Mit den Vorgaben der Lissabon-Strategie vom März 2000 hatte sich Europa das Ziel gesetzt, der wettbewerbsfähigste und dynamischste wissensbasierte Wirtschaftsraum der Welt zu werden. Um dieses Ziel zu verwirklichen müssen viele schwierige Schritte gegangen werden, doch der wohl wichtigste ist die Vollendung des einheitlichen Finanzmarktes. Mit der Eliminierung der Wechselkurse zwischen den EWU-Ländern und die Umstellung auf die Währung Euro tat man einen entscheidenden Schritt, trotzdem ist immer noch eine starke Fragmentierung zu beobachten, durch die die potenziellen Vorteile des EU-Binnenmarktes nicht ausgeschöpft
werden. Hauptgründe sind hierfür vor allem steuerliche Diskriminierungen von grenzüberschreitenden Akteuren und Unterschiede zwischen den nationalen Zivilrechtsordnungen, Regulierungen und Vorschriften, die letztendlich in Intransparenz enden. Mit dem 1999 verabschiedeten Aktionsplan für Finanzdienstleistungen (Financial Services Action Plan), auf den ausführlich eingegangen wird, hat die Europäische Kommission im Mai 1999 die richtige Richtung vorgegeben. In dessen Folge wurde 2004 die Finanzmarktrichtlinie,die Transparenzrichtlinie für Informationspflichten von Wertpapieremittenten, die Übernahmerichtlinie und nicht zuletzt die Richtlinie über Märkte
von Finanzdienstleistungen (MiFiD) beschlossen sowie die internationalen Rechnungslegungsstandards IFRS (früher IAS verbindlich gemacht. All das zeigt uns wie komplex die einzelnen nationalen Finanzmärkte sind. Effizienz und Krise liegen dicht bei einander, was uns die jüngste Vergangenheit zeigte, deshalb sind klare Regeln, Kontrollen und Aufsicht klar von Nöten, doch gibt es auch viele Vorteile und Chancen die daraus entstehen
können.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Die Globalisierung der Finanzmärkte
3 neuartige Finanzinnovationen als Motor für Wohlstand
3.1 Definition und Entstehungsgründe sowie die Geschichte der ABS
3.2 Voraussetzungen für die ABS
3.3 Definition Special Purpose Vehicle
3.4 ABS-Transaktion mit Special Purpose Vehicle
3.5 Weitere Beteiligte an einer ABS-Transaktion
3.6 Bilanzierung einer ABS-Transaktion
3.7 Motive einer ABS-Transaktion
3.8 Risiken einer ABS-Transaktion am Beispiel der WestLB und BayernLB
4 Die Integration eines einheitlichen europäischen Finanzmarktes
4.1 Die Strukturierung und Weiterveräußerung von Kredit-Risiken
4.2 Die Verschärfung der Eigenkapitalrisiken
4.3 Mindestreserven auf Finanz-und Sachaktiva
4.4 Die europäische Finanzmarktaufsichtbehörde
5 FSAP – Der Aktionsplan der Europäischen Kommission zur Harmonisierung
6 Das Lamfalussy-Verfahren
7 BaFin als Allfinanzaufsichtsbehörde
8 Warum ein einheitlicher Euro-Finanzmarkt notwendig ist
9 Die Chancen und Risiken die daraus entstehen
10 Fazit
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht die Notwendigkeit und den Prozess der Integration eines einheitlichen europäischen Finanzmarktes vor dem Hintergrund der globalen Finanzmarktveränderungen und der Rolle innovativer Finanzprodukte wie Asset Backed Securities.
- Globalisierung und deren Auswirkungen auf die Finanzstabilität
- Mechanismen und Risiken von ABS-Transaktionen
- Harmonisierung durch den Financial Services Action Plan (FSAP)
- Das Lamfalussy-Verfahren als Instrument zur Rechtssetzung
- Die Rolle der BaFin und die Entwicklung einer europäischen Aufsichtsstruktur
Auszug aus dem Buch
3.3 Definition Special Purpose Vehicle
Hinter Special Purpose Vehicle (SPV) steckt eine sogenannte Zweckgesellschaft oder auch eine Einzweckgesellschaft (Single Purpose Company). Diese wird durch eine juristische Person gegründet mit dem Ziel einen klar definierten und eingegrenzten Zweck zu erfüllen und ist rechtlich und wirtschaftlich selbstständig, meistens in der Gesellschaftsform GmbH. Special Purpose Vehicle sind dann lediglich in sogenannte Konsolidierungskreise des Trust einzuordnen. Konsolidierungskreise bezeichnet die in den Konzernabschluss einzubeziehenden Unternehmungen. Gemäß § 294 Abs. 1 HGB sind grundsätzlich neben der Mutterunternehmung alle Tochterunternehmungen einzubeziehen. Der Sitz ist größtenteils in steuerlich begünstigten Ländern, sodass keine steuerlichen Belastungen beim Originator oder beim SPV anfallen. Die SPV´s dürfen aber weder eine Geschäftsführung noch einen ständigen Vertreter im Inland haben, deshalb erfolgt die Verwaltung und Führung auch durch dritte Personen im Ausland. „Die Kosten im Rahmen der Transaktion werden durch die Administrationsgebühr beglichen, die häufig aus den Zahlungen des Forderungsportfolios gedeckt werden.“
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Einleitung beleuchtet das Ziel der Lissabon-Strategie zur Schaffung des wettbewerbsfähigsten Wirtschaftsraums der Welt und identifiziert den einheitlichen Finanzmarkt als essenziellen Schritt zur Überwindung der Fragmentierung.
