Niedrige Zinsen auf der einen und mangelnde Finanzierungsmodalitäten auf der anderen Seite - das Crowdinvesting gewinnt insbesondere im Immobilienbereich immer mehr an Bedeutung. Diese wissenschaftliche Arbeit beleuchtet Arten des Crowdinvestings, benennt die Faktoren, die dieses Schwarmfinanzierungsmodell begünstigt haben und betrachtet die steuerlichen Folgen unter Einbeziehung aktueller Fallbeispiele.
"Whatever it takes" – was immer es braucht: Mit diesen Worten ging Mario Draghi, Präsident der Europäischen Zentralbank EZB a. D., auf einer Pressekonferenz am 26. Juli 2012 in die Geschichtsbücher ein. Was es auch immer braucht, um eine Wirtschafts- und Finanzkrise in der Eurozone zu verhindern oder einzudämmen, das werde die Europäische Zentralbank als supranationale Institution unternehmen. Für dieses Versprechen steht die EZB bis heute und ihr Handeln hat weitreichende Auswirkungen auf die Art und Weise, wie die Wirtschaftssubjekte in der Europäischen Union sich verhalten. Die Entscheidungen der EZB begünstigen und behindern einige Branchen, Märkte und Unternehmen.
So geschehen ist es mit der Banken- und Finanzdienstleistungsbranche, die im Zuge der EZB-Nullzinspolitik intensive Rationalisierungs- und Transformationsprozesse durchlaufen hat und sich bis heute in einem agilen Marktumfeld mit den Auswirkungen politischer Entscheidungen auseinandersetzen muss. Sparer sehen sich verstärkt mit steigenden Preisen auf dem Immobilien-, Edelmetall und Aktienmarkt auf der einen Seite und Negativzinsen für Spareinlagen auf der anderen Seite konfrontiert.
Inhaltsverzeichnis
1. Einführung
2. Charakterisierung der Schwarmfinanzierung als Wirtschaftsform
2.1 Ideologie und Charakteristika des Schwarms
2.2 Begriffsbestimmungen
2.2.1 Crowdsourcing
2.2.2 Crowdfunding
2.2.3 Donation-based Crowdfunding
2.2.4 Reward-based Crowdfunding
2.2.5 Lending-based Crowdfunding
2.2.6 Equity-based Crowdfunding (Crowdinvesting)
3. Exogene Stimulation des Marktes für Schwarmfinanzierung
3.1 Historische Entwicklung
3.2 Immobilienmarkt in Deutschland
3.3 Niedrigzinspolitik der Europäischen Zentralbank
3.4 Prozesspolitische Regulierung von Finanzdienstleistungen
3.5 Digitalisierung der Finanzdienstleistungsbranche
3.6 Kritische Betrachtung der Vermittlungsportale
4. Steuerliche Betrachtung der Ausprägungsformen des Crowdinvestings
4.1 Charakterisierung der Einkünfte aus einer gewinnbeteiligten Immobilienfinanzierung
4.2 Rechtsfolgen im laufenden Besteuerungsverfahren
4.3 Verlustverwertung bei Insolvenz des Kapitalnehmers
4.4 Erbschafts- und schenkungssteuerliche Betrachtung des Crowdinvestings
5. Primärforschungsergebnisse
5.1 Gang der Untersuchung
5.2 „Engel & Völkers Digital Invest“ der Engel & Völkers Capital AG
5.3 „Exporo Bestand“ der Exporo AG
6. Fazit
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit zielt darauf ab, die steuerlichen Aspekte von gewinnbeteiligten Schwarmfinanzierungen im Immobilienbereich systematisch zu beleuchten und in den Kontext aktueller Marktentwicklungen sowie regulatorischer Anforderungen einzuordnen.
- Grundlagen und Ideologie der Schwarmfinanzierung
- Einflussfaktoren des Immobilienmarktes und der EZB-Geldpolitik
- Steuerrechtliche Klassifizierung und Behandlung von Crowdinvesting-Erträgen
- Regulierung durch das Kleinanlegerschutzgesetz
- Empirische Analyse von Vermittlungsportalen und Immobilienprojekten
Auszug aus dem Buch
3.3 Niedrigzinspolitik der Europäischen Zentralbank
Ein weiterer Faktor, der die Entwicklung des Crowdinvestings als Finanzierungsform letzthin begünstigt, sind die getroffenen Maßnahmen der EZB zur Steigerung der Inflation, zur Stabilisierung der Binnennachfrage und Sicherung der Preis- und Währungsstabilität sowie zur Begünstigung von Wirtschaftswachstum in der EU (vgl. Budzinski et al., 2020, o. S.). Zuvörderst ist die Absenkung des Leitzinses innerhalb der Eurozone auf null Prozent im März 2016 zu nennen, die bei vielen Privatanlegern zu einem Kaufkraftverlust resultierend aus der Differenz zwischen Zinserträgen auf Spareinlagen und der Inflation von 1,2% im Jahr 2019 führt. Die Maßnahmen ermöglichen in der Tat ein Wirtschaftswachstum auf niedrigem Niveau, sodass Rendite und Kapitalverzinsungen oberhalb der Inflationsrate nahezu ausschließlich am Kapitalmarkt und losgelöst von risikolosen Tages- und Festgeldanlagen anzutreffen sind (vgl. Nickel, 2020, o. S.).
