Fachhochschule  Hannover Fakultät IV Wirtschaft und Informatik  

Inhaltsverzeichnis

1.  Einführung  1

2.  Vorgehensweise  1

3.  Historie  2

4.  Strukturen  2

4.1  Hypo Real Estate Group  2

4.2  Operative Struktur  3

4.2.1  Commercial Real Estate  3

4.2.2  Public Sector Infrastructure Finance  3

4.2.3  Capital Markets Asset Management.  4

4.3  Aktionärsstruktur  5

5.  Systemrelevanz der HRE Group  6

6.  Die Verantwortlichen des Abstiegs  7

6.1  Georg Funke  7

6.2  Kurt Viermetz  8

7.  Die Beteiligten der Rettung  8

7.1  Dr. Josef Ackermann  8

7.2  Martin Blessing  9

7.3  Prof. Dr. Axel A. Weber  9

7.4  Jochen Sanio  10

7.5  Jörg Asmussen  10

7.6  SoFFin  10

8.  Die Beteiligten der Runderneuerung  11

8.1  Axel Wieandt  11

8.2  Michael Endres  12

9.  Finanzkrise als Auslöser  12

10.  Chronologie der Ereignisse  14

10.1  Zeitverlauf 2007  14

10.1.1  Sommer 2007  14

10.1.2  August 2007  14

10.1.3  September 2007  14

10.1.4  Oktober 2007  14

10.1.5  November 2007  15

10.2  Zeitverlauf 2008  15

10.2.1  Januar 2008  15

10.2.2  Sommer 2008  15

10.2.3  September und Oktober 2008  15

10.2.4  Oktober 2008  16

10.2.5  Dezember 2008  16

10.3  Zeitverlauf 2009  17

10.3.1  Februar 2009  17

10.3.2  März 2009  17

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10.3.3  April 2009  17

10.3.4  Juni 2009  17

10.3.5  August 2009  18

10.3.6  Oktober 2009  18

10.3.7  November 2009  18

11.  Exkurs: Rettungsaktion  18

11.1  Freitag, 26.09.2008  19

11.2  Samstag, 27.09.2008  19

11.3  Sonntag, 28. September 2008  21

11.4  Montag 29. September 2008  23

12.  Analyse des Untergangs  24

12.1  Komplexes Finanzsystem  24

12.2  Steueroasen und die laxe Bankenaufsicht  25

12.3  Verstoß gegen Grundsatzregeln  25

13.  Zukünftige Entwicklung der HRE  26

14.  Ausblick Bankenszene  26

15.  Fazit  29

16.  Quellenverzeichnis  31

III

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Abbildungsverzeichnis

Abbildung 1: Gliederung der Hypo Real Estate .................................................................. 3 Abbildung 2: Operative Strukturen - eigene Darstellung .................................................. 4 Abbildung 3: Strategische Neuausrichtung - eigene Darstellung ................................... 5 Abbildung 4: Finanzkennzahlen Hypo Real Estate - eigene Darstellung ...................... 7 Abbildung 5: Zusammensetzung des SoFFin ................................................................... 11 Abbildung 6: Zinspolitik der FED - eigene Darstellung ................................................... 13 Abbildung 7: Failed Bank List USA - eigene Darstellung ............................................... 27 Abbildung 8: Bankenübernahmen - eigene Darstellung ................................................. 28 Abbildung 9: Quartalszahlen vor Steuern 2009 - eigene Darstellung .......................... 28

Abkürzungsverzeichnis

Abb. Abbildung BaFin Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht bzw. beziehungsweise EUR Euro EZB Europäische Zentralbank FDIC Federal Deposit Insurance Corporation FED Federal Reserve - amerikanische Zentralbank ff. fortfolgende HRE Hypo Real Estate KWG Kreditwesengesetz Mio. Million Mrd. Milliarde SoFFin Sonderfond Finanzmarktstabilisierung ugs. umgangssprachlich vgl. vergleiche WpHG Wertpapierhandelsgesetz

IV

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1. Einführung

Ziel dieser Hausarbeit ist die chronologische Ausarbeitung des Abstiegs der Hypo Real Estate Holding AG.

