Es wird oft behauptet, dass Frauen weniger riskante Anlageentscheidungen treffen als Männer dies tun. Anhand von verschiedensten Literaturen und eigenen Studien wird diese Hypothese überprüft. Zwei Umfragen wurden diesbezüglich durchgeführt. Eine richtet sich gezielt an Finanzmanager. Ebenso wird auf den Bereich der Behavioral Finance eingegangen und dieser etwas erläutert. Dieser spielt im Thema Anlageentscheidung immer auch eine wichtige Rolle.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Behavioral Finance
2.1 Gegenstand und Ziele der Behavioral Finance
2.2 Overconfidence
3 Geschlechterspezifische Unterschiede bei Anlageentscheidungen
3.1 Geschlechterspezifische Unterschiede in der Risikoneigung
3.1.1 Literaturanalyse
3.1.2 Studie zur Risikoneigung
3.2 Auswirkungen auf das geschlechterspezifische Anlageverhalten
3.2.1 Wahl der Anlagen
3.2.2 Erzielte Renditen
4 Portfoliorisiko
4.1 Zweifaktorenmodell
4.2 Unterschiede zu weiteren Multifaktorenmodellen
4.2.1 CAPM
4.2.2 Dreifaktorenmodell
5 Zusammenfassung und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Bachelorarbeit untersucht geschlechterspezifische Differenzen beim Investitionsverhalten und den daraus resultierenden Renditen. Dabei wird analysiert, ob Frauen eine höhere Risikoaversion aufweisen als Männer und wie psychologische Faktoren wie Overconfidence die Anlagestrategien beeinflussen.
- Analyse theoretischer Grundlagen der Behavioral Finance und des Overconfidence-Phänomens.
- Empirische Untersuchung der Risikoneigung von Studenten mittels einer Online-Umfrage.
- Vergleich der Anlagewahl und Depotstruktur von Männern und Frauen.
- Evaluation der Renditeentwicklung in verschiedenen Marktphasen (Hausse vs. Baisse).
- Anwendung des Zweifaktorenmodells zur Analyse des Portfoliorisikos.
Auszug aus dem Buch
2.2 Overconfidence
Wie schon im vorigen Unterkapitel erwähnt, ist Overconfidence eine der wichtigsten psychischen Einflussfaktoren im Anlageverhalten. Overconfidence (deutsch: Vermessenheitsverzerrung, Selbstüberschätzung) ist ein Begriff aus der Psychologie, welcher oft in Verbindung mit der Behavioral Finance gebracht wird. Eine gängige Definition ist folgende:
„Overconfidence ist eine Überschätzung der Richtigkeit der eigenen Urteile. Wenn Personen gefragt werden, wie sicher sie sich ihrer Antworten sind, überschätzen sie systematisch die Sicherheit, mit der sie richtige Urteile oder Antworten geben“ [Lexikon der Psychologie].
Nach Glaser, Nöth, Weber wird Overconfidence gewöhnlich auch als Überschätzung der Exaktheit von privaten Informationen definiert [Glaser, Nöth und Weber, 2004]. Bezogen auf den Finanzmarkt bedeutet dies, dass Investoren ihr Wissen oder die Genauigkeit ihres Wissens über die jeweiligen Aktien- bzw. Finanzmärkte überschätzen [Alpert und Raiffa, 1982]. Barber und Odean bringen dies sehr schön auf den Punkt. So würden sich Menschen in ihren Fähigkeiten, ihrem Wissen und in ihren Zukunftsaussichten falsch einschätzen bzw. diese überschätzen [Barber und Odean, 2001]. Trotz zahlreicher Statistiken und Daten, die täglich analysiert und ausgewertet werden, gibt es zu viele Einflussfaktoren die nicht vorhersehbar sind und welche den Markt in ungeahnter Weise verändern können. Solche Ereignisse bzw. Kursschwankungen lassen sich allerdings nicht vorhersagen.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Diese Einleitung führt in die Problemstellung geschlechterspezifischer Anlageentscheidungen ein und umreißt die methodische Herangehensweise der Arbeit.
