II

Inhaltsverzeichnis

  Abbildungsverzeichnis  III

  Symbolverzeichnis  IV

1  Einleitung  1

1.1  Aktuelle Lage und Entwicklung der Crowding Out-Diskussion  1

1.2  Methodische Vorgehensweise.  2

2  Crowding Out öffentlicher Schulden in der Theorie.  3

2.1  Grundlagen  3

2.2  Crowding Out im “frühen IS/L-MModell  5

2.2.1  Die Crowding Out-These im klassichen Fall  5

2.2.2  Der Knight-Fall  7

2.2.3  Der Hicks’sche Fall im einfachen IS/L-MModell.  8

2.2.4  Kritik und Erweiterung des IS/L-MModells  10

2.3  Das Modell von Blinder und Solow.  11

3  Empirische Überprüfung des Crowding Out öffentlicher Schulden  18

3.1  Die Ergebnisse diverser Studien  18

3.2  Die Wirkungen schuldfinanzierter Staatsausgaben.  19

4  Zusammenfassung und Ausblick  21

  Literaturverzeichnis  V

III

  Abbildungsverzeichnis  

  Abbildung 1: Ansatzpunkte von "Crowding Out"-Hypothesen  

  Abbildung 2: Der klassische Fall im IS/L-MDiagramm.  

  Abbildung 3: Der Knight-Fall  

  Abbildung 4: Hicks’sche Crowding Out  

  Abbildung 5: Stabiles IS/L-MSystem  

  Abbildung 6: Fixed-Effect Model for Debt-Financed Government Expenditures  

  Abbildung 7: Fixed-Effect Model for Tax-Financed Government Expenditures  

a Staatsausgabenmultiplikator

B verzinste Staatsschuld

C Konsum

c Konsumquote

d Differenzenoperator

f( ) Funktion von

G Staatsaugaben

GDP Gross Domestic Product

I Investitionen

i Zinssatz

K Sachkapitalbestand

L(i) Funktion des Nominalzinssatzes

L gesamtwirtschaftliche Geldnachfrage

M Geldmenge (nominal), Bestand der Realkasse

PY Funktion des Nominaleinkommens

T Steuern, Steuern der Haushalte abzüglich der erhaltenen Transferzahlungen

t Steuersatz

r Realzins

Y Volkseinkommen, reale Produktion

1

1 Einleitung

1.1 Aktuelle Lage und Entwicklung der Crowding Out-Diskussion

Der aktuelle Stand der öffentlichen Schulden in der Bundesrepublik Deutschland beträgt 1.537.142.503.333€ ¹ wobei diese Zahl mit einen Schuldenzuwachs von 2.113€ ² pro Sekunde exorbitant schnell ansteigt. Obwohl sich die Lage der öffentlichen Haushalte im Jahr 2006 verbessert hat, ³ werden dennoch anhand dieser Zahlen sowohl das Ausmaß der Verschuldung als auch die Relevanz der mit der öffentlichen Verschuldung verbundenen Auswirkungen deutlich. Eine mögliche Auswirkung der schuldfinanzierten staatlichen Nachfrageerhöhung ist die Verdrängung privater Nachfrage. Somit stellt sich die Frage, ob durch eine kreditfinanzierte Ausweitung der Staatsnachfrage private Nachfrage in kleinerem, gleichem oder vergrößertem Umfang verdrängt wird. Häufig werden im Wirtschaftsleben wirtschaftliche Aktivitäten durch andere wirtschaftliche Aktivitäten verdrängt. Ereignet sich dies innerhalb der privaten Wirtschaft, wird von einem Strukturwandel gesprochen. Verdrängt nun der öffentliche den privaten Sektor handelt es sich um Crowding Out i. w. S. Bezieht sich die Analyse der Verdrängung auf durch inländische Geld- oder Kapitalmarkt finanzierte Staatsausgaben, liegt Crowding Out i. e. S vor. 4

In vielen Ländern hatte sich die keynesianische Wirtschaftspolitik, in Deutschland spätestens insbesondere mit der Einführung des Stabilitätsgesetzes von 1967, etabliert. ⁵ Die Hypothese von der Verdrängung führte aufgrund der instabilen und krisenhaften Bedingungen der weltweit wirtschaftlichen Entwicklung in den 1970/80er Jahren sowohl in der praktischen als auch in der theoretischen Wirtschaftspolitik, insbesondere der Fiskalpolitik, zu heftigen Diskussionen. Dabei handelt es sich um eine Grundlagenfrage einer Theorie des Interventionsstaates, die für die Funktionsweise einer gemischten Wirtschaft und für die Aufteilung der Lenkungskompetenzen zwischen Markt und Staat ein Problem sein kann. ⁶ Die weltweit wirtschaftlich instabilere Lage hat den keynesianischen Steuerungsoptimismus untergraben und damit die Diskussion um die Effizienz von Geld- und Fiskalpolitik nachhaltig belebt. Somit kann die Crowding Out-Diskussion als eine Verlagerung bzw. Fortführung der

¹ http://www.steuerzahler.de/webcom/show_softlink.php/_c-33/i.html, [24.11.06].

² http://www.steuerzahler.de/webcom/show_softlink.php/_c-33/i.html, [24.11.06].

³ Vgl. SVR Jahresgutachten (2006/7), http://www.sachverstaendigenrat-wirtschaft.de/gutacht/ga-content.php?gaid=50, S. 282, [15.11.06].

⁴ Vgl. Hunger (1985), S. 7.

⁵ Vgl. Chong-Ki Yang (1987), S. 7.

⁶ Vgl. Böttger (1984), S. 1-2.