Es soll im Zeitverlauf gezeigt werden, wie aus einem einst gefeierten Dax Neuling eine staatliche Bank wurde, zu deren Rettung die Bundesrepublik Deutschland drastische Mittel ergreifen musste.

Darüber hinaus soll in dieser Arbeit in angemessener Weise auch auf die Beteiligten eingegangen werden. Zum Einen auf die Verantwortlichen des Dilemmas und zum Anderen auf die Beteiligten der Rettung, sowie der Neuausrichtung der Bank. In einem weiteren Teil der Arbeit soll dann anhand eines vorliegenden Dokumentes detailliert auf die erste Rettungsaktion eingegangen werden und dem Leser ein Bild davon vermittelt werden, in welcher Situation sich die deutschen Finanzinstitute im Herbst 2008 befanden.

Abschließend soll dann noch ein persönliches Resümee gezogen und ein Ausblick auf die Bankenlandschaft und deren zukünftige Entwicklung gegeben werden.

2. Vorgehensweise

Zum Vorgehen der Recherchearbeit sollte erwähnt werden, dass sich diese auf die Publikationen der Presse beschränkt hat. Aufgrund der Aktualität des Themas waren noch keine verwertbaren Facharbeiten bzw. Bücher zu finden, die zur Verwendung dieser Hausarbeit geeignet gewesen wären. Zwar fanden sich in Online-Buchshops zwei interessante Buchbeschreibungen, die jedoch trotz aufwendiger Recherche nicht benutzt werden konnten. Ein mit dem Erscheinungsdatum 31.10.2009 angepriesenes Buch des Sueddeutschen Verlages schien verwertbar. Allerdings wurde dieses nach telefonischer Rücksprache mit einem der beiden Ressortleiter für Wirtschaft der Sueddeutschen Zeitung, aufgrund aktueller Entwicklungen, in letzter Minute gestoppt und wird nun nicht mehr erscheinen. Das zweite Buch ¹ des Verlages fastbook publishing bestand bei genauer Betrachtung leider nur aus eins zu eins übernommenen Wikipedia-Einträgen und war somit zur Recherche in seiner Gesamtheit völlig ungeeignet.

¹ vgl. http://www.amazon.de/Sanierungsfall-Hypo-Real-Estate-verstaatlichte/dp/6130100124/

ref=sr_1_1?ie=UTF8&s=books&qid=1258973944&sr=8-1, abgerufen am 09.12.09

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So beschränkt sich diese Arbeit auf eine Auswahl an Publikationen der Fachpresse, sowie seriöse und verwertbare Quellen des Internets.

3. Historie 2

Entstanden ist die Hypo Real Estate Group aus einer Abspaltung von Teilen des gewerblichen Immobilienfinanzierungsgeschäfts der HypoVereinsbank (HVB Group). Rechtlich erfolgen konnte dies nach Zustimmung des Aufsichtsrates der HVB AG am

26. März 2003 und der Hauptversammlung am 14. Mai 2003, durch eine so genannte Abspaltung zur Neugründung nach dem Umwandlungsgesetz. (Vgl. §§ 135 ff. UmwG)

Rechtswirksam dagegen wurde die Abspaltung von der HVB AG erst mit Eintragung in das Handelregister am 29. September 2003.

In Folge der vorangegangenen Schritte erhielten die Aktionäre der HVB AG für je 4 ihrer HVB AG Stamm- bzw. Vorzugsaktien gattungsbezogen je 1 Stamm- bzw. Vorzugsaktie der Hypo Real Estate Holding AG zugeteilt. Die Aktie der Hypo Real Estate Holding AG ist seit dem 6. Oktober 2003 börsennotiert und wurde rund zwei Jahre nach ihrer Gründung, mit Wirkung zum 19. Dezember 2005, in den Dax der Frankfurter Wertpapierbörse aufgenommen. Dort notierte sie bis zum 22. Dezember 2008, bevor sie wieder in den MDax rutschte, bis sie am 13. Oktober 2009, nach vollständiger Übernahme durch die Bundesrepublik Deutschland, gänzlich vom Markt genommen wurde.

