DER DEUTSCHE CORPORATE

GOVERNANCE KODEX

UND DESSEN AKZEPTANZ

STUDIENARBEIT

an der Hochschule für Angewandte

Wissenschaften- Fachhochschule Hof

Fachbereich BWL

Vorgelegt von

Alexander Schmidt

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I Verzeichnis über verwendete Abkürzungen

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I Verzeichnis über verwendete Abkürzungen

AG

Aktiengesellschaft

AktG

Aktiengesetz

BiRiLiG

Bilanzrichtliniengesetz

DCGK

Deutscher Corporate Governance Kodex

GmbH

Gesellschaft mit beschränkter Haftung

GuV

Gewinn- und Verlustrechnung

HGB

Handelsgesetzbuch

i.s.d.

im Sinne des

KgaA

Kommanditgesellschaft auf Aktien

KonTraG

Kontrolle und Transparenz im Unternehmensbereich

PublG

Publizitätsgesetz

WpHG

Wertpapierhandelsgesetz

Der Deutsche Corporate Governance Kodex

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II Gliederung

3

II Gliederung

I Verzeichnis über verwendete Abkürzungen 2

II Gliederung 3

1

Einleitung 4

2

Was ist Corporate Covernance 5

3

Der Deutsche Corporate Governance Kodex 6

3.1

Geschichtlicher Hintergrund des DCGK 7

3.2

Welche Rechtsformen unterliegen dem ,,Kodex" 8

3.3

Aufbau des Kodex 9

3.3.1 Muss-Vorschriften 9

3.3.2 Soll-Empfehlungen 9

3.3.3 Sollte-Anregungen 10

3.4

Welchen Nutzen hat eine gute Corporate Governance? 11

3.5

Akzeptanz des DCGK 12

3.5.1 Entsprechenserklärungen im Überblick 12

3.5.2 Die Empfehlungen und Anregungen im Einzelnen 13

3.5.3 Zwischenfazit 16

4

Fazit & zukünftige Entwicklung 17

4.1

Zukünftige Entwicklung 17

4.2

Fazit 18

4.2.1 Der Ökonomische Nutzen des DCGK 18

4.2.2 Der DCGK in der Finanzkrise 18

IV Literaturverzeichnis 20

V Anhang 21

Deutsche Corporate Covernance Kodex (aktuelle Fassung) 21

Der Deutsche Corporate Governance Kodex

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Einleitung

4

1 Einleitung

Vor dem Hintergrund der weltweiten Wirtschaftskrise werden Stimmen, welche eine schärfe

Corporate Governance fordern, immer lauter. Eine kürzlich von der Gesellschaft für Wirt-

schaftskommunikation veröffentlichte Umfrage unter 323 Wirtschaftsjournalisten belegte, das

dieses Thema auch im Jahr 2008 zu den drei wichtigsten Wirtschaftsthemen zählte. Nur die

Subprime-Krise und die Corporate Social Responsibility wurden von den Journalisten als

wichtiger eingestuft.1

Spätestens seit den 1990er Jahren werden weltweit Standards einer Corporate Governance zur

Verbesserung von Unterhmensführung- und Überwachung diskutiert.2 Die deutschen Unter-

nehmensskandale Flowtex , Balsam sowie letztlich die Unternehmenskrise der

Holzmann AG haben gravierende Defizite im deutschen Corporate-Governance-System auf-

gezeigt. Derartige Schieflagen bedeutender Unternehmen sowie die Globalisierung der Kapi-

tal- und Finanzmärkte regte die Diskussion über effiziente Formen der Leitung und Überwa-

chung börsennotierter Gesellschaften an.3

Die Akzeptanz des Deutschen Corporate Governance Kodex unter deutschen börsennotierten

Gesellschaften soll Hauptinhalt dieser Arbeit sein und schlussendlich ein kurzes Fazit über

Corporate Governance in der weltweiten Finanzkrise darstellen.

1 Vgl.: Dr. Doeblin Gesellschaft für Wirtschaftskommunikation mbH, http://www.wp-online.de/wj08/charts.ppt/ Stand

24.03.2009

2 Vgl.: Paetzmann, Karsten, Corporate Governance, Strategische Marktrisiken, Controlling, Überwachung, Seite 1, Hamburg

2008

3 Vgl.: Pasalic, Mario: Der Deutsche Corporate Governance Kodex, Seite 7, Saarbrücken 2007

Der Deutsche Corporate Governance Kodex

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Was ist Corporate Covernance

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2 Was ist Corporate Covernance

Unter Corporate Governance werden in der Regel drei Aspekte subsumiert: Die Führung ei-

nes Unternehmens, die Überwachungs- und Kontrollmechanismen eines Unternehmens sowie

das Beziehungsverhältnis der drei Organe Vorstand, Aufsichtsrat und Eigentümer untereinan-

der und in Bezug auf die weiteren Stakeholder. Corporate Governance beschreibt also ein

System von Maßnahmen, welches das Beziehungsverhältnis zwischen Management und Ei-

gentümern in Bezug auf die Führung und Kontrolle beziehungsweise Überwachung des Un-

ternehmens regelt. Hierbei werden sowohl die Anspruchsgruppen im Innen- als auch im Aus-

senverhältnis eingeschlossen.

