Investors talk about increasing profits, minimising transaction costs or how to evade taxes most effectively, but very few investors consider if the company contributes something to society, treats employees with respect or tries to reduce harm to environment; in fact - they do not invest socially responsible. But what is socially responsible and how can firms be obtained which make the grade?
This essay provides a short overview about the history of Socially Responsible Investing (SRI) and its terminology. Furthermore, different investment strategies are explained in order to understand the depth and the variety of possibilities using these strategies. Knowing these facts, the main reason for investors to invest lies within the nature of things: the return. Every good intention will be flood by the opposite, if the good intention does not perform well and the sinner stocks achieve excess returns. The overall opinion about SRI and the most common theory is that the SRI approach is underperforming the market, as the investor is restricted in stock selection, which decreases the possible level of diversification eventually leading to a lower risk-return level.
But do SRI portfolios underperform the market, respectively the "Sin Stocks"? Moreover, this paper tries to use statistical approaches to approve or disapprove the abovementioned theory. By regressing the returns of the biggest social index, the KLD 400, against the returns of the S&P500 and the biggest Sin Stocks Fund, called VICEX, an informed choice will be possible. Furthermore, the investment approaches will be analysed in the overall context of their long-term performance and possible explanations for under- and overperformance. In addition, this essays appendix provides an approach of investing, fulfilling the criteria of SRI and the ESGs, which stands for environmental, social and corporate governance criteria. This project deals with the increasing amount of refugees coming to Germany and the consequent lack of real estate supply. This lack of supply causes difficulties regarding the integration process, which will eventually lead to a separation of the community and increasing appeal of right wing populists.
Inhaltsverzeichnis
I. Introduction
II. What is socially responsible Investment?
A. Terminology
B. History
C. Strategies
1. Negative Screening
2. Shareholder Activism
3. Positive Investing
4. Impact Investing
III. Relative performance of SRI portfolios
IV. Deduction
V. Appendix
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die Performance von Socially Responsible Investment (SRI) Portfolios im Vergleich zu konventionellen Marktanlagen sowie sogenannten „Sin Stocks“, um die Hypothese einer systematischen Unterperformance nachhaltiger Anlagen zu prüfen und ein alternatives Investitionsmodell für soziale Herausforderungen in Deutschland vorzustellen.
- Historische Entwicklung und Begriffsdefinition von SRI
- Analyse verschiedener SRI-Strategien (Screening, Aktivismus, Impact Investing)
- Statistische Performance-Untersuchung mittels Regressionsanalyse (OLS-Modell)
- Kritische Gegenüberstellung von SRI-Portfolios und "Sin Stocks"
- Entwicklung eines alternativen, sozial verantwortlichen Immobilienfonds-Modells
Auszug aus dem Buch
Negative Screening
This screening process deals with the exclusion of several investment strategies and types, which infringe the criteria of ESG. It only deals with the fact, which firms shouldn't be supported, because of their status and business model.
This categorisation contains the “Sin Stocks” which include e.g. tobacco, gambling, alcohol or environmentally harmful companies. As a matter of fact, this negative screening contributes to the mainstream opinion that SRI portfolios underperform the market, because of the constrained diversification possibilities. The studies of Lobe and Walkshäusl about the empirical proof of this underperformance provided an approach that there was no underperformance at all, rather the performances need to be risk-adjusted in order to compare them. 11
In the course of negative screening, divestment becomes a more important issue as for example Allianz SE lately announced not to invest in coal energy, respectively companies contributing to it anymore and divesting its previous engagements.12
Zusammenfassung der Kapitel
I. Introduction: Diese Einleitung führt in die Problematik ein, ob sozial verantwortliches Investieren zwangsläufig zu geringeren Renditen führt, und stellt die Forschungsziele der Arbeit vor.
II. What is socially responsible Investment?: Dieses Kapitel definiert den Begriff SRI, beleuchtet dessen Geschichte von 1758 bis in die Moderne und erläutert verschiedene Anlagestrategien.
III. Relative performance of SRI portfolios: Hier wird die Performance des KLD 400 gegen den S&P 500 und einen Sin-Stock-Fonds mittels einer Regressionsanalyse statistisch ausgewertet.
IV. Deduction: Dieses Kapitel zieht ein Fazit aus den statistischen Ergebnissen und diskutiert die langfristige Sinnhaftigkeit von nachhaltigen gegenüber sündhaften Investments.
V. Appendix: Der Anhang entwickelt ein konkretes Konzept für einen Immobilienfonds, der institutionelles Kapital nutzt, um Flüchtlingsunterkünfte zu finanzieren und Integrationsprozesse zu fördern.
Schlüsselwörter
Socially Responsible Investment, SRI, ESG, KLD 400, Sin Stocks, Rendite, Portfoliomanagement, Regressionsanalyse, Impact Investing, Nachhaltigkeit, Diversifikation, Soziale Verantwortung, Immobilienfonds, Flüchtlingsintegration, Aktienmarkt.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht, ob Investitionen, die soziale und ökologische Kriterien (SRI) berücksichtigen, eine schlechtere finanzielle Performance aufweisen als herkömmliche Anlagen oder sogenannte „Sin Stocks“.
Welche zentralen Themenfelder werden abgedeckt?
Zentral sind die Definition und Historie von SRI, die Vorstellung verschiedener Strategien sowie die empirische Analyse der Performance dieser Anlagen.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das primäre Ziel ist es, die weit verbreitete Hypothese zu widerlegen, dass SRI-Anlagen den Markt aufgrund eingeschränkter Diversifikationsmöglichkeiten systematisch unterperformen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Der Autor verwendet statistische Ansätze, namentlich das Modell der kleinsten Quadrate (Ordinary Least Squares, OLS), um die Renditen von Indizes risikobereinigt zu vergleichen.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Im Hauptteil werden neben der methodischen Regressionsanalyse auch die verschiedenen Ausprägungen von SRI-Strategien wie „Negative Screening“ oder „Shareholder Activism“ detailliert erläutert.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit lässt sich durch Begriffe wie SRI, ESG, KLD 400, Sin Stocks, Rendite und nachhaltiges Investieren charakterisieren.
Wie schneidet der SRI-Ansatz im Vergleich zum Sin-Stock-Fonds ab?
Laut der Analyse ist das Performance-Modell von Sin Stocks stärker von Konjunkturzyklen abhängig, während SRI-Ansätze langfristig eine sinnvollere Alternative darstellen, da sich regulatorische Trends gegen „sündhafte“ Branchen richten.
Was genau beinhaltet der alternative Ansatz im Anhang?
Der Autor schlägt einen privaten Immobilienfonds für institutionelle Investoren vor, der durch die Bereitstellung von Unterkünften für Flüchtlinge nicht nur eine Rendite erwirtschaftet, sondern aktiv Integrationsprozesse durch Koordination von Hilfsnetzwerken unterstützt.
- Quote paper
- Julian Popov (Author), 2017, Socially Responsible Investment. ECG Factors, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/412287
