Klein- und Mittelständische Unternehmen (KMU) stehen in den nächsten Jahren vor hohen finanziellen Hürden. Zum einen werden die deutschen KMUs viel Kapital zum Ausbau der Digitalisierung aufwenden müssen, um mit der stetigen Entwicklung der Industrie 4.0 auf dem Markt wettbewerbsfähig zu bleiben. Auf der anderen Seite sehen sich die KMUs immer höheren bürokratischen Auflagen unterworfen und der Bedarf nach lohnintensiven Fachkräften nimmt weiter zu. Darüber hinaus wird es immer wichtiger, dass diese Unternehmen auch in wirtschaftlich komplizierten Situationen, wie der Corona Pandemie, zahlungsfähig bleiben.
Für diese Herausforderungen benötigen die Unternehmen Kapital. Ein Börsengang (IPO) ist für KMU's eine Option, das benötigte Kapital zu erhalten. Aus diesem Grund etablierte die deutsche Börse im März 2017 das Börsensegment Scale, indem sich unter anderem Klein- und Mittelständler mit geringeren Auflagen an der Börse listen lassen können. Bisher meidet der Großteil der deutschen KMUs diesen Schritt. Das hat unter anderem den Grund, dass ein Börsengang genau geplant werden muss. Beispielsweise benötigt es für einen Börsengang eine Vielzahl von kostenintensiven Bankern und Unternehmensberatern, die die Grundlagen für diesen Schritt schaffen. Davon abgesehen ist der Schritt an die Börse eine geeignete Möglichkeit an das benötigte Kapital für Innovationen zu kommen, bei gleichbleibendem Abhängigkeitsgrad zur Hausbank. Ebenfalls wird ein IPO häufig durch umfangreiches Medienaufkommen begleitet, was die Bekanntheit des Unternehmens steigert. Diese Seminararbeit beschäftigt sich mit der Forschungsfrage, ob ein Börsengang für deutsche KMUs, speziell im Segment Scale, sinnvoll ist.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Problemstellung
1.2 Zielsetzung und Gang der Untersuchung
2 Fachlichen Grundlagen
2.1 Der Finanzmarkt
2.2 Der Kapitalmarkt
2.3 Der Wertpapierhandel über Börsen
3 Börsensegmente in Deutschland
3.1 Prime und General Standard
3.2 Scale Standard
4 Finanzierungsinstrumente im Börsensegment Scale
4.1 Finanzierung über Eigenkapital
4.2 Finanzierung über Fremdkapital
4.3 Finanzierung im Mezzaninen-Bereich
5 Leitgedanken eines Börsengangs
5.1 Leitgedanken von KMU´s bei einem Börsengang
5.2 Leitgedanken der Eigentümer bei einem Börsengang
6 Erfolgsbeurteilung von IPO´s in Scale
6.1 Stemmer-Imaging AG
6.2 Exasol AG
7 Fazit
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht literaturbasiert, ob der Kapitalmarktzugang im Börsensegment Scale für kleine und mittlere Unternehmen (KMU) in Deutschland eine sinnvolle Finanzierungsoption darstellt, um Wachstum und Innovation zu fördern.
- Analyse des deutschen Kapitalmarktes und seiner Börsensegmente
- Evaluierung von Finanzierungsinstrumenten im Segment Scale
- Betrachtung der Leitgedanken für Unternehmen und Eigentümer bei einem IPO
- Erfolgsbeurteilung anhand praktischer Fallbeispiele (Stemmer-Imaging AG, Exasol AG)
Auszug aus dem Buch
3.2 Scale Standard
Das Segment Scale gehört dem sogenannten Open Market an und wird demnach durch die Börse selbst überwacht und reguliert. Der Schwerpunkt des Segments liegt auf der Finanzierung von Wachstum, sowie der Möglichkeit des Exits am Kapitalmarkt von Private Equity Gesellschaften. Vor Scale gab es an der Frankfurter Börse zwei Versuche ein Segment für Wachstumsunternehmen zu etablieren.
