Inhaltsverzeichnis

Literaturverzeichnis   I

Internetquellen   IV

Abk  ürzungsverzeichnis  V

1.  Teil: Einleitung  1

A.  Das Geschäftsmodell Private Equity mittels Leveraged Buy Out  1

I.  Grundidee/Geschäftsmodell  1

II.  Wirtschaftliche Bedeutung von Private Equity  1

III.  Vor- und Nachteile einer Private-Equity-Finanzierung  2

IV.  Der Prozess eines Private-Equity-Investments  2

B.  Definitionen und Begriffsabgrenzung  3

I.  Private Equity als Oberbegriff und Abgrenzung zu Public Equity  3

II.  Private Equity i.e.S. und Abgrenzung zu anderen Geschäftsmodellen  3

1.  Private Equity i.e.S. als Leveraged Buy Out  3

2.  Abgrenzung zu Venture Capital  3

3.  Abgrenzung zu MBO und MBI  4

4.  Abgrenzung zu Hedgefonds  4

2.  Teil: Private Equity als Leveraged Buy Out  4

A.  Die beteiligten Parteien an einem Private-Equity-Geschäft  4

I.  Investoren (Kapitalgeber) und deren Intention  4

II.  Unternehmen (Kapitalnehmer) und deren Intention  5

III.  Private-Equity-Gesellschaften (Intermediäre) und deren Intention  5

B.  Wirkungsweise des Leveraged Buy Out  6

I.  Leverage Effekt  6

II.  Tax Shield  6

C. Refinanzierung durch das Zielunternehmen 7

I. Vorbemerkungen zur Kapitalerhaltung 7

II. Kapitalerhaltung bei unabhängigen Unternehmen 7

1. Kapitalerhaltung bei der unabhängigen GmbH 7 a) Ausschüttungen 8

b) Gewährung von Darlehen an Gesellschafter 8

c) Stellung von Sicherheiten an Gesellschafter 9

d) Austauschgeschäfte mit der Akquisitionsgesellschaft 9

III. Kapitalerhaltung bei verbundenen Unternehmen 13

D. Exit-Möglichkeiten/Gewinnrealisierung 18

19 III. IPO (Initial Public Offering) IV. Buy-Back 19 V. Liquidation 19

3. Teil: Thesen/Executive Summary 20

Literaturverzeichnis: Baumbach, Adolf/Hueck, Alfred (Hrsg.): GmbH-Gesetz 18. Aufl., München 2006 (zit.: Bearbeiter in: Baumbach/Hueck, § Rn.)

Emmerich, Volker/Habersack, Mathias: Aktien- und GmbH-Konzernrecht 5. Aufl., München 2008

(zit.: Bearbeiter in: Emmerich/Habersack, § Rn.)

Ernemann, Steffen: Was ist eigentlich ein Private-Equity-Deal?

in: AZUR Anwaltskarriere, Private Equity, 2/2008, November 2008 - Mai 2009 (zit.: Ernemann, PE-Deal)

Holzapfel, Hans-Joachim/Pöllath, Reinhard:

Unternehmenskauf in Recht und Praxis, Rechtliche und steuerliche Aspekte 12. Aufl., Köln 2006

(zit.: Holzapfel/Pöllath, Unternehmenskauf, Rn.)

Hopt, Klaus J./Wiedemann, Herbert (Hrsg.): AktG Großkommentar, §§ 54-66 4. Aufl., 15. Lieferung, Berlin, New York 2001 (zit.: GroKo AktG, § Rn.)

Hüffer, Uwe: Aktiengesetz 7. Aufl., München 2006 (zit.: Hüffer AktG, § Rn.)

Kropff, Bruno/Semler, Johannes (Hrsg.): Münchener Kommentar zum Aktiengesetz 2. Aufl., München 2003 (zit.: Bearbeiter in: MüKo AktG, § Rn.)

Krüger, Wolfgang u.a. (Hrsg.):

Praxishandbuch des Mittelstands, Teil III: Leitfaden für das Management mittelständischer Unternehmen 1. Aufl., 2006

(zit.: Krüger, Praxishb Mittelstand, S.)

Lutter, Marcus/Hommelhoff, Peter: GmbH- Gesetz Kommentar 16. Aufl., Köln 2004 (zit.: Lutter/Hommelhoff, § Rn.)

