Abstract

Die Arbeit behandelt die Entwicklungen von Euro und US-Dollar, sowie deren Einfluss auf andere Volkswirtschaften. Anhand verschiedener, möglicher Szenarien, wird die Situation 2009 dargestellt und Probleme, Risiken, aber auch Chancen aufgezeigt. Kernthemen sind dabei, eine starke Inflation in den USA, die Folgen für Volkswirtschaften mit Dollar als Ankerwährung und mit Dollar Reservebeständen. Geldpolitischer Friede auf Kosten weltweit höherer Inflation, der Kurs der Europäischen Zentralbank und der US-Notenbank als Faktoren anderer Szenarien ergeben, dass Veränderungen in der Währungsordnung möglich sind, diese jedoch nur graduell verlaufen werden.

I.  Inhaltsverzeichnis  

I.  Inhaltsverzeichnis - 1 -  

II.  Abbildungs- ,Tabellenverzeichnis - 2 -  

1.  Einleitung - 3 -  

1.2  Methodik - 3 -  

2.  Entwicklungen des Euro seit Einführung - 4 -  

3.  Situation 2009 - 6 -  

3.1  Hypothesen H. Remsperger und A. Winkler REM2009 - 7 -  

3.1.1  Inflationshypothese - 7 -  

3.1.2  Dollarabwertung - 8 -  

3.1.3  Inflation in Volkswirtschaften mit US-Dollar Bindung - 9 -  

3.2  Hypothesen A. Belke und G. Schnabl FTD2009 - 10 -  

3.2.1  Euroabwertung - 10 -  

3.2.2  EZB stabil, Federal Reserve expansiv - 10 -  

3.2.3  EZB stabil, Federal Reserve stabil - 10 -  

4.  Schlussbetrachtung - 11 -  

III.  Quellenverzeichnis - 12 -  

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II. Abbildungs- ,Tabellenverzeichnis

Abbildung 1: „Euro US-Dollar Wechselkurs 2001-2009“, Datenquelle: OnVista, http://waehrungen.onvista.de/kursliste.html?ID_CURRENCY_FROM=EUR&ID_CURRENC Y_TO=USD&RANGE=96M, eigene Darstellung.

Abbildung 2: „Entwicklung der internationalen Währungsreservebestände 1999-2005“, Quelle: EZB (Europäische Zentralbank), Occasional paper series No. 43, “The accumulation of foreign reserves”, February 2006, http://www.ecb.int/pub/pdf/scpops/ecbocp43.pdf.

Abbildung 3: „Anteile von US-Dollar und Euro in den Globalen Reserveportefeuilles“, Quelle:“Welchen Einfluss hat der Wechselkurs aus die internationale Rolle von US-Dollar und Euro?“ [REM2009, S.30].

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1. Einleitung

Die seit seiner Einführung 1999 genommene Entwicklung, macht den Euro für viele als ernst zu nehmenden Konkurrenten des US-Dollars und wird fortlaufend diskutiert. Für manche erstaunlich, für andere sogar schon die Ablösung des Greenback. Doch ist die Stärke des Euro wirklich so überraschend? Schon 1998 formulierte Harry Schröder von der Commerzbank die Erwartungen an den Euro sehr präzise. Der Euro werde eine echte Alternative zum Dollar, mit vergleichbarem Wirtschaftsgebiet, er werde sofort (1999) die zweitwichtigste Währung und somit auch für Drittländer interessant. Besonders die Geschwindigkeit in der dieser Prozess von Umschichtung der Währungsreserven und der Währungsverwendung geschehe, sei nicht absehbar. Von großem „Euro Potential“[EVN1998, Z.37] sprach Schröder u.a. in Mittel- und Osteuropa, aufgrund geographischer Nähe und einem möglichen EU Beitritt dieser Länder, sowie vom asiatischem Raum, dem mit dem Euro die Möglichkeit zur Diversifikation gegeben werde. Ein „bipolares Weltwährungssystem“ [EVN1998, Z.65] sah er in der Zukunft, da der Finanzmarkt im Euro-Gebiet nicht nur die nötige Größe und Tiefe besitzt, sondern auch einen starken Wirtschaftsraum. Aus heutiger Sicht kann man sagen, dass die Erwartungen an den Euro durchaus gerechtfertigt waren. Der Euro ist mittlerweile zweitwichtigste Währung nach dem Dollar und auch als Reservewährung spielt der Euro eine immer stärkere Rolle. In Abschnitt 2 werden zunächst bisherige Entwicklungen betrachtet, d.h. bis hin zur Finanzmarktkrise 2008/09. Außerdem werden die Änderung des Wechselkurses und dessen wichtigste Folgen auf den EU-Sektor kurz skizziert. In Abschnitt 3 werden die aktuellen Probleme aufgezeigt, verschiedene Theorien die 2009 veröffentlicht wurden zusammengeführt und überprüft. Schlussfolgerungen die aus diesen Thesen hervorgehen werden dann in Abschnitt 4 zusammengefasst und ein Ausblick für die mögliche und wahrscheinliche zukünftige Entwicklung gegeben.

1.2 Methodik

Beginnend mit den vergangenen Entwicklungen, werden wichtige Kernaspekte aufgezeigt, aktuelle Probleme und Möglichkeiten erörtert. Abbildungen von Schlüsseldaten und Empirische Untersuchungen von Daten der letzten Jahre weisen dabei auf wichtige Schemen hin, die bei der Bildung von Theorien zukünftiger Entwicklungen zu beachten sind. Auf Basis der Erkenntnisse werden die Hypothesen aufgebaut und anschließend auf ihre Gültigkeit geprüft. Abschließend wird in der Schlussbetrachtung führt die Hypothesen zusammen und gibt einen Ausblick auf eine wahrscheinliche Entwicklung.

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