Rating  und Basel II - ein Überblick  3

Inhaltsverzeichnis

1  Einleitung  5

2  Rating.  7

2.1  Definition und Formen des Ratings  7

2.2  Die verschiedenen Ratingmethoden in Abhängigkeit von dem  

Beurteilungszweck   9

2.2.1  Ratinginstitute.  9

2.2.2  Die Mittelstandsagenturen.  10

2.2.3  Die Bankinstitute.  10

2.3  Internes Rating vs. Externes Rating.  11

2.4  Rating-Kriterien  12

2.5  Der Rating-Analyst  17

3  Die Baseler Akkorde  20

3.1  Zeitplan zur Umsetzung von Basel II.  20

3.2  Baseler Ausschuss für Bankenaufsicht und Allfinanzaufsicht in  

Deutschland   20

3.3  Basel I  22

3.4  Basel II  25

3.4.1  Die erste Säule: Mindestkapitalausstattung.  26

3.4.1.1  Kreditrisiko.  27

3.4.1.2  Das Marktrisiko und das operationale Risiko.  30

3.4.2  Die zweite Säule: Aufsichtliches Überprüfungsverfahren  

  (Supervisory Review Process, SRP)  32

3.4.3  Die dritte Säule: Marktdisziplin  33

3.5  Auswirkungen von Basel II auf Unternehmen  34

4  Ausblick und kritische Würdigung  36

5  Literaturverzeichnis  39

Rating und Basel II - ein Überblick 4

Vorwort

In der vorliegenden Arbeit soll dem Leser ein Überblick darüber verschafft werden, was ein Rating im Unternehmensbereich ist, wobei ausschließlich auf Kredit-Ratings eingegangen wird. Im Weiterem wird die neue Baseler Eigenkapitalvereinbarung (Basel II) beschrieben. Ganz herzlich bedanke mich bei Frau Dr. Sarcher vom Zentrums für Weiterbildung und Wissenstransfer an der Universität Augsburg. Sie lud mich ein, an einem Seminar zur Qualifizierung zum Rating-Analysten teilzunehmen. So hatte ich in Augsburg die Möglichkeit, direkt mit Experten zu sprechen. Auch gilt mein Dank Herrn Dr. Schöneberger von der Fesselt & Partner Wirtschaftsprüfungskanzlei in Duisburg. Er unterstützte mich durch umfangreiches Literaturmaterial.

Auf Grund der Fülle von Informationen und um den Rahmen einer Studienarbeit nicht zu sprengen, habe ich mich in dieser Arbeit auf einen Überblick über die eng miteinander verbundenen Themen Rating und Basel II konzentriert. Dies hat zur Folge, dass nicht alle Bereiche der Themen bis ins letzte Detail beschrieben werden können. So wird beispielsweise auf die Konsequenzen aus Basel II für mittelständische Unternehmen nur am Rande ein- gegangen.

Rating und Basel II - ein Überblick 5

1 Einleitung

Eine zunehmende Internationalisierung der Finanzmärkte und die Globalisierung der Geschäftstätigkeit der Unternehmen machen die Schaffung von regulierenden Standards und Marktmechanismen erforderlich. Allgemein gültige Grundsätze von Publizität, Wettbewerbsverhalten und Unternehmenskontrolle sind nur einige Beispiele für diesen Vereinheitlichungsprozess. Auch der sogenannte Basel II-Akkord stellt im Kern einen solchen Regulierungsakt dar, und zwar für das internationale Bankensystem. Die BIZ - die Bank für internationalen Zahlungsausgleich - strebt darin die Harmonisierung der Bankaufsicht auf internationaler Ebene und die Verankerung einheitlicher Mindeststandards für die Risikobeurteilungsmethodik der Banken bei der Kreditvergabe an Unternehmen an. Für die Risikobeurteilung steht der Bank das Instrument des Ratings zur Verfügung. Durch ein Rating wird ein Anleihe-Emittent, je nach Güte seiner Bonität, in verschiedene Bonitätsklassen eingeteilt. Diese Einteilung kann entweder durch das Kreditinstitut selbst ( internes Rating) oder durch ein Ratinginstitut ( externes Rating) erfolgen. Auch soll Basel II dafür sorgen, dass es innerhalb der Portfolios der Banken keine Quersubventionierung mehr zwischen einzelnen Kreditrisiken gibt und dass das Produkt Kredit wie jedes andere Bankprodukt anhand transparenter Qualitätskriterien beurteilt und gepreist werden kann. Das Konzept von Basel II sieht vor, die Unterlegung von Krediten durch Eigenkapital der Banken - bisher 8% des Kreditbetrags - zukünftig an die individuelle Bonität des Kreditnehmers anzupassen. Die Bonität des Unternehmens kann dabei entweder durch die Bank selbst, durch ein sog. internes Rating, oder durch eine Rating-Agentur, durch ein externes Rating, bestimmt werden. Künftig sollen Kredite an Schuldner mit hoher Bonität mit weniger Eigenkapital unterlegt werden als bisher, während dagegen bei Darlehen an Schuldner mit geringerer Bonität mehr Eigenkapital unterlegt werden muss. Dies wird zur Folge haben, dass die Banken Kredite zu unterschiedlichen Konditionen, abhängig von der Bonität des Kreditnehmers, vergeben werden. „Basel II wird zu einer noch sinnvolleren Allokation von Ressourcen (v. a. Kapital) beitragen. Die konsequente Umsetzung der neuen Richtlinie wird

