I

  Inhaltsverzeichnis  

  Inhaltsverzeichnis  I

  Abkürzungsverzeichnis  II

  Abbildungsverzeichnis  III

  Verzeichnis der arabischen Begrifflichkeiten  IV

  Symbolverzeichnis  VI

1.  Einleitung  1

1.1  Überblick  1

1.2  Problemstellung  2

1.3  Aufbau der Arbeit  2

2.  Grundlagen des Islamic Finance  3

2.1  Ethische und rechtliche Grundlagen  3

2.2  Das Zinsverbot Riba  4

2.3  Das Spekulationsverbot Gharar  6

2.4  Das Verbot des Glücksspiels und der Spekulation Maysir und Qimar  7

2.5  Die Vermögenssteuer Zakat  8

3.  Scharia-konforme Finanzinstrumente  11

3.1  Abzahlungskauf Murabaha  11

3.2  Partnerschaften Mudarabah und Musharaka  13

3.3  Leasing Ijara  17

3.4  Aktienanlagen  20

3.5  Islamische Fonds  22

3.6  Islamische Anleihen Sukuk  25

4.  Kritische Würdigung der Finanzinstrumente  28

5.  Fazit  31

  Literaturverzeichnis  33

  Zeitschriftenverzeichnis  34

  Verzeichnis der Internetquellen  35

II

  Abkürzungsverzeichnis  

  Abb. Abbildung  

  Aufl. Auflage  

  bzgl. bezüglich  

  bzw. beziehungsweise  

  ca. circa  

  DJIM Dow Jones Islamic Market Index  

  ebd. ebenda  

  etc. et cetera  

  EUR Euro  

  f. folgend  

  ff. fortfolgend  

  LIBOR London Interbank offered Rate  

  n. Chr. xNach Christus  

  S&P Standard & Poors´s  

  S. Seite  

  SPV Special Purpose Vehicle  

  u.a. unter anderem  

  vgl. vergleiche  

  z.B. zum Beispiel  

III

  Abbildungsverzeichnis  

  Abbildung 1: Murabaha  12

  Abbildung 2: Mudarabah-Finanzierung  15

  Abbildung 3: Permanent Musharaka  17

  Abbildung 4: Islamischer Investmentfonds nach dem Mudarabah-Konzept  23

  Abbildung 5: Sukuk  26

IV

Verzeichnis der arabischen Begrifflichkeiten

Allah Gott

Fatwa Islamisches Rechtsgutachten

Fiqh Muamalat Regelungen der zwischenmenschlichen Beziehun-

gen

Fiqh Islamische Rechtswissenschaft

Gharar fahish Bedeutendes Risiko, bedeutende Unsicherheit

Gharar yasir Triviales Risiko, triviale Unsicherheit

Gharar Risiko, Unsicherheit

Halal Empfehlungen und geduldetes aus der Scharia

Haram Verbote aus der Scharia

Idschma Konsens der islamischen Rechtsgelehrten

In sha´allah So Gott will!

