Inhaltsverzeichnis

Kurzfassung.   III

Abk  ürzungsverzeichnis.  IV

1  Einleitung  1

2  Charakteristika einer Finanzierung junger Unternehmen durch Business  

Angels.   1

2.1  Begriffsdefinition „Business Angels“  1

2.2  Der Markt für Finanzierungen durch Business Angels  2

2.3  Ablauf einer Finanzierung junger Unternehmen durch BA.  3

2.4  Motive für eine Finanzierung durch BA  4

3  Abgrenzung zu Kapitalbeteiligungsgesellschaften.  4

3.1  Formelles Venture Capital  5

3.1.1  Förderorientierte Venture Capital Gesellschaften  5

3.1.2  Renditeorientierte Venture Capital Gesellschaften  6

3.2  Corporate Venture Capital  6

4  Auswirkung der Finanzierung junger Unternehmen durch Business Angels.  7

4.1  Vorteile für den Jungunternehmer  7

4.2  Nachteile für den Jungunternehmer.  8

5  Der Markt der Business Angels in Deutschland.  9

5.1  Deutsche BA Aktivitäten im internationalen Kontext  9

5.2  Ursachen und mögliche Auswirkungen der besonderen Situation in  

Deutschland.   9

6  Zusammenfassung und Schlussfolgerung  10

II

Kurzfassung

Bei Business Angels (BA) handelt es sich um vermögende Personen, die ihr eigenes Vermögen risikotragend in nicht börsennotierte Unternehmen investieren. Im Gegensatz zu Venture Capital Gesellschaften stehen sie dem Unternehmer dabei auch unterstützend zur Seite. So lassen sie ihn beispielsweise vom eigenen Know-how oder vom vorhandenen Netzwerk profitieren. Neben der Erzielung einer positiven Rendite verfügt dein BA über weitere Motive für sein Engagement. Zu diesen gehört beispielsweise die Freude daran, die eigenen Kenntnisse an den Unternehmer zu transferieren. Wie BA auch verfügen die verschiedenen Risikokapitalgesellschaften über Beweggründe für ihr Engagement. Corporate Venture Capital Gesellschaften, Tochterunternehmen von etablierten Industrieunternehmen, erhoffen sich durch ihre Investitionen Zugang zu neuen Märkten oder neuen Technologien. Für renditeorientierte Risikokapitalgesellschaften steht die Erzielung einer hohen Rendite im Vordergrund. Eine aktive Wirtschafts-, oder Standortförderung ist das Hauptziel von förderorientierten Venture Capital Gesellschaften. Für einen Unternehmensgründer hat die Einbeziehung eines BAs mehrere Vorteile. Neben der Versorgung mit Kapital profitiert der Unternehmensgründer vom engen Kontakt zum BA. Hieraus entsteht allerdings auch die latente Gefahr, dass Meinungsverschiedenheiten zwischen den Beteiligten auftreten. Neben unterschiedlichen Meinungen zu strategischen Entscheidungen können hier auch menschliche Differenzen Auslöser für Konflikte sein. Da der Markt der BA von Intransparenz geprägt ist, sind genaue Zahlen bezüglich des Marktvolumens nicht zu erhalten. Jedoch stellt man fest, dass der Anteil an Finanzierungen durch BA gering ist. Der Markt für BA-Finanzierungen ist in Deutsch-land deutlich kleiner als im Ausland. Gründe hierfür sind vor allem in der geringen Risikobereitschaft in Deutschland zu suchen. Durch ein stärkeres Engagement der entsprechenden Zielgruppe könnte die gesamte deutsche Volkswirtschaft profitieren, da durch neue Technologien eine positive Auswirkung auf die Wirtschaftskraft einhergeht.

III

Abkürzungsverzeichnis

BA Business Angels BIP Bruttoinlandsprodukt CVC Corporate Venture Capital PU Portfoliounternehmen VC Venture Capital VCG Venture Capital Gesellschaft

IV

1 Einleitung

Das Thema dieser Hausarbeit lautet "Finanzierung junger Unternehmen durch Business Angels". Ziel dieser Arbeit ist es, dem Leser das Wesen des BAs zu erörtern und dabei die Besonderheiten dieser Finanzierungsform aufzuzeigen. Zu Beginn wird dabei der Begriff des BA erläutert und der von Intransparenz geprägte Markt vorgestellt. Ferner wird erörtert, wie sich Unternehmensgründer und BA auf dem Markt finden und welche Faktoren aus Sicht des BAs für eine Zusammenarbeit wichtig sind. Weiter wird auf die Motive des BAs für ein Engagement in ein junges Unternehmen und die des Unternehmensführers zur Aufnahme eines BAs als Finanzierungsquelle eingegangen.

Außerdem werden weitere Möglichkeiten der Eigenkapitalfinanzierung dargestellt. Ein Vergleich zwischen einer Finanzierung durch BA und anderen Risikokapitalgebern soll die bis dahin erläuterten besonderen Eigenschaften des BAs unterstreichen. Ebenso soll diese Arbeit aufzeigen, welche unterschiedlichen Motive Eigenkapitalgeber für ihr Engagement in ein junges Unternehmen haben. Daneben wird auf die verbundenen Vor- und Nachteile der Finanzierungsform des BAs im Vergleich zu anderen Eigenkapitalfinanzierungen eingegangen. Zum Ende der Arbeit wird der Markt der BA-Finanzierungen in Deutschland analysiert und Märkten in anderen Ländern gegenübergestellt. Hierbei ist auffällig, dass der deutsche BA-Markt im internationalen Vergleich unterentwickelt ist. Gründe hierfür und mögliche Auswirkungen auf die deutsche Volkswirtschaft runden diese Arbeit ab.

Charakteristika einer Finanzierung junger Unternehmen durch Business 2 Angels

2.1 Begriffsdefinition „Business Angels“

Der Begriff des Business Angel (BA) stammt aus dem angelsächsischen Raum und beschreibt wohlhabende Privatpersonen, welche über Managementerfahrung verfügen und noch nicht börsennotierten Unternehmen, zu der keine familiäre Beziehung besteht, Risikokapital zur Verfügung stellen. Darüber hinaus lässt der BA dem Unternehmer auch an seiner eigenen Kompetenz und seinem Netzwerk teilhaben. Mit seinem Engagement in ein junges Unternehmen verbindet der BA die Hoffnung, eine positive Rendite zu erzielen. Die Zielunternehmen werden allgemein auch als Portfoliounternehmen (PU) bezeichnet. Das Profil des typischen BA weist folgende

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