Rating und Basel II - ein Überblick 6

entscheidend die zukünftige Attraktivität des Finanz- und Wirtschaftsstand-orts Deutschland beeinflussen.“ 1

¹ Th. Duhnkrack, Bereichsvorstand Firmenkunden und Investmentbank Deutschland, Deut-

sche Bank, Deutsche Bank - Unternehmer spezial

Rating und Basel II - ein Überblick 7

2 Rating

2.1 Definition und Formen des Ratings

Standard & Poor’s definiert: "Ein Rating ist die Wertung der Bonität!"

Ratinginstitute haben die Aufgabe, für Investoren objektive und fundierte Beurteilungen über die Bonität von Anleihe-Emittenten zu erstellen. Rating (in der vorliegenden Arbeit wird ausschließlich auf das Thema Credit-Rating eingegangen) ist gewissermaßen die Benotung eines Emittenten, genauer, seiner Kreditqualität (Bonität) im Sinne der ordnungsgemäßen Bedienung der Schulden, also der fristgerechten und vollständigen Zahlung von Zins- und Tilgungsverpflichtungen einer Anleihe.

Die bekanntesten Rating Agenturen sind Moody’s, Standard & Poor’s, Fitch IBCA und Euro-Ratings.

Unternehmen werden von diesen Rating-Agenturen entsprechend ihrer Bonität bzw. Kreditwürdigkeit in Skalen eingeteilt, während Moody' s diese in 17 Abstufungen von Aaa bis zu C einteilt, verwendet Standard and Poor' s lediglich acht Skalenstufen von AAA bis D (vgl. Tabelle). Auf Anfrage lassen sich bei Rating-Agenturen auch Staaten bzw. staatliche Anleihen auf deren Rückzahlungssicherheit hin beurteilen. Alle veröffentlichten Ratings werden fortlaufend überwacht und gegebenenfalls geändert. 2

² Dresdner Bank FinanzSprektrum Nr. 28, August 2000, S. 10

Rating und Basel II - ein Überblick 8

Der Nutzen des Rating wird im Folgendem gesehen:

- Betrachtung der Zukunftsfähigkeit des Unternehmens,

- Rating schafft ein höheres Vertrauen für externe Investoren und Kapitalgeber,

- Imagegewinn bei Kunden, Lieferanten, Mitarbeitern und in der Öffentlichkeit und

- Rating wird möglicherweise eine zwingende Voraussetzung für Zulieferbeziehungen (DIN ISO 9000 ff).

Der Verband deutscher Treasurer e.V. (VDT) hat sich in einem Arbeitskreis mit dem Rating befasst und einen Leitfaden für das Rating aus Unternehmenssicht erarbeitet. Der Leitfaden Rating soll insbesondere mittelständischen Unternehmen helfen, das Thema und die damit verbundenen Prozesse zu verstehen. Eingeflossen sind die Erfahrungen aus Unternehmen, die bereits geratet sind. 4

Waren Ratings bisher nur bei großen Kapitalgesellschaften von Bedeutung, so sehen sich durch die neue Baseler Eigenkapitalvereinbarung (Basel II), auf die in dieser Arbeit noch eingegangen wird, nun auch klein- und mittelständische Unternehmen von dem Thema Rating betroffen.

³ Ratingurteile von Standard & Poor' s und Moody' s

⁴ Verband deutscher Treasurer: "Leitfaden Rating aus Unternehmenssicht", FINANZ BE-

TRIEB 2/2001, Seite 106 ff.