Ijara wa Iqtina Spezielle Variante des Leasinggeschäfts

Ijara Kreditgeschäft, Leasing

Kijas Schlussfolgerungen aus Koran und Sunna

Koran Heilige Schrift der Mohammedaner

Maysir Glücksspiel

Mohammed Allahs Prophet

Mudarabah al-Muqayyada Beschränkte Variante des Mudarabah

Mudarabah al-mutlaqa Unbeschränkte Variante des Mudarabah

Mudarabah Beteiligungsfinanzierung

Mudarib Investment-Manager, Unternehmer

Murabaha Handelsfinanzierung

Musharaka Beteiligungsfinanzierung

Nisab Steuergrenze bei Zakat

V

Qimar Spekulation

Rabb al-Maal Kapitalgeber

Riba al-fadl Riba-Verbot für bestimmte Handelsgeschäfte

Riba al-nasia Riba-Verbot bei Darlehen

Riba al-nisa Riba-Verbot für bestimmte Handelsgeschäfte

Riba Wucher, Zins

Sadaqa Almosen

Sakk Zertifikat, Bond

Scharia Religiöses Recht

Sukuk Plural von Sakk, islamische Anleihen, Bonds

Sukuk-al-Ijara Variante des Sukuk auf Basis eines Leasingkon-

traktes

Sukuk-al-Musharaka Variante des Sukuk auf Basis eines Musharaka

Sunna Überlieferung der Worte und Taten des Propheten

Mohammed

Sure Kapitel des Korans

Ulema Islamische Rechtsgelehrte und Theologen

Zakat Vermögenssteuer

VI

Symbolverzeichnis

/ Divisionszeichen

= Gleichheitszeichen

x Multiplikationszeichen

% Prozentzeichen

< Relationszeichen

> Relationszeichen

1

1. Einleitung

1.1 Überblick

Die anhaltende Präsenz in den Medien ist sicherlich ein Grund für die zunehmende Aufmerksamkeit und das gestiegene Interesse gegenüber dem Islam. Mit seinen ca. 1,3 Milliarden Anhängern bildet der Islam die zweitgrößte Weltreligion. Verstärkt richtet sich das Interesse aber auch auf dessen oekonomischen Bereich. Hier hat sich in den letzten Jahren auf dem Gebiet des Islamic Finance eine beeindruckende Entwicklung vollzogen. Islamic Finance steht für alle Produkte und Instrumente im Bereich der isla- mischen Finanzdienstleistungen, die so abgewickelt werden, dass sie nicht gegen die Vorschriften des Koran bzw. der Scharia verstoßen. Gläubigen Muslimen soll es auf diese Weise ermöglicht werden, Kapital anzulegen oder Finanzierungen zu tätigen ohne gegen ihre religiösen Wertvorstellungen zu verstoßen. Seit 1970 in Ägypten die ersten islamischen Finanzinstitutionen gegründet wurden, weist dieser Sektor mittlerweile jährliche Wachstumsraten im zweistelligen Bereich auf. 1 Obwohl auch in den islamisch geprägten Ländern meist herkömmliche Banken mit konventionellen Produkten vor- herrschen, entwickeln auch Finanzinstitute wie z.B. die Deutsche Bank, die UBS, die Citibank oder auch die HSBC zunehmend Produkte für den islamischen Markt. Aber auch Muslime in nicht islamisch geprägten Ländern müssen sich nach den Vorschriften des Koran bzw. der Scharia richten und sind daher als potenzielle Kunden für diese Fi- nanzinstitute von großem Interesse. Das Vermögen aller Muslime weltweit beträgt nach Schätzungen der Deutschen Bank ca. 1,8 Billionen Euro. 2 Gemessen an der Gesamtzahl aller Muslime, die ca. ein Viertel der Weltbevölkerung ausmachen, ist der Marktanteil der islamischen Finanzdienstleistungen am Gesamtmarkt mit einem Prozent noch sehr gering. 3 Daher ist dieses Marktsegment für Banken und Finanzdienstleister sehr attrak- tiv. Eine Besonderheit des islamischen Finanzwesens ist, dass es überwiegend auf der Gewinn- und Verlustbeteiligung beruht, nicht wie das westliche System auf Zinsen. 4 Außerdem finden religiöse Vorschriften und Wertvorstellungen deutlich mehr Beach- tung als in konventionellen Systemen. Wie sich dies auf die einzelnen Finanzinstrumen- te auswirkt, wird im weiteren Verlauf der Arbeit erläutert.

1 Vgl. Iqbal, M., Molyneux, P. (2005), S. 1.

2 Vgl. Bergermann, M. (2006), S. 84.

3 Vgl. Gassner, M., Wackerbeck, P. (2007), S. 173.

4 Vgl. Nutzinger, H., Kalisch, M. (2006), S. 113.