehen (delisting), was sich aber in der Realität als schwierig gestaltet. Denn, um die Registrierungspflicht zu umgehen, dürfen nicht mehr als 300 Personen mit Wohnsitz in den USA Aktien der Gesellschaft halten. 7

2.2 Aufbau und Inhalt des SOA

Der SOA enthält gemäß US-amerikanischer Rechtstradition überwiegend keine Detailregelung. Der SEC wird allerdings die Verantwortung für die Formulierung konkreter Normen, so genannter Ausführungsregelungen übertragen. 8

Das Gesetz ist in elf Abschnitte gegliedert. Es enthält Maßnahmen mit Auswirkungen auf die verschiedenen Zielgruppen, wie z.B. Unternehmen, Management und Wirtschaftsprüfungsgesellschaften. ⁹ Auf die wichtigsten Inhalte werde ich im weiteren

⁴ Vgl. Gesse, Moritz (2005), S. 6.

⁵ Vgl. Lanfermann, Maul (2003), S. 351.

⁶ Vgl. Diedrichs (2005), S. 301.

⁷ Vgl. Menzies (2004), S. 14.

⁸ Vgl. Hütten, Stromann (2003), S. 2223.

⁹ Vgl. Gesse, Moritz (2005), S. 7.

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Verlauf der Arbeit genauer eingehen. Eine Übersicht mit Kurzbeschreibung der einzelnen Abschnitte findet sich in Tabelle 1 im Anhang.

2.3 Ziele des SOA

Der SOA versucht, verloren gegangenes Vertrauen in den US-amerikanischen Kapitalmarkt zurück zu gewinnen. In der dem Gesetz vorangestellten Begründung bezweckt es den Schutz von Anlegern durch genauere und verlässlichere wertpapierrechtliche Publizitätspflichten zu gewähren. ¹⁰ Es machten auch Anleger aus anderen Ländern schlechte Erfahrungen mit unternehmerischem Versagen. Der Fall Parmalat dürfte ein bekanntes europäisches Beispiel sein. Ziel des SOA ist es deshalb, das Vertrauen in die Finanzmärkte weltweit wieder herzustellen. 11

Des Weiteren sind die Verbesserung der Transparenz von Unternehmensprozessen sowie die Information der Adressaten der Finanzberichterstattung, als Ziele zu nennen. Dadurch soll das Vertrauen in die Richtigkeit der veröffentlichten Finanzdaten wieder hergestellt werden. 12

Ein weiteres Ziel des Gesetzes ist, einen wirksamen Beitrag zur Bekämpfung von Wirtschaftskriminalität zu leisten. 13

3 Extraterritoriale Auswirkungen des SOA auf deutsche US-

Emittenten und Wirtschaftsprüfer

3.1 Auswirkungen auf deutsche Wirtschaftsprüfer

3.1.1 Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB)

Der SOA setzt der bis dato vorherrschenden Selbstregulierung der USamerikanischen WPG ein Ende. Durch die Schaffung einer neuen Aufsichtsbehörde, dem PCAOB, wird eine umfassende Regulierungs- und Kontrollinstanz geschaffen. 14

¹⁰ Vgl. Gruson, Kubicek (2003), S. 338.

¹¹ Vgl. Atkins (2003).

¹² Vgl. Gesse, Moritz (2005), S. 5.

¹³ Vgl. Bertschinger, Schaad (2002), S.883.

¹⁴ Vgl. Bertschinger, Schaad (2002), S. 883.

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