Inhaltsverzeichnis

I.  DARSTELLUNGSVERZEICHNIS  2

II.  ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS  3

1  EINLEITUNG  4

2  BEGRIFFSABGRENZUNG  5

2.1  EXTERNES RECHNUNGSWESEN  5

2.2  ERFOLG UND ERFOLGSMAßSTÄBE  5

2.3  ERFOLGSWIRTSCHAFTLICHE BILANZANALYSE  6

3  ERFOLGSMAßSTÄBE IM RECHNUNGSWESEN  8

3.1  JAHRESÜBERSCHUSS UND JAHRESFEHLBETRAG  8

3.1.1  Ermittlung des Jahresüberschusses  8

3.1.2  Beurteilung des Jahresüberschusses  9

3.1.3  Bilanzgewinn und Bilanzverlust  10

3.2  ERFOLGSMAßSTÄBE AUS DER ERFOLGSSPALTUNG  11

3.2.1  Die Erfolgsspaltung nach HGB  12

3.2.2  Die Erfolgsspaltung in der internationalen Rechnungslegung  14

3.2.3  Die betriebswirtschaftliche Erfolgsspaltung  15

3.2.4  Ermittlung des ordentlichen Betriebserfolgs  16

3.2.5  Beurteilung des ordentlichen Betriebserfolgs  19

3.3  CASHFLOW  20

3.3.1  Ermittlung des Cashflows  21

3.3.2  Beurteilung des Cashflows  22

3.4  DIE „PRO-FORMA-ERGEBNISSE EBIT UND EBITDA  23

3.4.1  Ermittlung der „Pro-forma-Ergebnisse“  23

3.4.2  Beurteilung der „Pro-forma-Ergebnisse“  24

4  FAZIT  26

III.  LITERATURVERZEICHNIS  27

1

I.  Darstellungsverzeichnis  

Darstellung  1: Die erfolgswirtschaftliche Bilanzanalyse  7

Darstellung  2: Die Erfolgsspaltung nach HGB  12

Darstellung  3: Die Erfolgsspaltung in der internationalen Rechnungslegung  14

Darstellung  4: Die betriebswirtschaftliche Erfolgsspaltung  17

Darstellung  5: Cashflow - direkte Ermittlung  22

Darstellung  6: Cashflow - indirekte Ermittlung  22

Darstellung  7: EBT, EBIT und EBITDA  24

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II. Abkürzungsverzeichnis

Abs. - Absatz

BP14 - Backpropagation-Netz 14 bspw. - beispielsweise

EBDIT - Earnings before depreciation, interest and taxes EBT - Earnings before taxes EBIT - Earnings before interest and taxes EBITA - Earnings before interest, taxes and amortisation EBITDA - Earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation EBITDAR - Earnings before interest, taxes, depreciation, amortisation and rent EBITDASO - Earnings before interest, taxes, depreciation, amortisation and stock options

EBITSO - Earnings before interest, taxes and stock options GuV - Gewinn- und Verlustrechnung HGB - Handelsgesetzbuch IAS - International Accounting Standards IASB - International Accounting Standards Board IASC - International Accounting Standards Committee IFRS - International Financial Reporting Standards i.V.m - in Verbindung mit

US-GAAP - United States Generally Accepted Accounting Principles z.B. - zum Beispiel

3

1 Einleitung

Betriebswirtschaftlicher Erfolg wird - in Zusammenhang mit Vision und Strategie eines Unternehmens - unterschiedlich definiert, gemessen und bewertet. Ob die Maximierung des Shareholder Value, ansteigende Kundenzufriedenheit oder kontinuierliche Prozessoptimierungen: Sie alle können betriebswirtschaftlichen Erfolg widerspiegeln. ¹ Jedoch ist kein Erfolgsbegriff so verbreitet wie der monetäre Erfolg. Dieser wird, basierend auf betriebswirtschaftlichen Vorgängen, im Rechnungswesen des Unternehmens ermittelt. 2

Einige Erfolgsgrößen aus dem Rechnungswesen - zum Beispiel der Jahresüberschuss - sind Pflichtbestandteil des Jahresabschlusses, während andere - zum Beispiel die earnings before interest and taxes - freiwillig berichtet oder von einem externen Analysten ermittelt werden können. ³ Die vorliegende Arbeit ist mit Erfolgsmaßstäben im externen Rechnungswesen befasst. Neben dem Jahresüberschuss und dem mit ihm verwandten Bilanzgewinn, werden Erfolgsmaßstäbe aus der Erfolgsspaltung, der Cashflow und eine Auswahl der so genannten „Pro-forma-Kennzahlen“ besprochen. Aufbauend auf einer allgemeinen Definition wird die Ermittlung der Erfolgsmaßstäbe dargestellt und eine Beurteilung vorgenommen.

Zuvor werden die Begriffe „externes Rechnungswesen“, „Erfolg und Erfolgsmaßstäbe“ sowie die „erfolgswirtschaftliche Bilanzanalyse“ abgegrenzt. Schließlich wird ein Fazit die Ergebnisse der Arbeit zusammenfassen und weitere Forschungsansätze vorschlagen.

Die vorliegende Arbeit ist primär an den Inhalten des Handelsgesetzbuches zur Bilanzierung ausgerichtet. Allerdings werden an ausgewiesenen Stellen auch die Zusammenhänge und Implikationen in der internationalen Rechnungslegung - dies umfasst hier die US-GAAP und die IFRS - erläutert.

¹ Vgl. Lombriser, Abplanalp, Strategisches Management, 2004, S. 122f.

² Vgl. Freidank/Velte, Rechnungslegung und Rechnungslegungspolitik, 2007, S. 3ff.