4. Strukturen

4.1 Hypo Real Estate Group 3

Die börsennotierte Hypo Real Estate Holding AG mit Sitz in München, wird geführt von der Hypo Real Estate Group, deren zentrale Aufgabe darin besteht, die Gruppe strategisch zu steuern und den Zugang zu den Eigen- und Fremdkapitalmärkten sicherzustellen. Unter das Dach der Muttergesellschaft gehören die Deutsche Pfandbriefbank AG mit Sitz in München, sowie die Depfa Bank mit Firmensitz in Dublin. (vgl. Abb. 1)

² vgl. http://www.hyporealestate.com/821.php, abgerufen am 09.12.2009

³ vgl. http://www.hyporealestate.com/808.php, abgerufen am 09.12.2009

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Beide Tochtergesellschaften gehören zu 100 % zur Holding, sind jedoch rechtlich und operational voneinander getrennt. Sie verfolgen allerdings innerhalb der Gruppe aufeinander abgestimmte Unternehmensziele.

4.2 Operative Struktur 4

Die Tätigkeitsbereiche der Hypo Real Estate Group gliedern sich in drei Bereiche und konzentrieren sich schwerpunktmäßig auf Europa. (vgl. Abb. 2.)

4.2.1 Commercial Real Estate Das Geschäftssegment umfasst die nationalen und internationalen

Finanzierungstätigkeiten im Bereich der gewerblichen Immobilienfinanzierung. Das Produktportfolio beinhaltet in diesem Geschäftssegment unter anderem Bauträger-und Developerfinanzierung, Baufinanzierungen, Senior- und Junior-Darlehen, Mezzanine-Finanzierungen und Portfoliofinanzierungen, sowie syndizierte Darlehen, Verbriefungen und Kapitalmarktprodukte.

4.2.2 Public Sector & Infrastructure Finance

Das zweite Geschäftssegment umfasst sämtliche Finanzierungserfordernisse des öffentlichen Sektors und ist an Kunden auf allen staatlichen Ebenen gerichtet.

⁴ vgl. http://www.hyporealestate.com/pdf/2009.04.24_Stellungnahme.pdf, Seite 6

abgerufen am 09.12.09

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Haupttätigkeit hierbei ist die Finanzierung von öffentlichen Budgets und Infrastrukturprogrammen.

Des Weiteren ist die Hypo Real Estate Group in den Bereichen der Infrastrukturfinanzierung und der mit Vermögensgegenständen unterlegten Finanzierung (asset based finance) tätig.

4.2.3 Capital Markets & Asset Management

Dieses auslaufende und vergleichsweise kleine Segment widmet sich den Kapitalmarktgeschäften und der Vermögensverwaltung.

vgl. http://www.hyporealestate.com/pdf/Zwischenbericht_Q2_09_deutsch_geprueft_final_GL.pdf Aufgrund der sich nachhaltig veränderten gesamtwirtschaftlichen Situation und den unternehmensinternen Problemen, haben sich Vorstand und Aufsichtsrat am 19. Dezember 2008 auf einen umfassenden Plan zur strategischen Neuausrichtung und Restrukturierung der HRE-Group verständigt. 5

Ziel dessen ist die klare Positionierung als ein führender, spezialisierter Immobilien-und Staatsfinanzierer in Deutschland und Europa mit pfandbrieforientierter Refinanzierung. Des Weiteren sollen die strukturelle Kostenbasis gesenkt, die Bilanzstruktur und das Risikoprofil verbessert, sowie die Konzernstruktur vereinfach werden.

Als zeitlicher Rahmen dieser Maßnahmen sind drei Jahre vereinbart. 6

⁵ vgl. http://www.hyporealestate.com/pdf/2009.04.24_Stellungnahme.pdf, Seite 22

abgerufen am 09.12.09

⁶ vgl. http://www.hyporealestate.com/pdf/AdHoc_20122008_HREB.pdf, Seite 1-2

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