Am 10. März 1997 wurde der „Neue Markt“ an der FWB eingeführt mit dem Ziel kleineren innovativen Unternehmen neue Möglichkeiten zur Beschaffung von Eigenkapital zu bieten und risikobewussten Investoren Wege zu rentablen Kapitalanlagen zu eröffnen. Um die Unternehmen der New Economy aus den Branchen IT, Forschung und Telekommunikation kam es zur Jahrtausendwende zu einem hohen Interesse unter den Anlegern. Beispielsweise erreichte Biodata, ein Unternehmen zur Herstellung von Hardware um Signale zu verschlüsseln, einen Zeichnungsgewinn von 433%.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Dieses Kapitel erläutert die ökonomischen Herausforderungen für KMU und führt in die Forschungsfrage ein, ob ein Börsengang im Segment Scale für diese Unternehmen sinnvoll ist.
2 Fachlichen Grundlagen: Es werden die theoretischen Fundamente des Finanz- und Kapitalmarktes sowie die Funktionsweise des Wertpapierhandels über Börsen dargelegt.
3 Börsensegmente in Deutschland: Dieses Kapitel differenziert zwischen verschiedenen Marktsegmenten, insbesondere dem regulierten Markt und dem Open Market, und grenzt diese voneinander ab.
4 Finanzierungsinstrumente im Börsensegment Scale: Hier werden die spezifischen Möglichkeiten der Eigenkapital-, Fremdkapital- und Mezzaninen-Finanzierung für Unternehmen im Scale-Segment analysiert.
5 Leitgedanken eines Börsengangs: Es werden die strategischen Überlegungen von Unternehmen und deren Eigentümern hinsichtlich der Chancen und Herausforderungen eines Börsengangs beleuchtet.
6 Erfolgsbeurteilung von IPO´s in Scale: Anhand der Fallstudien Stemmer-Imaging AG und Exasol AG wird der praktische Erfolg von Börsengängen in diesem Segment bewertet.
7 Fazit: Das abschließende Kapitel fasst die Untersuchungsergebnisse zusammen und gibt eine Einschätzung zur Sinnhaftigkeit des Kapitalmarktzugangs für KMU.
Schlüsselwörter
KMU, Börsengang, IPO, Kapitalmarkt, Scale, Eigenkapital, Fremdkapital, Mezzanine, Wachstumsunternehmen, Finanzierung, Deutsche Börse, Aktiengesellschaft, Unternehmensfinanzierung, Börsensegment, Investoren.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht die Sinnhaftigkeit und den Erfolg eines Börsengangs im Segment "Scale" für kleine und mittlere Unternehmen (KMU) in Deutschland.
Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?
Die Themenfelder umfassen die Struktur des deutschen Kapitalmarktes, spezifische Börsensegmente, Finanzierungsinstrumente sowie die strategischen Beweggründe von Unternehmen und Eigentümern bei einem Börsengang.
Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?
Das Ziel ist es, auf Basis einer Literaturanalyse und praktischer Fallbeispiele zu bewerten, ob der Zugang zum Segment Scale eine effektive Methode für KMU darstellt, um Kapital für Wachstum und Innovation zu beschaffen.
Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?
Die Arbeit basiert auf einer literaturbasierten Untersuchung sowie einer deskriptiven Analyse von zwei ausgewählten Praxisbeispielen (Stemmer-Imaging AG und Exasol AG).
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in theoretische Grundlagen, eine differenzierte Betrachtung der Börsensegmente, die Analyse der Finanzierungsinstrumente im Scale-Segment sowie die Diskussion der Motive für einen Börsengang.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Publikation?
Die Arbeit lässt sich primär durch Begriffe wie KMU, IPO, Kapitalmarkt, Scale-Segment, Wachstumsfinanzierung und Unternehmensfinanzierung kennzeichnen.
Warum wird im Dokument explizit auf das Beispiel "Neuer Markt" eingegangen?
Das Beispiel dient als historischer Vergleich, um die Entwicklung und die spezifische Ausgestaltung des heutigen Scale-Standards im Kontext früherer Versuche zur Etablierung von Wachstumssegmenten zu verstehen.
Welche Rolle spielen die Eigentümer bei der Entscheidung für einen Börsengang?
Die Eigentümer spielen eine entscheidende Rolle, da sie neben Wachstumszielen auch strategische Fragen wie die Unternehmensnachfolge oder die Verteilung der Eigentümerstruktur durch einen Börsengang klären müssen.
- Quote paper
- Lukas Lehnstaedt (Author), 2022, IPO im Börsensegment Scale. Sinnvoller Kapitalmarktzugang für KMUs?, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1183651