Einerseits lanciert das Niedrigzinsumfeld auf dem Immobilienmarkt eine signifikante Vergünstigung der Investitionen. So ermittelten IW und IfD für eine durchschnittliche Eigenheimfinanzierung mit einer 20-jähringen Volltilgungslaufzeit und einem Darlehensbetrag von 184 800 Euro eine Zinsersparnis zwischen den Jahren 2018 und 2008 in Höhe von etwa 72 500 Euro (vgl. Kempermann et al., 2019, S. 42). Dementsprechend stark stieg die Nachfrage von Privatwirtschaft und Verbrauchern nach Baufinanzierungen bei den Kreditinstituten, welche jedoch regelmäßig für Zwecke der Risikominimierung nur einen Teil der Gesamtinvestitionssumme finanzieren. Bei der Vollfinanzierung von Immobilienprojekten stieg somit auch die Nachfrage nach risikobehaftetem Finanzierungskapital für den Differenzbetrag zwischen Investitionssumme und Bankdarlehenssumme, welches durch das Crowdinvesting beschafft werden kann.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einführung: Die Einleitung beleuchtet den Einfluss der EZB-Nullzinspolitik auf die Finanzdienstleistungsbranche und die daraus resultierende Notwendigkeit einer steuerrechtlichen Betrachtung der Schwarmfinanzierung.
2. Charakterisierung der Schwarmfinanzierung als Wirtschaftsform: Dieses Kapitel definiert die grundlegenden Begriffe und Ideologien des Schwarmfinanzierungskonzepts sowie dessen verschiedene Ausprägungsformen.
3. Exogene Stimulation des Marktes für Schwarmfinanzierung: Hier werden die makroökonomischen und regulatorischen Rahmenbedingungen sowie die Bedeutung der Digitalisierung für das Wachstum des Crowdinvesting-Marktes analysiert.
4. Steuerliche Betrachtung der Ausprägungsformen des Crowdinvestings: Der Abschnitt detailliert die einkommensteuerliche Einordnung, Verlustverrechnungsmodalitäten und erbschaftsteuerliche Aspekte bei Immobilien-Crowdinvestments.
5. Primärforschungsergebnisse: Basierend auf einer qualitativen Untersuchung werden praktische Fallbeispiele von Crowdinvesting-Plattformen und deren rechtliche Vertragsstrukturen dargestellt.
6. Fazit: Das Fazit fasst die Relevanz der regulatorischen Eingriffe zusammen und bewertet die Eignung des Crowdinvestings als Anlageform für Investoren.
Schlüsselwörter
Schwarmfinanzierung, Crowdinvesting, Immobilien, Steuerrecht, Fintech, Nachrangdarlehen, EZB, Rendite, Kapitalmarkt, Anlegerschutz, Vermögensanlagengesetz, Insolvenzrisiko.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser wissenschaftlichen Arbeit im Kern?
Die Arbeit untersucht die steuerliche Behandlung von gewinnbeteiligten Schwarmfinanzierungen (Crowdinvesting) bei Immobilienprojekten vor dem Hintergrund aktueller wirtschaftlicher Rahmenbedingungen.
Welche zentralen Themenfelder deckt die Publikation ab?
Sie behandelt die Funktionsweise der Schwarmfinanzierung, die makroökonomischen Einflussfaktoren wie die Niedrigzinspolitik, die regulatorischen Aspekte durch das Kleinanlegerschutzgesetz sowie die konkreten steuerlichen Auswirkungen für Anleger und Emittenten.
Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?
Ziel ist es, die steuerrechtliche Würdigung neuartiger Finanzdienstleistungen zu leisten und auf Basis einer Primärforschung ein realistisches Verständnis der Vertragsstrukturen und Risiken im Crowdinvesting zu vermitteln.
Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?
Es erfolgt eine fundierte Analyse der Sekundärliteratur (Fachbücher, Rechtsquellen), ergänzt durch eine qualitative Primärforschung zur praktischen Einordnung der Theorie in reale Immobilienprojekte und Verträge.
Was wird im umfangreichen Hauptteil thematisiert?
Der Hauptteil analysiert die historischen und ökonomischen Treiber des Crowdinvesting-Marktes, die steuerliche Einordnung der Einkünfte (Einkommen- und Gewerbesteuer), die Problematik der Verlustverwertung sowie die spezifischen Vertragsbeziehungen am Beispiel bekannter Plattformen.
Durch welche Schlüsselwörter lässt sich der Inhalt am besten beschreiben?
Die wesentlichen Begriffe sind Schwarmfinanzierung, Crowdinvesting, Immobilien, Steuerrecht, Fintech, Anlegerschutz und Risiko.
Wie bewertet der Autor die Rolle des Crowdinvestings als Altersvorsorge?
Der Autor kommt zu dem Schluss, dass Crowdinvesting aufgrund der teils undurchsichtigen Firmenkonstruktionen und der Risiken für Anleger keine explizit geeignete Option für die Altersvorsorge darstellt, sondern eher für risikobereite Investoren mit Finanzwissen in Frage kommt.
Welche Rolle spielt die "Schwarmintelligenz" im Kontext der Immobilieninvestition?
Die Theorie der Schwarmintelligenz wird hier so interpretiert, dass eine Vielzahl von Investoren bei der Vorselektion von Objekten dazu beitragen kann, die Erfolgschancen einer Immobilieninvestition durch kollektive Expertise zu erhöhen.
- Arbeit zitieren
- Maximilian Alexander Sommariva (Autor:in), 2021, Crowdinvesting. Steuerliche Betrachtung der gewinnbeteiligten Schwarmfinanzierung von Immobilien, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1014351
