Inhaltsverzeichnis

I.  Einleitung.  1

II.  Venture Capital und Risiko  2

III.  Risikoanalyse des Venture Capital-Finanzierungsverhältnisses  10

1.  Exogene Risiken.  11

2.  Endogene Risiken.  12

IV.  Risikomanagement durch Vertragsgestaltung  14

1.  Vorvertragliches Risikomanagement  14

a.  Signaling.  15

b.  Screening.  15

c.  Self Selection.  17

2.  Der Beteiligungsvertrag  18

a.  Verhältnis des Beteiligungsvertrag zu gesetzlichen Regelungen und zur  

Satzung  der Gesellschaft  18

b.  Staging.  24

c.  Monitoring.  25

d.  Garantien  29

e.  Geschäftsführungsersetzungsrecht  30

f.  Wettbewerbsverbote  32

g.  Exitvereinbarungen  33

V.  Alternatives Risikomanagement.  35

1.  Risikomanagement durch vertrauensbildende Maßnahmen  35

2.  Risikomanagement durch Intermediäre  38

a.  Management und Vergütung  39

b.  Portfoliodiversifikation  42

VI.  Schlussbemerkung  45

Anhang   XXI

I

Vorbemerkung

Die Studienarbeit Venture Capital und Risikomanagement in Deutschland -Vertragliche und alternative Mechanismen ist durch das Seminar „Brennpunkte im Kapitalmarktrecht“ von Dr. Dirk A. Zetzsche, LL.M. (Toronto), Institut für Unternehmensrecht Düsseldorf und RA Dr. Timo Holzborn, Heisse Kursawe Eversheds im Wintersemester 2007/2008 an der Juristischen Fakultät der Heinrich-Heine-Universität Düsseldorf hervorgegangen. Die Seminararbeit und der mündliche Vortrag wurden mit 13 Punkten bewertet. Die vorliegende Studienarbeit geht über den Umfang der Seminararbeit hinaus. Ein Beitrag zur Venture Capital-Finanzierung, sowohl Grundlagen als auch Aspekte des Risikomanagements und Controllings, ebenso aufbauend auf der vorbenannten Seminararbeit, wurde veröffentlicht in der 2. Ausgabe 2008 des Freiburg Law Students Journal (Freilaw) und ist abrufbar unter

http://www.freilaw.de/journal/de/ausgabe_8/8_Eckner_Grundlagen_VC.html. Insbesondere im Rahmen der Einleitung dieser Studienarbeit sei ergänzend auf den vorbenannten Beitrag verwiesen.

II

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