I

Inhaltsverzeichnis

1  Einleitung  

   1

2  Begriffsklärung  

   4

2.1  Cashflow  4

2.1.1  Operativer und freier Cashflow  5

2.2.2  Net Operating Cashflow und gesamter Cashflow  5

2.2.3  Systematik  5

2.2  Rentabilität  6

2.2.1  Gesamtkapitalrentabilität  6

2.2.2  Umsatzrentabilität  7

2.2.3  Eigenkapitalrentabilität  7

2.2.4  Laverage-Effekt  7

3  Die Wirtschaftskrise  

   8

3.1  Ursachen  8

3.1.1  Kreditvergabe  9

3.1.2  Bankbilanzen  10

3.1.3  Realwirtschaftliche Ursachen  13

3.2  Auslöser  13

3.3  Folgen  14

II

4 Der Shareholder-Value-Ansatz 17

Begriff 4.1 17

4.2 Herkunft und Einordnung 18

Der Shareholder Value als Kennzahl 4.3 19

Der Shareholder Value als Konzept 4.4 21

5 Konsequenzen der Wirtschaftskrise und Verbindungen zum

Shareholder-Value 25

Weltfinanzgipfel 5.1 25

Verbindungen zum Shareholder Value 5.2 27

6 Alternative Konzepte 30

Der Stakeholder-Value-Ansatz 6.1 30

6.2 Balanced Scorecard 32

7 Fazit 33 8 Ausblick 35 9 Literaturverzeichnis 36 10 Anlagen 43

III

Abbildungsverzeichnis

Abbildung 1

Deutschland: Verbindlichkeiten gegenüber Nichtbanken Quelle: deutsche Bundesbank

IV

Abbildung 2

US Liabilities of Commercial Banks Quelle: Federal Reserve

V

Abbildung 3

US Commercial Banks: Liabilities and Assets Quelle: Federal Reserve

VI

Abbildung 4

Strategische Führung Quelle: [Hah06], S. VI f.

VII

Abbildung 5

Markt-/ und Ressourcenorientiertes Wertsteigerungsmanagement Quelle: [Hah06], S. 67

VIII

Abbildung 6

Risiko-Rendite-Funktion Quelle: [Pra05], S. 11

IX

Abbildung 7

Ermittlung des Anteilseignerwertes (Shareholder Value) Quelle: [Pra05], S. 25

X

Abbildung 8

Herkunft und Verwendung des Cashflow Quelle: [Pra05], S. 20

XI

Abbildung 9

Die BCG-Portfoliomatrix

Quelle: „The Experience Curve - Reviewed“, BCG Perspective, 1973