2 Behavioral Finance: Das Kapitel definiert den Forschungsansatz der Behavioral Finance und erläutert den Begriff der Overconfidence als psychologische Verzerrung bei Finanzentscheidungen.
3 Geschlechterspezifische Unterschiede bei Anlageentscheidungen: Hier werden Literaturanalysen und eine eigene Umfrage präsentiert, die zeigen, dass Frauen eine höhere Risikoaversion als Männer aufweisen und sich ihr Anlageverhalten deutlich unterscheidet.
4 Portfoliorisiko: Dieses Kapitel stellt das Zweifaktorenmodell von Barber und Odean vor, um die Risikopositionen der Anleger empirisch zu quantifizieren und vergleicht dieses mit gängigen Modellen wie dem CAPM.
5 Zusammenfassung und Ausblick: Die Arbeit schließt mit einer Synthese der Ergebnisse und diskutiert die Bedeutung des Lohnniveaus sowie zukünftige Entwicklungen im Anlageverhalten.
Schlüsselwörter
Behavioral Finance, Overconfidence, Anlageentscheidungen, Geschlechterunterschiede, Risikoneigung, Risikotoleranz, Rendite, Portfoliorisiko, Zweifaktorenmodell, Kapitalmarkt, Anlagewahl, Aktien, Psychologie, Investmentfonds, Haushaltsfinanzen.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert, ob und inwiefern sich das Investitionsverhalten von Frauen und Männern unterscheidet und wie sich diese Differenzen auf das Portfoliorisiko und die Rendite auswirken.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zentrale Themen sind die Behavioral Finance, die Psychologie des Anlegerverhaltens (insb. Overconfidence), die geschlechterspezifische Risikoneigung sowie die Portfolioanalyse anhand von Multifaktorenmodellen.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es, die wissenschaftliche Hypothese zu überprüfen, dass Frauen risikoaverser investieren als Männer und welche Auswirkungen dieser Umstand auf die erzielten Finanzergebnisse hat.
Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?
Es wird eine Kombination aus Literaturanalyse, einer eigenen Online-Umfrage zur Risikoneigung unter Studenten sowie die Anwendung des Zweifaktorenmodells zur empirischen Datenanalyse genutzt.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil widmet sich der detaillierten Analyse geschlechterspezifischer Anlageentscheidungen, der Depotstruktur, der Transaktionshäufigkeit und der empirischen Überprüfung dieser Aspekte durch Regressionsmodelle.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Studie?
Die Arbeit wird maßgeblich durch die Begriffe Behavioral Finance, Overconfidence, Risikoaversion, Anlagestrategie und Rendite geprägt.
Wie unterscheidet sich das Anlageverhalten von Frauen und Männern laut Studie?
Die Studie bestätigt, dass Männer tendenziell risikofreudiger sind, häufiger Transaktionen durchführen und mehr in volatile Anlagen wie Aktien investieren, während Frauen vorsichtiger agieren und eher auf risikoärmere Produkte wie Anleihen oder Investmentfonds setzen.
Welchen Einfluss hat das Lohnniveau auf die Anlageentscheidungen?
Das unterschiedliche Einkommensniveau ist ein signifikanter Einflussfaktor; da Frauen im Schnitt über ein geringeres Vermögen verfügen, investieren sie sicherheitsorientierter, da ein Verlust schwerer zu kompensieren wäre.
Wie wirkt sich Overconfidence auf die Rendite aus?
Eine ausgeprägte Overconfidence führt zu übermäßigem Handeln am Markt, was wiederum durch Transaktionskosten die Netto-Rendite schmälert.
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- Andreas Fürst (Author), 2011, Geld ist Männersache: Investieren Männer anders als Frauen?, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/197479
