Für viele sind sie die unbekannten Großmächte der Finanzwelt, doch ihre Macht scheint grenzenlos zu sein. Ihr Einfluss auf die Weltwirtschaft ist unumstritten. Ihre Entscheidungen haben Auswirkungen auf das Handeln von Unternehmen, Investoren und Regierungen. Die Rede ist von Ratingagenturen wie Standard & Poor's (S&P), Moody's und Fitch Ratings.
Sie bewerten die Kreditwürdigkeit von Schuldnern und stufen diese, je nach Einschätzung, in ein Notensystem bestehend aus Buchstabencodes ein. Mit diesen Buchstabencodes entscheiden die Ratingagenturen maßgeblich über den geschäftlichen Erfolg und das finanzielle Schicksal von Unternehmen und Staaten: Je schlechter die Ratingagenturen die Bonität eines Schuldners bewerten, desto schwieriger wird es für ihn, sich am Kapitalmarkt Geld zu besorgen.
In politischen und gesellschaftlichen Debatten über das Agieren des Finanzmarktes im gesellschaftlichen System sind Ratingagenturen als Thema immer öfter mit eingebunden. Sie
setzen mit ihrem Urteil Standards, die zur Orientierung auf den modernen Finanzmärkten und zur Erhöhung der Markttransparenz dienen. Zu Zeiten der EU-Schuldenkrise wird scharfe Kritik auf die Ratingagenturen ausgeübt, was vor
allem die drei größten Ratingagenturen Standard & Poor's, Moody's und Fitch Ratings betrifft, die zusammen einen Marktanteil von mehr als 90 Prozent generieren.
In der vorliegenden Arbeit soll zunächst geklärt werden, was ein Rating ist. Hierbei werden die verschiedenen Ratingarten kurz beschrieben und voneinander abgegrenzt und auch die
Ratingsymbole werden erklärt. Im weiteren Verlauf werden Ratingmarkt, Ratingverfahren und -kriterien erläutert. Anschließend soll am Beispiel Griechenlands gezeigt werden, wie die Ratings die Kursentwicklung von Staatsanleihen während der Euro-Krise beeinflusst haben. Im Anschluss daran wird die Kritik an den Ratingagenturen erläutert und Pläne, den politischen Einfluss der Ratingagenturen zu regulieren, dargestellt. Den Abschluss bildet ein Fazit.
Auf einen Blick
- Fallanalyse der Staatsanleihe Griechenland EO-FLR Bonds 2006(18)
- Vergleich griechischer Ratings von S&P, Moody's und Fitch zwischen Dezember 2009 und März 2012
- 55 Quellen im Literaturverzeichnis
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Was ist ein Rating?
2.1 Der Ratingbegriff
2.2 Ratingarten
2.2.1 Bankinternes und externes Rating
2.2.2 Emissions- und Emittentenrating
2.2.3 Solicited und unsolicited Rating
2.3 Ratingsymbole
2.4 Der Ratingmarkt
2.5 Ratingverfahren
2.5.1 Vorbereitungsphase
2.5.2 Analysegespräch
2.5.3 Präsentation der Ratingergebnisse
2.5.4 Pflege und Überwachung des Ratings
2.6 Ratingkrierien
3. Griechenland als Ziel der Ratings
3.1 Das Prinzip von Staatsanleihen
3.2 Ratingentwicklung Griechenlands
3.3 Kursentwicklung griechischer Staatsanleihen
4. Kritik
5. Pläne, den Einfluss der Ratingagenturen zu regulieren
6. Fazit
Zielsetzung und Themen
Die Arbeit untersucht den Einfluss von Ratingagenturen auf Wirtschaft und Politik am Beispiel Griechenlands während der Eurokrise. Im Mittelpunkt steht die Frage, ob die Macht der Agenturen reguliert werden muss; dazu werden Bonitätsbewertungen und die Kursentwicklung einer griechischen Staatsanleihe betrachtet sowie Kritik und Regulierungsvorschläge erläutert.
- Ratingarten, Bewertungsskalen und Ratingverfahren
- Marktstellung von Standard & Poor's, Moody's und Fitch
- Funktionsweise von Staatsanleihen
- Griechische Ratings und Anleihekurse während der Eurokrise
- Interessenkonflikte und Transparenz der Agenturen
- Vorschläge zur Regulierung des Ratingmarktes
Auszug aus dem Buch
3.1 Das Prinzip der Staatsanleihen
In jüngster Zeit sind Staatsanleihen immer öfter Thema der täglichen Nachrichten gewesen: Im Zuge der standen bzw. stehen noch immer einige Mitgliedsstaaten der EU wie Griechenland, Portugal oder Spanien offenbar dicht vor der Zahlungsunfähigkeit. Um die Zinslast der Schuldenstaaten zu senken und die Liquidität dieser Staaten zu sichern, begann die Europäische Zentralbank (EZB) damit, Staatsanleihen dieser Länder aufzukaufen.