Corporate Governance bedeutet zunächst wörtlich die Organisation der Leitung und Kontrolle

eines Unternehmens, wobei in der heutigen Bedeutung von ethisch zulässigen und legitimen

Verfahren der Führung ausgegangen wird. Zu den Hauptaufgaben gehört es, die Effizienz der

Unternehmensführung sicherzustellen sowie die Verteilung der Verfügungsrechte auf die ver-

schiedenen Interessengruppen, die sogenannten Stakeholder, festzulegen. Entsprechende

Rahmenbedingungen, Kontrollmechanismen und -vorschriften sowie organisatorische Maß-

nahmen sind zu entwickeln und zu implementieren.1

Die angewendete Corporate Governance wird durch interne wie auch durch externe Normen

und Rahmenbedingungen beeinflusst. Interne Rahmenbedingungen ergeben sich durch unter-

nehmensspezifische Gegebenheiten (Anteilseignerstruktur, Aufbauorganisation, Geschäfts-

feldverteilung im Vorstand, interne Machtstruktur). Die externen Rahmenbedingungen wer-

den durch das standortspezifische Umfeld einer Unternehmung, also das jeweilige nationale

Corporate-Governance-System sowie die die Unternehmensverfassung beeinflussende Ge-

setzgebung und Rechtsprechung, bestimmt.2

Der Deutsche Corporate Governance Kodex (DCGK) vereinigt zentrale gesetzliche Vorschrif-

ten zur Leitung und Überwachung deutscher börsennotierter Gesellschaften. Darüber hinaus

enthält er international und national anerkannte Standards guter und verantwortungsvoller

1 Brauweiler, Hans-Christian: Unternehmensführung heute, Seite 294, Oldenburg 2008

2 Brauweiler, Hans-Christian: Unternehmensführung heute, Seite 294, Oldenburg 2008

Der Deutsche Corporate Governance Kodex

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Der Deutsche Corporate Governance Kodex

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Unternehmensführung. Zielsetzung des Kodexes ist es, das Vertrauen von Anlegern, Kunden,

Mitarbeitern und der Öffentlichkeit in deutsche Börsenunternehmen auch international zu

stärken.

3 Der Deutsche Corporate Governance Kodex

Im Zuge der zunehmenden Globalisierung der Kapitalmärkte gab es im vergangenen

Jahrzehnt Diskussionen über die deutschen Rahmenbedingungen für börsennotierte Unter-

nehmen im Vergleich zu den Standards der angloamerikanischen Unternehmensführung und -

kontrolle. Ausschlaggebend war, dass anglo-amerikanische Investoren in den vergangenen

Jahren Grundsätze guter Corporate Governance bekannt gegeben hatten und ein unmittelbarer

Vergleich mit dem deutschen Rechtssystem wegen der Vielzahl unterschiedlicher Regelwerke

(AktG, HGB, WpHG) nicht möglich war. Fraglich war zudem, ob die Regelungen des Akti-

engesetzes und des Bilanzrechts geeignet waren, deutsche Unternehmen am internationalen

Kapitalmarkt wettbewerbsfähig zu halten.1

Insofern ergab sich die Notwendigkeit, das deutsche System in einer transparenten Form of-

fen zu legen, wie es bereits seitens großer institutioneller Investoren gefordert wurde.2

Aus diesem Grunde wurde der Deutsche Corporate Governance Kodex im Auftrag der Bun-

desregierung im Februar 2002 verabschiedet. Der Kodex beinhaltet wesentliche gesetzliche

Vorschriften zusätzliche Standards und trägt somit einen wichtigen Beitrag zur Effizienzstei-

gerung der Leitung und Überwachung von deutschen Unternehmen bei.

Seit dieser Zeit wird der Deutsche Corporate Covernance Kodex jährlich revidiert und ange-

passt wird.

Der DCGK gliedert sich in insgesamt sechs Themenkomplexe:

1 Hans-Christian Brauweiler: Unternehmensführung heute, Seite 294, Oldenburg 2008

2 Vgl. Cromme, Gerhard, Die Bedeutung des Deutschen Corporate Governance Kodex für die Praxis, in: Zeitschrift für das

gesamte Kreditwesen, 55.Jahrgang, 11/2002, S. 5.

Der Deutsche Corporate Governance Kodex

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