Kurzfassung

Ziel dieser Hausarbeit ist die Analyse und Bewertung der in vielen Bankprodukten mit Festzinsvereinbarung vorkommenden impliziten Optionen. Zudem werden

Produktgestaltungsmöglichkeiten aufgezeigt, um die durch implizite Optionen entstehenden Kosten zu reduzieren bzw. zu vermeiden. Hierfür wird nach einer kurzen Erläuterung allgemeiner Optionen der Begriff der impliziten Optionen definiert. Anschließend werden in der Bankpraxis anzutreffende implizite Optionen beschrieben. Unter anderem aufgrund der anfallenden Kosten ist es notwendig, implizite Optionen in der Kalkulation zu berücksichtigten. Es folgt eine konkrete Bewertung einer impliziten Option anhand eines Beispiels. Hierfür wird zuerst das Verhalten der Kunden beleuchtet. Hinterher folgt ein Berechnungsbeispiel mit konkreten Daten und somit die Ermittlung eines Optionspreises. Im Anschluss wird der Einfluss des Kundenverhaltens auf den berechneten Optionspreis erläutert. Zum Ende der Hausarbeit werden mögliche Handlungsansätze für den Umgang mit impliziten Optionen für Kreditinstitute aufgezeigt. Im Schlussteil wird ein Ausblick auf die erwartete künftige Behandlung von impliziten Optionen im Bankbereich gegeben. Hier kann festgehalten werden, dass Banken in Zukunft an einer genaueren Bewertung gesteigertes Interesse zeigen werden.

II

Inhaltsverzeichnis

Abbildungsverzeichnis   IV

1.  Einleitung  1

2.  Allgemeine Begriffserläuterungen und Auswirkungen impliziter Optionen  1

2.1  Definition von Optionen  1

2.2  Erläuterung von impliziten Optionen anhand von Beispielen  2

2.3  Notwendigkeit der Berücksichtigung von impliziten Optionen  3

3.  Bewertung impliziter Optionen  4

3.1  Mögliches Kundenausübungsverhalten  4

3.2  Optionsbewertung bei optionalem Kundenverhalten  4

3.3  Einfluss des statistischen Kundenverhaltens auf den Optionspreis  8

4.  Mögliche Handlungsansätze für Kreditinstitute  9

5.  Resümee  10

Literaturverzeichnis   12

III

Abbildungsverzeichnis Abbildung 1:

Abbildung 1: Zinsentwicklung im Binomialbaum

IV

Abbildung 2

V

Abbildung 3:

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