Hochschule  Bremen:  

Business  Management KOMPAKT  1

Globalisierung  und Kapitalmärkte  

Inhaltsverzeichnis   

1  Einleitung  1

2  Grundlagen und Strategien  2

2.1  Long-Short Equity  2

2.2  Arbitrage-Geschäfte  3

2.3  Event Driven  4

2.4  Global Macro  4

2.5  Abgrenzung zu anderen Alternative Investments  5

2.5.1  Managed Futures Funds.  5

2.5.2  Private Equity Funds  6

3  Geschichtliche Entwicklung  7

4  Internationaler Hedgefonds-Markt  9

4.1  Rechtlicher Sitz Internationaler Hedgefonds  9

4.2  Hedgefonds-Manager und -Anbieter  9

4.3  Zielgruppen  10

5  Rendite-Risiko-Profil  11

5.1  Rendite-Risiko-Messung.  11

5.2  Erfolgsmaße unter Verwendung von Performance-Kennzahlen  12

6  Risiken  13

6.1  Marktrisiko.  13

6.2  Kreditrisiko  14

6.3  Liquiditätsrisiko  14

6.4  Style Risk  14

7  Die Hedgefonds-Blase.  15

8  Zusammenfassung und Ausblick  15

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Abkürzungsverzeichnis

BVI Bundesverband Investment und Asset Management e. V. ed al. et altera HFR Hedge Fund Research, Inc.

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Abbildungsverzeichnis

Abbildung 1 Schematische Darstellung des Ablaufs eines Leerverkaufs ............................ 3

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Tabellenverzeichnis

Tabelle 1-1 Kennzahlen auf Basis von Ertrag und Volatilität............................................ 12

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1 Einleitung

Im Rahmen der neuesten weltwirtschaftlichen Entwicklungen hat das Thema Hedgefonds einen immer breiteren Raum eingenommen und ist auch bei der Suche nach den Ursachen der Finanzkrise verstärkt in den Vordergrund getreten. Verfolgt man aktuelle Berichte in der Fachpresse, wechseln diese stetig zwischen der Frage, ob Hedgefonds als Gewinner oder Verlierer der Finanzkrise hervorgegangen sind oder ob sie durch ihre hochriskanten Spekulationen und den massenhaften Abschreibungen, die auf den Zusammenbruch von Hypotheken und Krediten folgten, nicht eher als Mitverursacher auffällig geworden sind.

Schon lange vor der Krise haben sich mit dem Begriff Hedgefonds Vorstellungen verbunden, die zwischen ‚Teufelszeug’ und ‚Wunderwaffe’ unterschiedlicher nicht sein können. Dabei hat der Begriff „Hedge“ (‚Schutz’, ‚Absicherung’) weniger mit Absicherung zu tun als mit komplexen Kombinationen aus Kauf- und Verkaufsabsichten, nicht selten durch die Aufnahme hohen Fremdkapitals. Aufgrund der aktuellen Diskussionen in Bezug auf die Finanz- und Weltwirtschaftskrise soll mit diesem Text zum Verständnis des Themas Hedgefonds und deren Funktionsweise, Leistungsfähigkeit und Grenzen beigetragen werden.

Im Verlauf dieser Arbeit werden die Grundlagen des Begriffs Hedgefond erklärt und eine Übersicht über die Entstehung und die Geschichte der Hedgefonds gegeben. Nach einem Überblick über den Hedgefond-Markt und den darin agierenden Akteuren werden die grundsätzlichen unterschiedlichen Strategien des Anlageinstruments Hedgefonds vorgestellt.

Um die Brücke zwischen Hedgefonds und deren Rolle im Geschehen der Finanzkrise zu schlagen, wird ein Einblick in die Chancen und Risiken gegeben, die mit der Nutzung von Hedgefonds als Anlageinstrument einhergehen, bevor auf den Zusammenhang zwischen Hedgefonds und der Finanzkrise und deren Auswirkungen eingegangen wird. In einer Zusammenfassung erfolgen ein Ausblick und eine Darstellung der Erwartungen an die zukünftigen Entwicklungen der Hedgefonds.

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