I

Inhaltsverzeichnis

Inhaltsverzeichnis.....................................................................................................   I

Abbildungsverzeichnis.   II

Abk  ürzungs- und Symbolverzeichnis  III

1.  Einleitung  1

2.  CAPM  2

2.1  Historie und Weiterentwicklung  2

2.2  Grundlagen, Prämissen und zentrale Modell-Bewertungsgleichung  2

2.2.1  Wertpapiermarktlinie (WML) / Security Market Line (SML)  3

2.2.2  Beta-Faktor ()  4

2.3  Empirische Revision des Modells anhand des Single-Index-Modell (SIM)  5

2.4  Modellrezension  6

3.  APT.  6

3.1  Historie und Weiterentwicklung  6

3.2  Grundlagen, Prämissen und zentrale Modell-Bewertungsgleichung  6

3.2.1  Wertpapiermarktebene (WME)  8

3.3  Empirische Revision der Theorie anhand des Multi-Index-Modell (MIM)  9

3.4  Modellrezension  9

4.  Kollation CAPM and APT  10

5.  Schlusswort und kritische Evaluation  11

Literaturverzeichnis   12

Abbildungsverzeichnis

Abbildung 1 Die moderne Portfolio Theorie Seite 1 Ralf Wahl

www.ralf-wahl.de/Kapitalanlagen [Zugriff 07.06.2009] www.ralf-wahl.de/Kapitalanlagen.htm Original Darstellung

Abbildung 2 Von der Efficient Frontier zur Kapitalmarktlinie Seite 3

Frankfurt-School Verlag, Portfolio-Management Theorie und Anwendung Hendrik Garz, Stefan Günther, Cyrus Moriabadi 4te überarbeitete Auflage 2006

Seite 45, Abbildung 15 sowie Seite 59, Abbildung 24 Eigene Darstellung

Abbildung 3 Zusammenhang zwischen KML und WML Seite 4

Frankfurt-School Verlag, Portfolio-Management Theorie und Anwendung Hendrik Garz, Stefan Günther, Cyrus Moriabadi 4te überarbeitete Auflage 2006 Seite 68, Abbildung 27 Eigene Darstellung

Abbildung 4 Wertpapiermarktebene bei 2 Risikofaktoren Seite 8

Frankfurt-School Verlag, Portfolio-Management Theorie und Anwendung Hendrik Garz, Stefan Günther, Cyrus Moriabadi 4te überarbeitete Auflage 2006 Seite 76, Abbildung 30 Eigene Darstellung

Abkürzungs- und Symbolverzeichnis

Anordnung nach dem Deutschen Alphabet Aberration (lat.) Aberratio, Abweichung (von einer üblichen Form) abstrahieren ableiten Adaptivität Flexibilität Affirmation Bestätigung antithetisch konträr, widersprüchlich applizierbar anwendbar arbiträre beliebige Asset Wertpapier c.p. (lat.) ceteris paribus, alles andere gleich derivieren (lat.) derivare, ableiten diametral entgegengesetzt Dilatation Erweiterung Disparität Unterschied Dissipation Herleitung Divergenz Abweichung Diversität Vielzahl e.g. (lat.) exempli gratia, zum Beispiel e.i. (lat.) eo ipso , eben dadurch EF (engl.) Efficient Frontier elongate lineare evozieren hervorrufen, verursachen explikative erklärende homolog analog, ähnlich i.e. (lat.) id est / das heißt Insuffizienzen Schwächen integrale wesentliche isotrop gleichartig, homogen Iteration Wiederholung KML Kapitalmarktlinie

KMT Kapitalmarkttheorie kohärent folgend, folgerichtig Kollation Vergleich konsekutiv folgend Korrelation Zusammenhang M Marktportfolio manifestiert wiederspiegelt, zeigt Meriten Errungenschaften, Leistungen, Verdienste multilateralen vielseitigen MVP Minimum-Varianz-Portfolio Normal Konzept, Muster, Theorie novelliert abgeändert, verbessert, ergänzt Nucleus (lat.), Kern, Kernaussage Ontologie Relation zwischen proklamieren bilden, etwas ankündigen, melden prädizierbar prognostizierbar Proposition Aussage PST (engl.) Portfolio Selection Theory, Portfoliotheorie qua gemäß rekursiv zurückgehend residuale verbleibende Retrieval (engl.) Suche statisches einperiodiges suffigieren ableiten summa summarum (lat.) grundsätzlich, prinzipiell Varianz Abweichung, Differenz, Verschiedenheit Vigilanz Aufmerksamkeit WP Wertpapier

Anordnung nach dem Griechischen Alphabet α α α

Alpha des Wertpapiers i i β Steigungsparameter im Regressionsmodell β Beta des Wertpapiers i

i β Beta des Marktportfolios

M β Beta auf Gesamtportfolioebene

P β Beta der risikofreien Anlage / des risikofreien Zinses

rf Marktrisikoprämie ( )

μ τ γ − im CAPM

m f , i j ε Restgröße eines Regressionsmodells

i t ^, μ Erwartete Rendite der Kapitalanlage i

i μ Erwartete Rendite des Marktportfolios

M ρ (Rendite-)Korrelationskoeffizient σ (Rendite-)Standardabweichung des Marktportfolios

M σ ² (Rendite-)Varianz des Marktportfolios

M

Sonstige Anordnung

( )

, Cov R R Kovarianz zwischen Wertpapier i und Wertpapier j

i j ( ) , Cov R R Kovarianz zwischen Marktportfolio und Marktportfolio

M M r risikolose Anlage / risikoloser Zinssatz

f R (unsichere) Rendite der Kapitalanlage i in Periode t

i t ^, R Rendite des Marktportfolios

M R Marktrendite zum Zeitpunkt t

M t ^, ( ) Var R Varianz der Rendite des Wertpapiers i

i ( ) Var R Varianz der Rendite des Marktportfolios

M x Anteil x des Wertpapiers i

i ( )

π e Erwartete Inflationsrate ( )

π π e − Unerwartete Inflationsrate