2 Die Globalisierung der Finanzmärkte: Dieses Kapitel erläutert die Entstehung globaler Finanzmärkte und deren Bedeutung für die wirtschaftliche Entwicklung sowie die historischen Krisen, die zur Notwendigkeit stärkerer Regulierung führten.
3 neuartige Finanzinnovationen als Motor für Wohlstand: Hier werden Asset Backed Securities definiert, ihre Funktionsweise via Zweckgesellschaften erklärt und die Risiken am Beispiel deutscher Landesbanken kritisch hinterfragt.
4 Die Integration eines einheitlichen europäischen Finanzmarktes: Das Kapitel diskutiert die Notwendigkeit einer effizienten europäischen Aufsichtsstruktur und die Problematik komplexer Finanzinstrumente, die die Transparenz erschweren.
5 FSAP – Der Aktionsplan der Europäischen Kommission zur Harmonisierung: Hier wird der Financial Services Action Plan vorgestellt, der als rechtlicher Rahmen zur Beseitigung der Kapitalfragmentierung und zur Modernisierung der Aufsichtsbehörden dient.
6 Das Lamfalussy-Verfahren: Dieses Kapitel beschreibt das vierstufige System der EU zur beschleunigten Rechtssetzung, das darauf abzielt, flexibel auf Entwicklungen an den Finanzmärkten zu reagieren.
7 BaFin als Allfinanzaufsichtsbehörde: Die Gründung der BaFin wird als Modell für eine effektive, bereichsübergreifende Finanzaufsicht in Deutschland dargestellt und mit internationalen Ansätzen verglichen.
8 Warum ein einheitlicher Euro-Finanzmarkt notwendig ist: Das Kapitel argumentiert, dass europäische Märkte durch Skaleneffekte und höhere Effizienz gegenüber globalen Mächten wie den USA wettbewerbsfähig bleiben müssen.
9 Die Chancen und Risiken die daraus entstehen: Hier werden die Vorteile wie sinkende Transaktionskosten und Wechselkursstabilisierung den Risiken einer möglichen Instabilität und dem Bedarf an gemeinsamer Regulierung gegenübergestellt.
10 Fazit: Das Fazit resümiert, dass die Integration zwar ein noch langer Prozess ist, die Chancen eines einheitlichen Marktes jedoch bei politischer Einigkeit eindeutig überwiegen.
Schlüsselwörter
Finanzmarkt, Euro, Integration, Asset Backed Securities, Zweckgesellschaft, FSAP, Lamfalussy-Verfahren, BaFin, Finanzkrise, Regulierung, Wettbewerb, Aufsichtsbehörde, Wirtschaftswachstum, Transparenz, Risikomanagement
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit behandelt die Integration und notwendige Harmonisierung des europäischen Finanzmarktes, wobei moderne Finanzinnovationen und regulatorische Rahmenbedingungen im Zentrum stehen.
Welche zentralen Themenfelder werden bearbeitet?
Zu den Schwerpunkten zählen die Globalisierung der Finanzmärkte, die Funktionsweise von ABS-Produkten, EU-Aktionspläne zur Harmonisierung sowie die Rolle von Finanzaufsichtsbehörden wie der BaFin.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es, die Notwendigkeit einer einheitlichen europäischen Finanzarchitektur aufzuzeigen, um die Wettbewerbsfähigkeit Europas zu sichern und auf künftige Krisen vorbereitet zu sein.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer theoretischen Literatur- und Dokumentenanalyse der europäischen Gesetzgebung, Fachpublikationen und Fortschrittsberichten der EU-Kommission.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil analysiert die Entstehung und Risiken von Finanzinnovationen, den FSAP-Aktionsplan, das Lamfalussy-Verfahren zur EU-Gesetzgebung sowie die Anforderungen an eine moderne Finanzaufsicht.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird maßgeblich durch Begriffe wie europäische Integration, ABS, Allfinanzaufsicht und regulatorische Harmonisierung geprägt.
Warum haben Landesbanken wie die WestLB durch ABS an Bedeutung verloren?
Diese Banken nutzten Zweckgesellschaften zur Auslagerung riskanter Kredite, was jedoch aufgrund mangelnder Risikotransparenz und der Finanzkrise zu massiven Verlusten und Rettungspaketen führte.
Was ist die Kernfunktion des Lamfalussy-Verfahrens?
Es dient als vierstufiges System zur Vereinfachung und Beschleunigung des EU-Gesetzgebungsprozesses, um technische Details flexibel und zeitnah an Marktveränderungen anpassen zu können.
- Citar trabajo
- Dipl. Betriebswirt Sven Kadlec (Autor), 2009, Die Integration eines einheitlichen europäischen Finanzmarktes, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/139641