³ Vgl. Lachnit, Bilanzanalyse, 2004, S. 164ff. und S. 202ff.

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2 Begriffsabgrenzung

Die Darstellung und Analyse der Erfolgsmaßstäbe im externen Rechnungswesen erfordert die Abgrenzung der in der Einleitung genannten Begrifflichkeiten. Diese Abgrenzung wird im Folgenden vorgenommen.

2.1 Externes Rechnungswesen

Das Rechnungswesen wird in internes und externes Rechnungswesen unterteilt. Das Kernelement des internen Rechnungswesens ist die Kosten- und Leistungsrechnung (regelmäßige Erfassung) und die Zielsetzung ist die interne Informationsgewinnung. Weiterhin umfasst das interne Rechnungswesen beispielsweise betriebsinterne Kalkulationen (fallweise Erfassung) und ist ein fakultatives Element des Rechnungswesens.

Allgemeine Ziele des externen Rechnungswesens - auch Rechnungslegung genannt - hingegen sind die Dokumentation, Zahlungsbemessung (Ausschüttungs- und Steuerbemessung), sowie die interne und externe Information. Es beinhaltet zum Beispiel den Jahresabschluss (regelmäßige Erfassung) und Sonderbilanzen (fallweise Erfassung) und ist zu unterschiedlichen Teilen (abhängig von Größenordnung und Rechtsform eines Unternehmens) obligatorisch. Quelle dieser Verpflichtung ist in Deutschland das Handelsgesetzbuch (HGB). Für Unternehmen mit internationalen Aktivitäten können beispielsweise die International Financial Reporting Standards (IFRS) oder die United States - Generally Accepted Accounting Principles (US-GAAP) zu berücksichtigen sein. 4

2.2 Erfolg und Erfolgsmaßstäbe

Der Erfolgsbegriff in der Rechnungslegung steht regelmäßig für den Gewinnpositiver Unternehmenserfolg - oder den Verlust - negativer Unternehmenserfolgeines Unternehmens. Ermittelt wird der Erfolg durch die Differenz der Summe der Erträge (Vermögensmehrungen) und der Summe der Aufwendungen

(Vermögensminderungen) innerhalb einer Periode. 5

⁴ Vgl. Busse von Colbe/Pellens, Lexikon des Rechnungswesens, 1998, S. 599 - 602.

⁵ Vgl. Coenenberg, Jahresabschluss und Jahresabschlussanalyse, 2003, S. 1233.

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Erfolgsmaßstäbe sind Größen, die den Erfolg eines Unternehmens messen und ausweisen. Gängige Erfolgmaßstäbe sind unter anderem der Jahresüberschuss oder die earnings before interest and taxes (EBIT). ⁶ In der vorliegenden Arbeit werden Erfolgsmaßstäbe im externen Rechnungswesen dargestellt, ihre Ermittlung erläutert und Beurteilungen über die Aussagekraft der Erfolgsmaßstäbe vorgenommen.

2.3 Erfolgswirtschaftliche Bilanzanalyse

Die Erfolgswirtschaftliche Bilanzanalyse ist, als Teil der Jahresabschlussanalyse, mit der Ertragskraft des Unternehmens befasst. Obgleich der Begriff Ertragskraft einen Zukunftsbezug der erfolgswirtschaftlichen Bilanzanalyse suggeriert, wird hier tatsächlich die Erfolgslage einer vergangenen Periode ermittelt. Die Ergebnisse der erfolgswirtschaftlichen Bilanzanalyse können dann zur Bildung von Rückschlüssen auf die zukünftige Erfolgslage genutzt werden. 7

Darstellung 1 zeigt die Spaltung der erfolgswirtschaftlichen Bilanzanalyse in die Ergebnis-, Rentabilitäts-, Wertschöpfungs- und Break-even-Analyse. Die Ergebnisanalyse ist weiter unterteilbar in die betragsmäßige Ergebnisanalyse und die

⁶ Vgl. Diedrich, Erfolgsgrößen und Erfolgsmaße in Handwörterbuch Unternehmensrechnung und

Controlling, 2002, S. 402ff.

⁷ Vgl. Coenenberg, Jahresabschluss und Jahresabschlussanalyse, 2005, S. 1028ff.

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strukturelle Ergebnisanalyse (welche weiter untergliedert wird in die Ergebnisquellenanalyse und die Ertrags- und Aufwandsstrukturanalyse). Grundlegend nutzt die Ergebnisanalyse als Ausgangspunkt den in der Gewinn- und Verlustrechnung ermittelten Jahresüberschuss, um eine Analyse des Periodenergebnisses auszuführen. Die Rentabilitätsanalyse ist eine relative Erfolgsanalyse, welche Rentabilitätskennzahlen eines Unternehmens mit Industrie-oder Konkurrenzdaten vergleicht um Aussagen über die Erfolgslage des Unternehmens zu treffen. Die Wertschöpfungsanalyse betrachtet nicht die hier definierte Erfolgsgröße von Gewinn oder Verlust sondern die umfassendere Größe Wertschöpfung (das Einkommen aller Stakeholder) als Indikator für die Ertragskraft des Unternehmens. Schließlich ermittelt die Break-even-Analyse, auf Basis von Erlösen und Kosten (abhängig von Beschäftigung), den benötigten Beschäftigungsgrad um die Verlustzone zu verlassen. 8

Die vorliegende Arbeit ist ausschließlich mit der Ergebnisanalyse befasst, da ihr die Erfolgsmaßstäbe des externen Rechnungswesens entstammen.

⁸ Vgl. Coenenberg, Jahresabschluss und Jahresabschlussanalyse, 2005, S. 1029 - 1126.

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