Seite 2 von 26 Michael Kort, 1082305 I Inhaltsverzeichnis

I Inhaltsverzeichnis 2 II Tabellenverzeichnis 4 III Abkürzungsverzeichnis 4 IV Symbolverzeichnis 5 1 Ziel der Hausarbeit 6 2 Begriffsdefinitionen 6

2.1 Geschichte und Definition des Leasing 7

2.2 Systematisierung von Leasingverträgen 7 2.2.1 Operate Leasing 7 2.2.2 Financial Leasing 8

2.3 steuerliche Behandlung des Leasing 8

2.4 Bedeutung der steuerlichen Zuordnung des Leasing 9

2.4.1 Zuordnung beim Leasingnehmer 10

2.4.2 Zuordnung beim Leasinggeber 10

3 Leasing und Kauf im direkten Vergleich 10

3.1 Der qualitative Vergleich 10 3.1.1 Bilanzstruktureffekt 11

3.1.2 Unterschiede der Finanzierungswirkung 11 3.1.3 Budgetelastizität 12

3.1.4 Unterschiede in der Risikoverteilung 12

3.2 Ein quantitativer Vergleich 14

3.2.1 Bedingungen des quantitativen Vergleiches 14 3.2.2 Vergleichszeitraum 15

3.2.3 Zahlungsreihen vor Steuer 15

3.2.4 Zahlungsreihen unter der Berücksichtigung von Steuern 16

3.2.5 Zahlungsreihen nach steuerlicher Berücksichtigung 19

3.2.6 Effektiver Vergleich der Zahlungsreihen 19

4 Schlussbetrachtung - persönliches Wort 21

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Michael  Kort,  1082305

V  Quellenverzeichnis  24

Seite 4 von 26 Michael Kort, 1082305 II Tabellenverzeichnis

Tabelle 1 Zahlungsreihe Kauf Annuitätendarlehen Tabelle 2 Zahlungsreihe Leasing Tabelle 3 Steuereinsparungen Kauf Tabelle 4 Steuereinsparungen Leasing Tabelle 5 Zahlungsreihe nach Steuern beim Kauf Tabelle 6 Zahlungsreihe nach Steuern beim Leasing Tabelle 7 Barwerte Kauf und Leasing Kalkulationszinssatz 8 % Tabelle 8 Barwerte Kauf und Leasing Kalkulationszinssatz 15 %

III Abkürzungsverzeichnis

AfA Aufwendungen für Abschreibungen AV Anlagevermögen ggf. gegebenfalls HGB Handelsgesetzbuch i.d.R. in der Regel IFRS International Financial Reporting Standards LG Leasingsgeber LN Leasingnehmer Mrd. Milliarden o.g. oben genannt p.a. per anno UV Umlaufvermögen vgl. Vergleiche www World Wide Web z. B. zum Beispiel

Seite 5 von 26 Michael Kort, 1082305 IV Symbolverzeichnis a t Zahlung im Zeitpunkt t AB Abschreibungen € Euro E Gewerbeertrag f folgende ff fortfolgende GES Veränderung Gewerbesteuer H Hebesatz i Zinssatz Kaufpreis zum Zeitpunkt t=0 K ⁰ KÖS Körperschaftssteuer KW Kapitalwert L Leasingrate m ^GE Steuermesszahl n Finanzierungslaufzeit q Abzinsungsfaktor s ^GE die Gewerbesteuer s ^Kö die Körperschaftssteuer t Zeitpunkt Z Zinszahlung Ÿ Dauer der Leasinggrundmietzeit % Prozent

§ Paragraph mathematisch „und“ ^ ™ Summe

Ende der tatsächlichen Nutzungsdauer »

Seite 6 von 26 Michael Kort, 1082305 1 Ziel der Hausarbeit

In der heutigen wirtschaftlichen Situation, immer mehr geprägt von zunehmendem Wettbewerbs- und vielenorts auch zunehmenden Kostendrucks, stellt sich einer Vielzahl von Unternehmen im strategischen Geschäft immer wieder die Frage nach der optimalen Finanzierung von Investitionsobjekten. In der Hausarbeit soll der SGS Werkzeugbau GmbH mit Sitz in Hamburg ein Überblick über die Vor- und Nachteile der Finanzierungsformen kreditfinanzierter Kauf und Leasing gegeben werden. Die monetären Wirkungen der Finanzierungsalternativen sollen anhand einer Investitionsentscheidung für eine Fräsmaschine untersucht werden. Gerade unter dem Gesichtspunkt der aktuellen Unternehmenssteuerreform und der damit verbundenen veränderten steuerlichen Rahmenbedingungen ist eine Prüfung der Wirtschaftlichkeit der beiden Finanzierungsalternativen besonders interessant, da vergleichende

Berechnungsbeispiele des letzten Jahres heute keine Gültigkeit mehr besitzen.