2

Monetarismus-Keynesianismus-Kontroverse verstanden werden. ⁷ Darüber hinaus werden neuere Entwicklungen in der Fiskalpolitik, wie z. B. die Berücksichtigung der staatlichen Budgetrestriktion, Vermögenseffekte der öffentlichen Schuld und die Rolle der Erwartungen der Wirtschaftssubjekte, mit ihr verknüpft. ⁸ Ziel der vorliegenden Arbeit ist es, das Crowding Out öffentlicher Schulden in einer geschlossenen Volkswirtschaft anhand ausgewählter Modelle mit ihren Grundannahmen und ihren Ergebnissen zu erläutern und diese durch einige empirische Daten zu überprüfen.

1.2 Methodische Vorgehensweise

Nachdem sowohl die Einbettung des Referatsthemas in das Seminarthema als auch ein kurze Einführung in dieses Thema erfolgte, wird anschließend im zweiten Kapitel das Crowding Out öffentlicher Schulden in der Theorie dargestellt, um einen Einblick in die grundlegenden Modelle zu gewinnen. Zu Beginn werden einige Grundlagen, wie der Begriff des Crowding Out selbst, der Staatsausgabenmultiplikator sowie die Grundzüge des IS/LM-Modells, erläutert. Anschließend wird das Crowding Out zunächst im „frühen“ IS/LM-Modell vorgestellt, da auf diesem Modell die weiteren Modifizierungen aufbauen. Es folgt ein kurzer Überblick der Entwicklung innerhalb des IS/LM-Modells mit den jeweiligen Annahmen. Daraufhin wird die Darstellung und die Kritik des Blinder/Solow-Modells als Weiterentwicklung des einfachen IS/LM-Modells mit der Hicks’schen Interpretation erläutert. Aufgrund des Umfangs dieser Arbeit wird zum einen auf die Darstellung weiterer Modelle und zum anderen auf den mathematischen Hintergrund und den Beweis verzichtet.

Im dritten Kapitel erfolgt der Übergriff der Theorie auf die Praxis. Anhand einiger Artikel und Bücher findet eine empirische Überprüfung der in der Theorie aufgestellten Thesen statt. Hierbei wird die Frage aufgeworfen, inwiefern die schematisierten und teilweise sehr vereinfachten Modelle aussagefähige Erkenntnisse und praxisrelevante Auswirkungen haben. Hierbei werden aufgrund des Umfangs der Arbeit lediglich die wesentlichen Endergebnisse vorgestellt; auf die Ausführung der Datengewinnung sowie die verwendeten Annahmen im Einzelnen wird verzichtet. Abschließend werden im vierten Kapitel die wesentlichen Aspekte zusammengefasst sowie ein Fazit gezogen.

⁷ Vgl. Carlson (1974), S. 8-9.

⁸ Vgl. Böttger (1984), S. 5.

3

2 Crowding Out öffentlicher Schulden in der Theorie

2.1 Grundlagen

Der Begriff des Crowding Out leitet sich aus dem Englischen ab und bedeutet Verdrängungseffekt. Es ist ein zentraler Begriff der Volkswirtschaftslehre, der die Verdrängung privatwirtschaftlicher Tätigkeit durch den Staat bezeichnet. ⁹ Unter ihm werden all jene Effekte subsumiert, die die Wirkungen einer expansiven und nicht durch Zentralbankkredite, also nicht durch Geldmengenerhöhungen, finanzierten Fiskalpolitik teilweise oder vollständig kompensieren. Wird die Zentralbankfinanzierung ausgeschlossen, bleibt dem Staat zur Finanzierung die Möglichkeit der Steuererhöhung und der Kreditaufnahme beim privaten Sektor. Somit sind Crowding Out-Effekte keine monetären sondern fiskalpolitische Phänomene. ¹⁰ Das Crowding Out wurde im Wesentlichen durch die beiden Aufsätze „The ‚Crowding Out’ of Private Expenditores by Fiscal Policy Actions“ von Spencer und Yohe im Jahr 1970 ¹¹ und „‚Crowding Out’ and Its Critics“ von Carlson und Spencer im Jahr 1975 ¹² popularisiert. 13

Die Verdrängung privater Nachfrage bei konstanter Geldmenge wird durch folgenden Differentialkoeffizienten formuliert: (1) d Y/ d G < 1 mit Y = f (G)

Wenn der Volkseinkommens- kleiner als der Staatsausgabenzuwachs ist, tritt demnach ein Crowding Out auf. Da die Staatausgaben ein Bestandteil des Volkseinkommens sind, verursacht ein relativ geringeres Wachstum des Volkseinkommens im Verhältnis zu dem Zuwachs der Staatsausgaben, dass die privaten Konsum- und Investitionsausgaben schwächer als die Staatsausgaben am Wachstum des Volkseinkommens beteiligt sind. Folglich ist der Anteil privater Aktivitäten zurückgegangen. 14

In diesem Sinne bezieht sich die Diskussion zunächst auf die traditionelle keynesianische Multiplikatorenanalyse mit dem Staatsausgabenmultiplikator: ¹⁵ (2) a = d Y/ d G

⁹ Vgl. Mussel (1991), S. 201.

¹⁰ Vgl. Chong-Ki Yang (1987), S. 9.

¹¹ Vgl. Spencer/Yohe (1970), S. 12-24.

¹² Vgl. Carlson/Spencer (1975), S. 2-17.

¹³ Vgl. Schiller (1983), S. 3-4.

¹⁴ Vgl. Böttger (1984), S. 10.

¹⁵ Vgl. Böttger (1984), S. 12.