Diese Arbeit geht der Frage nach, welche Faktoren einen Einfluss auf die Wahrscheinlichkeit besitzen, als Unternehmen Venture Capital finanziert zu sein. Im Fokus der Betrachtung liegt zum einen die unternehmensbezogenen Faktoren wie Alter, Größe, Umsatz oder Innovativität, zum anderen werden landesspezifische Faktoren untersucht. Diese landesspezifischen Faktoren werden durch Indizes über die Infrastruktur, die Kapitalmärkte und dem Geschäftsumfeld, in welchen sich die Unternehmen befinden, erforscht. Die Forschungsfragen werden, im Hinblick auf den bisherigen Forschungsstand, in mehrere Hypothesen untergliedert und anhand einer logistischen Regression überprüft. Die Analyse soll Rückschlüsse darauf ermöglichen, ob es tatsächlich Eigenschaften gibt die eine Venture Capital Beteiligung wahrscheinlicher machen.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Literaturüberblick
2.1 Finanzierung von kleinen und mittleren Unternehmen
2.1.1 Gründer, Familie und Freunde
2.1.2 Private Equity Investoren
2.1.3 Finanzierung über Finanzinstitute
2.1.4 Lieferantenkredite
2.1.5 Zusammenfassung
2.2 Determinanten von kleinen und mittleren Unternehmen
2.2.1 Definition
2.2.2 Humankapital
2.2.3 Innovation
2.2.4 Zusammenfassung
2.3 Determinanten der Venture Capital Finanzierung
2.3.1 Gründer
2.3.2 Glaubwürdigkeit
2.3.3 Humankapital
2.3.4 Innovation
2.3.5 Produkt und Markt
2.3.6 Finanzielle Performance
2.3.7 Zusammenfassung
2.4 Venture Capital in Europa
2.4.1 Infrastruktur
2.4.2 Forschung und Entwicklung
2.4.3 Geschäftsumfeld
2.4.4 Kapitalmarkt
2.4.5 Zusammenfassung
3 Theorie und Hypothesen
3.1 Konzeptionelles Modell
3.2 Hypothesen
4 Daten
4.1 Datenquellen
4.2 Variablen
4.3 Propensity Score Matching
4.4 Deskriptive Analyse
5 Multivariate Analysen
5.1 Methoden
5.2 Modellevaluierung
5.3 Auswertung
6 Interpretation und Diskussion
6.1 Interpretation
6.2 Limitation
7 Fazit
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit untersucht die Einflussfaktoren auf die Wahrscheinlichkeit, dass kleine und mittlere Unternehmen (KMU) eine Venture-Capital-Finanzierung erhalten, wobei sowohl unternehmensspezifische als auch landesspezifische Faktoren empirisch analysiert werden.
- Analyse der Determinanten für Venture-Capital-Finanzierung bei KMU
- Untersuchung von Unternehmensmerkmalen wie Alter, Größe und Innovation
- Betrachtung landesspezifischer Faktoren (Infrastruktur, Kapitalmarkt, Geschäftsumfeld)
- Einsatz statistischer Methoden wie logistischer Regression und Propensity Score Matching
- Überprüfung theoretischer Hypothesen basierend auf dem Prinzipal-Agenten-Modell
Auszug aus dem Buch
1 Einleitung
Venture Capital Unternehmen sind essentiell für die Unternehmenslandscape. Sie finanzieren vorrangig junge, wachsende Unternehmen, bei denen ein erhöhtes Risiko zum Ausfall der Investition besteht. Hierdurch werden das Wachstum und die Erneuerung der Wirtschaft gefördert. Insbesondere kleine und mittlere Unternehmen (KMU) können von Venture Capital profitieren. KMU die sich in einer Wachstumsphase befinden benötigen häufig externes Kapital um den nächsten Schritt der Entwicklung zu gehen. Insbesondere Unternehmen, die innovative Produkte entwickeln, haben einen hohen Kapitalbedarf. Sie müssen sich allerdings mit der Situation auseinandersetzt, dass gewöhnliche Investoren davor zurückschrecken die Unsicherheit des Innovationserfolges mitzutragen. Venture Capital Investoren sind hingegen risikofreudiger, falls gewisse Voraussetzungen von den Unternehmen erfüllt werden.
