Inhaltsverzeichnis

Titelblatt   I

Inhaltsverzeichnis   II

Abk  ürzungsverzeichnis und Abbildungsverzeichnis  III

1.  Einleitung  1

2.  Begrifsabgrenzung  2

2.1  Abwehrstrategie  2

2.2  Feindliche Übernahme  3

2.2.1  Tender Offer  3

2.2.2  Dawn Raid  3

3.  Abwehrstrategien aus dem M A Management  4

3.1  Definition  4

3.2  Mögliche Abwehrstrategien  5

3.2.1  Poison Pills  6

3.2.2  Vinkulierte Namensaktien  6

3.2.3  Golden Parachutes  7

3.2.4  Crown Jewel Strategie.  7

3.2.5  Pac Man Abwehr  8

3.2.6  White Knight  8

4.  Abwehrstrategie der TÜV NORD Gruppe  9

4.1...  Unternehmenspräsentation  9

4.2  Organigramm der TÜV NOIRD Gruppe  9

4.3  Motivation, Begründung und Notwendigkeit für die Ergreifung der  

Ma  ßnahmen einer Abwehrstrategie  10

5.  Fazit.  11

Literaturverzeichnis   IV

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Abkürzungsverzeichnis

AktG Aktiengesetz

BGH Bundesgerichtshof

Bspw. Beispielsweise

e. V. eingetragender Verein

IPO Initial Publich Offering (Börsengang)

JV Joint Venture

M&A Mergers and Acquisitions

PPP Puplic Private Partnerships

TNAG TÜV NORD Aktien Gesellschaft (AG)

TNG TÜV NORD Gruppe

u. a. unter anderem

WpHG Wertpapierhandelsgesetzes

WpÜG Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz

Abbildungsverzeichnis

Abbildung 1: Organigramm der TÜV NORD Gruppe

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1. Einleitung

Problemstellung

Die Gefahr durch feindliche Übernahmen ist in den letzten Jahrzehnten immer größer geworden, wobei einige Branchen besonders stark durch M&A Aktivitäten betroffen sind. Eine dieser Branchen ist die Pharmaindustrie, die trotz weltweiter Finanzkrise (2009) einen hohen Anteil an M&A Aktivitäten aufweist. Dies beweist der Artikel vom 20.03.2009 auf der Wirtschaftswoche „Pharmabranche: Weitere Großfusionen programmiert“. Grund für diese Entwicklungen sind, die baldige auslaufenden Patenten sowie die hohen Entwicklungskosten für neue Medikamente von durchschnittlich 800 Milliarden Doller. Aus diesem Grund setzten die Pharmakonzerne auf „Größe und Zukäufe“. Die größten geplante Übernahmen in der jüngsten Vergangenheit war das aussprechen einer Übernahmeabsicht des US Konzern Merck & Co an seinem Konkurrenten Schering-Plough. Ebenso hat „Pfizer“ die Absicht seinen Rivalen „Wyeth“ zu übernehmen. ¹ Um die Gefahr für deutsche Unternehmen aufzuzeigen und somit näher an der Thematik dieser Hausarbeit zu sein, ist es wichtig die deutsche M&A Marktentwicklung darzustellen. Das Gesamtvolumen aller M&A Aktivitäten lag im Jahr 2000 bei 3.684 Milliarden US Dollar wovon ca. 278 Milliarden US Dollar auf dem deutschen Markt zurückzuführen sind was ein Anteil von ca. 7,5 %ist. ² Die in diesem Jahr spektakulärste Übernahme, war die des deutschen Traditionskonzerns Mannesmann AG durch die britische Mobilfunkgesellschaft Vodafone Air Touch plc.

Die aktuell größten M&A Aktivitäten im ersten Halbjahr 2008 sind u. a die Beteiligungen von E.ON AG mit ca. 11,5 Mrd. Euro an EnelViesgo und Endesa S.A. (Assets) sowie die Beteiligung von der Henkel KGaA mit ca. 3,7 Mrd. Euro an Akzo Nobel Adhesives (Klebstoffe) und Akzo Nobel Electronic Materials. 3

Aus diesen gewonnenen Erkenntnissen ist es für deutsche Unternehmen wichtig zu wissen, wie sie sich vor feindliche Übernahmen bzw. vor nicht gewollte Beteiligungen schützen können.

Zielsetzung

Zur Abwehr von feindlichen Übernahmen steht dem Zielunternehmen (das zu übernehmende Unternehmen), eine Vielzahl von Abwehrstrategien zur Verfügung, die nicht alle in dieser Hausarbeit näher beschrieben werden können. Das Ziel dieser

1 Vgl. http://www.wiwo.de/unternehmen-maerkte/pharmabranche-weitere-grossfusionen-programmiert-390743/ Zugriff am 04.11.2009

2 Vgl. Vogel, D. M & A - Ideal und Wirklichkeit, 1. Auflage, Gabler Verlag, Wiesbaden 2002, S. 28, 30

^{3 Vgl. http://www.alexandria.unisg.ch/publications/47296/L-fr siehe PDF Datei als Anlage S. 395} Seite 5 von 16