Das Ziel der Arbeit wird eine qualitative und quantitative Gegenüberstellung von Varianten zum Kauf und zum Leasing einer Fräsmaschine für die SGS Werkzeugbau GmbH sein, die einen Aufschluss über allgemeine Unterschiede der Finanzierungsalternativen als auch einen Überblick über die Liquiditäts- und steuerlichen Wirkungen gibt. Die vergleichende Untersuchung wird mit einem qualitativen Vergleich zwischen Leasing und Kauf beginnen. Es sollen Gemeinsamkeiten und Unterschiede für die Bilanzierung des Investitionsgutes, Unterschiede in der Finanzierungswirkung, budgetäre Auswirkungen als auch die Risikoverteilung der Investition untersucht werden. Im anschließenden Teil der Arbeit werden Leasing und Kauf anhand des Eingangsbeispiels verglichen. Primäres Augenmerk wird hier auf Liquiditätswirkungen nach steuerlichen Einflüssen gelegt. Die Arbeit wird mit einer Zusammenfassung der Untersuchung abschließen, es soll ferner festgestellt werden, welche der beiden Alternativen für die SGS Werkzeugbau GmbH vorteilhafter erscheint. Die Untersuchung wird sich aufgrund der Unternehmensgröße an der aktuell gültigen Gesetzgebung des deutschen Handelsrechtes orientieren. Auf internationale Bilanzierungsunterschiede wird im Rahmen dieser Hausarbeit grundsätzlich nicht eingegangen werden.

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Abschließend werden die gewonnen Erkenntnisse auf die SGS Werkzeugbau GmbH übertragen um dem Unternehmen eine Grundlage für eine Investitionsentscheidung zu geben.

2 Begriffsdefinitionen

2.1 Geschichte und Definition des Leasing

Der Begriff des Leasings lässt sich auf das englische Verb „to lease zurückführen und bedeutet „mieten“ oder „pachten“. Im heutigen Sprachgebrauch bedeutet Leasing die entgeltliche Nutzungsüberlassung eines Wirtschaftsgutes durch Finanzierungsinstitute oder andere Unternehmen (PERRIDON/STEINER 2007, 445). Eine endgültige und eindeutige Definition lässt sich in der Literatur jedoch bis heute nicht finden.

Leasing ist eine Form der Fremdfinanzierung die bereits um die Jahrhundertwende in den Vereinigten Staaten Amerikas ihren Ursprung gefunden hat. In der Bundesrepublik Deutschland begann das Leasing in den sechziger Jahren den unaufhaltsamen Einzug, heute verzeichnet die Bundesrepublik über 1.750 Gesellschaften, die Leasinggüter verschiedenster Formen anbieten (vgl. WÖHE/BILSTEIN 2002, 279).

In der Bundesrepublik Deutschland waren im Jahr 2007 Wirtschaftsgüter aus Leasingverträgen mit einem Gesamtmarktwert von über 200 Mrd. Euro im Umlauf, der Wert der Leasingneuverträge im gleichen Jahr belief sich auf 57,6 Mrd. Euro. Das Leasing hat heute bereits eine sehr hohe gesamtwirtschaftliche Bedeutung erlangt, wird der Anteil der Leasinginvestitionen mit der gesamten volkswirtschaftlichen Anlageinvestition verglichen, so ergibt sich eine beachtliche deutsche Leasingquote von 24 % im Jahr 2007. Eine Zunahme der Leasingquote ist auch in den kommenden Jahren zu erwarten (vgl. BUNDESVERBAND DEUTSCHER LEASINGUNTERNEHMEN 2008, Online im Internet: „URL: http://www.bdl-leasing-verband.de/leasing.php?y=2 [Stand15.09.2008]“.

2.2 Systematisierung von Leasingverträgen

2.2.1 Operate Leasing

Das Operate Leasing ist die flexible Form des Leasings mit dem charakteristischen Merkmal der jederzeit möglichen Kündigung der Mietverträge (Kündigungsfristen sind möglich) durch beide Vertragsparteien. Grundmietzeiten als auch Konventionalstrafen sind beim Operating Leasing nicht vorgesehen.