INHALTSVERZEICHNIS

INHALTSVERZEICHNIS   

ABK  ÜRZUNGSVERZEICHNIS  III

SYMBOLVERZEICHNIS   IV

ABBILDUNGSVERZEICHNIS   V

1  GRUNDLAGEN DER INVESTITIONSTHEORIE  1

2  ZIELANALYSE  2

2.1  MONETÄRE ZIELE  2

2.2  FRISTIGKEIT DER ZIELE  3

2.3  BERÜCKSICHTIGUNG VON UNSICHERHEIT  5

3  OPERATIONALISIERUNG DER ZIELGRÖßE  6

3.1  GEWINN UND RENDITE  6

3.2  ZAHLUNGS- UND ERFOLGSGRÖßEN  8

3.3  ENTNAHME- UND ENDWERTMAXIMIERUNG  9

4  ZEITPRÄFERENZ  10

5  ZUSAMMENFASSUNG  11

LITERATURVERZEICHNIS   13

VERSICHERUNG   15

II

ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS

ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS

GE Geldeinheiten p.a. per annum (pro Jahr)

III

SYMBOLVERZEICHNIS

SYMBOLVERZEICHNIS

EK eigene liquide Mittel (Eigenkapital) G Gewinn(funktion) Totalgewinn(funktion) G ^T i Kalkulationszinsfuss K Kapitalbedarf(sfunktion) x Variable (z.B. Produktionsmenge)

IV

ABBILDUNGSVERZEICHNIS   

ABBILDUNGSVERZEICHNIS   

ABBILDUNG  2-1: ZIELCHARAKTERISTIKA  

ABBILDUNG  2-2: UNSICHERHEIT ALS BREITE DER STREUUNG  

V

GRUNDLAGEN DER INVESTITIONSTHEORIE

1 GRUNDLAGEN DER INVESTITIONSTHEORIE

Unternehmerischen Investitionsentscheidungen muss eine besondere Aufmerksamkeit geschenkt werden, da diese eine hohe Kapitalbindung nach sich ziehen und kurzfristig nicht revidiert werden können. Außerdem wirken sich deren Folgen auch auf andere Unternehmensbereiche, wie beispielsweise Fertigung, Personal oder Absatz, aus. Da diese Entscheidungen von Individuen getroffen werden, hängt das Ergebnis einer solchen Entscheidung von dem spezifischen Zielsystem der verantwortlichen Person ab. 1

Als Grundlage dieser Seminararbeit muss zuerst eine Unterscheidung zwischen Investitionstheorie und Investitionsrechnung getroffen sowie der Begriff „Investition“ erläutert werden. Die Investitionsrechnung ² beschäftigt sich mit der Beurteilung der Vorteilhaftigkeit investitionspolitischer Maßnahmen im Hinblick auf die Zielsetzungen des Unternehmens. ³ Dabei bedient sie sich in der Unternehmenspraxis zweier Verfahren: dem statischen und/oder dem dynamischen Verfahren. ^4,5 Die Investitionstheorie dagegen stellt die normative Theorie der Investitionsentscheidungen dar, mit dem Ziel der Entwicklung von Entscheidungskriterien zur Optimierung von Investitionsentscheidungen. 6

Aber was genau ist eine Investition? In der Literatur findet sich eine Vielzahl von Definitionen. Im weitesten Sinne kann „jede betriebliche Verwendung von finanziellen Mitteln“ ⁷ als Investition bezeichnet werden. Daneben gibt es weitere, engere Definitionsansätze, die unterschiedliche Aspekte fokussieren, wie z.B. der vermögensbestimmte (oder bilanzorientierte) Investitionsbegriff, der die Anschaffung und Strukturierung des Vermögens erfasst. ⁸ Die Grundlage dieser Arbeit soll der für die Wirtschaftlichkeitsrechnung praktikabelste, zahlungsorientierte Investitionsbegriff ⁹ sein, der nach MENSCH wie folgt zu definieren ist: „Investition ist ein Projekt, das

¹ Vgl. Kruschwitz (2009) S. 1.

² Investitionsrechnung und Wirtschaftlichkeitsrechnung werden als Synonyme verwendet,

vgl. Hering (2008) S. 3.

³ Vgl. Hering (2008) S. 3 und Gabler Wirtschaftslexikon (2004) S. 1595.

⁴ Vgl. Wöhe/Döring (2008) S. 524.

⁵ In der vorliegenden Seminararbeit wird nicht weiter auf die verschiedenen Verfahren ein-

gegangen. Zur Vertiefung vgl. Kruschwitz (2009) S. 31 - 111, Breuer (2007) S. 83 - 111,

Becker (2009) S. 41 - 70.

⁶ Vgl. Gabler Wirtschaftslexikon (2004) S. 1599.

⁷ Seicht (2001) S. 17.

⁸ Vgl. Mensch (2002) S. 2 und Linder (2006) S. 29.

⁹ Zur Vertiefung des Investitionsbegriffs vgl. Lücke (1991) S. 151 f.

1