Inhaltsverzeichnis

Inhaltsverzeichnis......................................................................................................   II

Abk  ürzungsverzeichnis.  III

Abbildungsverzeichnis   IV

Tabellenverzeichnis. V   

1.  Einführung.  1

2.  Wertorientierte Unternehmungsführung  2

3.  Economic Value Added.  3

Net  Operating Profit after Taxes  4

3.1.   

Investiertes  Vermögen  5

3.2.   

Gesamtkapitalkostensatz   5

3.3.   

Eigenkapitalkostensatz   6

3.3.1.   

Fremdkapitalkostensatz.   6

3.3.2.   

Conversions.   7

3.4.   

Operating  Conversion.  8

3.4.1.   

Funding  Conversion.  8

3.4.2.   

Shareholder  Conversion  8

3.4.3.   

Tax  Conversion.  9

3.4.4.   

4.  Market Value Added.  9

5.  Anwendung und Beurteilung des EVA  10

Wertorientiertes  Führungskonzept nach Stern Stewart  11

5.1.   

EVA  als Bemessungsgrundlage in Anreizsystemen  12

5.2.   

St  ärken und Schwächen.  13

5.3.   

6.  Fazit  14

Literaturverzeichnis.   15

II

Abkürzungsverzeichnis

bspw. beispielsweise bzw. beziehungsweise CAPM Capital Asset Pricing Model EBIT Earnings Before Interests and Tax EVA Economic Value Added f folgende ff fort folgende FIFO First In First Out F&E Forschung und Entwicklung GuV Gewinn und Verlustrechnung Hrsg. Herausgeber Jg. Jahrgang LIFO Last In First Out MVA Market Value Added NOPAT Net Operating Profit after Taxes NOPBT Net Operating Profit before Tax o.A. ohne Angabe s. siehe S. Seite vgl. vergleiche WACC Weighted Average Cost of Capital z.B. zum Beispiel

III

Abbildungsverzeichnis   

Abbildung  1: Begründung des Shareholder Value-Konzepts  

Abbildung  2: Zwei Gruppen der wertorientierten Erfolgsmaße  

Abbildung  3: Transformation des Accounting Model zum Economic Model.  

Abbildung  4: Zusammenhang vom EVA und MVA  

Abbildung  5: EVA-Treibergrößen  

IV

Tabellenverzeichnis   

Tabelle 1:  Bestimmung des NOPAT.  5

Tabelle 2:  Bestimmung des investierten Vermögens.  5

V

1. Einführung

Die betriebliche Steuergröße des Economic Value Added (EVA) stellt das Thema dieser Ausarbeitung dar. Im Besonderen soll der Bezug zu einer wertorientierten Unternehmensführung, deren Beschreibung in dem anschließenden Abschnitt erfolgen soll, beleuchtet werden. Das dabei erwähnte Konzept des Economic Value Added und die Ermittlung des selbigen, werden in dem Abschnitt 3 detaillierter dargestellt. Neben der Bestimmung der einzelnen Faktoren, sollen die vier Anpassungsgruppen, die Conversions, vorgestellt und begründet werden. Der Betrachtung des Economic Value Added, als Periodenbasierter Erfolgsmaßstab, folgt die Einführung des Maket Value Added (MVA) und die Verknüpfung dieser beiden Kennzahlen. Ein direkter Bezug zu einer wertorientierten Unternehmensführung wird im Abschnitt 5 aufgezeigt. So thematisiert dieser bspw. zwei mögliche Ausprägungen eines Anreizsystems, das auf der Kennzahl des Economic Value Added aufbaut. Ebenfalls soll ein von Stern Stewart entwickeltes wertorientiertes Führungskonzept in diesem Rahmen behandelt werden. Zum Abschluss der Bearbeitung, sollen die Vorzüge sowie auch die Probleme, des Economic Value Added dargelegt werden.

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