Eine Staatsanleihe ist im Prinzip ein ausgegebener Schuldschein. Das jeweilige Land vergibt Schuldscheine, die in kleinere Beträge aufgeteilt und dann verkauft werden. Beispiel: Ein Land gibt 5 Millionen Anleihen zu einem jeweiligen Wert von 1.000 Euro aus. Die Anleihe sei mit einem Zinssatz von 5 Prozent ausgeschrieben. So erhält der Käufer jedes Jahr zu einem festgelegten Datum 5 Prozent Zinsen des Grundwertes ausgezahlt. Dazu wird durch den Börsenhandel der Wert der Anleihe in Prozentzahlen festgelegt, wobei der Wert 100 Prozent (pari) als Grundwert dient. Befindet sich die Anleihe bei einem normalen Kurs von 100 Prozent, so erhält der Käufer für eine Anleihe mit dem Nennwert 1.000 Euro und 5 Prozent Zinsen bei einer Laufzeit von 10 Jahren insgesamt 500 Euro Zinsen, was eine Rendite von 500 Euro entspricht. Handelt es sich um eine starke Anleihe mit erwartet sicherer Zins- und Rückzahlung, so steigt der Wert über 100 Prozent (Agio), beispielsweise auf einen Preis von 1.100 Euro pro Anleihe. Bei gleichem Zinssatz wäre die Rendite in diesem Fall 400 Euro. Ist die Anleihe mit einem hohen Risiko behaftet, so geht der Wert nach unten (Disagio), beispielsweise auf einen Preis von 900 Euro. In diesem Fall wäre die Rendite 600 Euro.
Bewerten Ratingagenturen Staatsanleihen als unsicher und mit einem hohen Ausfallrisiko behaftet, so senkt sich der Kurswert dieser Anleihen unter 100 Prozent und ist somit im Vergleich zu anderen Staatsanleihen billiger für den Käufer. Grund dafür ist, dass die Nachfrage nach diesen Anleihen mit zunehmend schlechter Bewertung sinkt. Folglich ist das Land, dass diese Staatsanleihen ausgibt, gezwungen, ihre Anleihen für weniger Geld zu verkaufen, als sie eigentlich wert sind, was wiederum dazu führt, dass weniger Geld eingenommen werden kann, als es dem realen Wert der Anleihe entspricht.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Einleitung stellt Ratingagenturen und ihre Bedeutung für Schuldner und Finanzmärkte vor. Sie umreißt die Untersuchung Griechenlands und die anschließende Diskussion über Regulierung.
2. Was ist ein Rating?: Das Kapitel erläutert Ratingarten, Symbole, Marktstruktur, Verfahren und Bewertungskriterien. Es beschreibt insbesondere die Stellung der drei großen Agenturen.
3. Griechenland als Ziel der Ratings: Nach einer Erklärung von Staatsanleihen verfolgt das Kapitel die Bewertungen Griechenlands durch drei Agenturen und vergleicht diese mit dem Kursverlauf einer ausgewählten Anleihe.
4. Kritik: Behandelt werden unter anderem mangelnde Transparenz, mögliche Interessenkonflikte, die Qualität von Ratings und Vorwürfe einer einseitigen Bewertung.
5. Pläne, den Einfluss der Ratingagenturen zu regulieren: Das Kapitel stellt den Versuch einer europäischen Ratingagentur sowie Vorschläge zu Rotation, Unabhängigkeit, Haftung und Aufsicht dar.
6. Fazit: Das Fazit bündelt die Kritik an der Marktmacht der Agenturen und erörtert die Möglichkeiten und Schwierigkeiten einer Regulierung.
Schlüsselwörter
Ratingagenturen, Bonität, Griechenland, Eurokrise, Staatsanleihen, Ratingverfahren, Ratingmarkt, Kursentwicklung, Interessenkonflikte, Transparenz, Regulierung, Haftung, Europäische Zentralbank
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit?
Die Arbeit befasst sich mit dem Einfluss von Ratingagenturen auf Finanzmärkte und Politik und betrachtet dabei insbesondere Griechenland während der Eurokrise.
Welche Themenfelder stehen im Mittelpunkt?
Im Mittelpunkt stehen Bonitätsratings, der Ratingmarkt, griechische Staatsanleihen, Kritik an den Agenturen und politische Regulierungsvorschläge.
Welche Frage verfolgt die Arbeit?
Sie fragt, ob die Macht der Ratingagenturen reguliert werden muss, und untersucht dazu deren Einfluss am Beispiel Griechenlands.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit wertet veröffentlichte Literatur und Onlinequellen aus und stellt die Entwicklung von Länderbewertungen dem Kursverlauf einer ausgewählten Staatsanleihe gegenüber.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil erklärt Ratingarten und -verfahren, beschreibt den griechischen Fall und diskutiert Kritik sowie mögliche regulatorische Maßnahmen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zu den wichtigsten Begriffen gehören Ratingagenturen, Bonität, Griechenland, Staatsanleihen, Eurokrise, Interessenkonflikte und Regulierung.
Welche griechische Staatsanleihe wird betrachtet?
Als Fallbeispiel dient die Anleihe „Griechenland EO-FLR Bonds 2006(18)“ mit der ISIN XS0260024277.
Welche Ratingagenturen werden im Griechenland-Kapitel berücksichtigt?
Die Arbeit betrachtet die Bewertungen von Standard & Poor's, Moody's und Fitch von Anfang Dezember 2009 bis Anfang März 2012.
Welche Regulierungsvorschläge werden erörtert?
Erörtert werden unter anderem ein Wechsel der bewertenden Agenturen, Regeln zur Vermeidung von Interessenkonflikten, Haftung und eine stärkere Aufsicht.
- Arbeit zitieren
- Furkan Iri (Autor:in), 2013, Ratingagenturen und deren Einfluss auf die europäische Politik am Beispiel von Griechenland, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/289348