Studien thematisieren, dass Eigenschaften wie Alter, Größe oder Kreativität die Investitionsentscheidung beeinflussen. Die Größenmerkmale kleiner und mittlerer Unternehmen sind durch das Institut für Mittelstandforschung definiert. Neben den Größenmerkmalen existieren noch weitere Eigenschaften von KMU. Im Laufe der Arbeit soll untersucht werden, ob diese beiden Kategorien von Eigenschaften einen Einfluss, auf die Wahrscheinlichkeit Venture Capital finanziert zu sein, haben. Neben den unternehmensbezogenen Determinanten zeigt sich aber auch, dass selbst innerhalb Europas der Markt für Venture Capital, länderbezogen, starken Schwankungen unterliegt.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Einführung in die Bedeutung von Venture Capital für KMU und Darlegung der Forschungsfrage sowie der Zielsetzung der Arbeit.
2 Literaturüberblick: Umfassende Zusammenfassung aktueller Studien zu Finanzierungsformen, Unternehmensdeterminanten und den Besonderheiten von Venture Capital in Europa.
3 Theorie und Hypothesen: Herleitung theoretischer Annahmen mittels des Prinzipal-Agenten-Modells und Formulierung der aufgestellten Hypothesen.
4 Daten: Beschreibung der Datengrundlage (SAFE-Survey), der Variablenwahl und der Aufbereitung mittels Propensity Score Matching.
5 Multivariate Analysen: Erläuterung der angewandten logistischen Regression, Evaluierung der Modellqualität und Darstellung der Analyseergebnisse.
6 Interpretation und Diskussion: Kritische Auseinandersetzung mit den empirischen Ergebnissen und Diskussion der Limitierungen der Untersuchung.
7 Fazit: Zusammenfassende Bewertung der Ergebnisse hinsichtlich der Einflussfaktoren auf die Venture Capital Finanzierung von KMU.
Schlüsselwörter
Venture Capital, KMU, Finanzierung, Unternehmensgröße, Innovation, Humankapital, Infrastruktur, Logistische Regression, Propensity Score Matching, Prinzipal-Agenten-Modell, Unternehmenswachstum, Investitionsentscheidung, Länderindizes, Marktstruktur.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert empirisch, welche Faktoren die Wahrscheinlichkeit beeinflussen, dass kleine und mittlere Unternehmen (KMU) Venture Capital erhalten.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen sind die Finanzierung von KMU, der Einfluss unternehmensinterner Eigenschaften (Größe, Alter, Innovation) sowie die Auswirkungen des landesspezifischen Umfelds auf die Finanzierungsentscheidung.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es, herauszufinden, ob und wie bestimmte Merkmale eines KMU sowie Standortfaktoren die Finanzierung durch Venture-Capital-Investoren wahrscheinlicher machen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es wird eine logistische Regression auf Basis eines Datensatzes durchgeführt, der zuvor mittels Propensity Score Matching bereinigt wurde.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil umfasst den theoretischen Rahmen, die Herleitung von neun Hypothesen, die Beschreibung der Datenquellen und die Durchführung sowie Auswertung der multivariaten Analysen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zu den wichtigsten Begriffen gehören Venture Capital, KMU, Finanzierung, logistische Regression, Innovation und Unternehmensdeterminanten.
Welche Rolle spielt die Infrastruktur für die Finanzierung?
Die Analyse zeigt, dass die Infrastruktur des Landes einen signifikanten positiven Einfluss auf die Wahrscheinlichkeit hat, Venture Capital zu erhalten.
Warum konnte die Hypothese zum Alter der Unternehmen nicht bestätigt werden?
Die Untersuchung ergab überraschend, dass Unternehmen im Alter von 5 bis 10 Jahren eine höhere Wahrscheinlichkeit aufwiesen, was der Annahme widersprach, dass primär sehr junge Unternehmen bevorzugt werden.
Was sind die wesentlichen Limitationen der Studie?
Limitationen ergeben sich unter anderem aus der Datenqualität des SAFE-Fragebogens, der Schwierigkeit der zeitlichen Einordnung der Finanzierung und der teils ungeeigneten Zusammenfassung von Ländereigenschaften in Indizes.
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- Dienstleistungsmanagement, Master of Science Christoph Hartmann (Author), 2016, Venture Capital Finanzierung von kleinen und mittleren Unternehmen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/433156