I

Michalski, Lutz (Hrsg.):

Kommentar zum Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung (GmbH-Gesetz) Band I und II 1. Aufl., München 2002 (zit.: Bearbeiter in: Michalski, § Rn.)

Mittendorfer, Roland: Praxishandbuch Akquisitionsfinanzierung 1. Aufl., 2007

(zit.: Mittendorfer, Akquisitionsfinanzierung, S.)

Pelikan, Edmund: Chancen mit Geschlossenen Fonds, Teil II 1. Aufl., 2007

(zit.: Pelikan, Chancen geschlossene Fonds, S.)

Roth, Günter H./Altmeppen, Holger:

Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung - GmbH-Gesetz -5. Aufl., München 2005 (zit.: Bearbeiter in: Roth/Altmeppen, § Rn.)

Rowedder, Heinz/Schmidt-Leithoff, Christian (Hrsg.): Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung (GmbHG) 4. Aufl., München 2002

(zit.: Bearbeiter in: Rowedder/Schmidt-Leithoff, § Rn.)

Schmidt, Karsten (Hrsg.): Münchener Kommentar zum Handelsgesetzbuch 2. Aufl., München 2008 (zit.: Bearbeiter in: MüKo HGB, § Rn.)

Schmidt, Reinhard/Spindler, Gerald:

Finanzinvestoren aus ökonomischer und juristischer Perspektive 1. Aufl., Baden-Baden 2008

(zit.: Schmidt, Spindler; Fininv aus oec. u. iur. Perspektive, S., Rn.)

Schneck, Ottmar: Handbuch Alternativer Finanzierungsformen 1. Aufl., Weinheim 2006 (zit.: Schneck, Handbuch alt. Finformen, S.)

Scholz, Franz (Hrsg.): Kommentar zum GmbH-Gesetz, I. Band 10. Aufl., Köln 2006 (zit.: Bearbeiter in: Scholz, § Rn.)

II

Spindler, Gerald/Stilz, Eberhard (Hrsg.): Aktiengesetz - Kommentar 1. Aufl., München 2007 (zit.: Bearbeiter in: Spindler/Stilz, § Rn.)

Thum, Oliver/Timmreck, Christian/Keul, Thomas: Private Equity - Leitfaden zur erfolgreichen Unternehmensfinanzierung 1. Aufl., München 2008

(zit.: Thum, Timmrech, Keul; Private Equity, S.)

Ulmer, Peter/Habersack, Mathias/Winter, Martin:

Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung (GmbHG), Band II 1. Aufl., Tübingen 2006

(zit.: Bearbeiter in: Ulmer/Habersack/Winter, § Rn.)

Weitnauer, Wolfgang:

Rahmenbedingungen und Gestaltung von Private Equity Fonds In: FB, 2001, S. 258 ff. (zit.: Weitnauer, VC, S.)

Werner, Thomas: Ökonomische Investments 1. Aufl., Wiesbaden 2008 (zit.: Werner, Ökon. Inv., S.)

Zöllner, Wolfgang (Hrsg.): Kölner Kommentar zum Aktiengesetz, Band I 2. Aufl., Köln, Berlin, München 1988 (zit.: Bearbeiter in: KölnKo, § Rn.)

III

Internetquellen:

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http://www.bundesbank.de/download/volkswirtschaft/mba/2007/200704bbk_mba_lbos.pdf abgerufen am 18.06.2009

o.V., Fremdfinanzierte Übernahme

http://de.wikipedia.org/wiki/Fremdfinanzierte_%C3%9Cbernahme abgerufen am 26.06.2009

o.V., Konzern http://de.wikipedia.org/wiki/Konzern abgerufen am 01.07.2009

o.V., Liquidation http://de.wikipedia.org/wiki/Liquidation abgerufen am 18.06.2009

o.V., Private Equity http://de.wikipedia.org/wiki/Private_Equity abgerufen am 19.05.2009

o.V., Tax Shield http://de.wikipedia.org/wiki/Tax_Shield abgerufen am 24.06.2009

IV

Abkürzungsverzeichnis: ARUG Gesetz zur Umsetzung der Aktionärsrechterichtlinie

EK Eigenkapital

EKQ Eigenkapitalquote

FK Fremdkapital

LBO Leveraged Buy Out

MBI Management Buy In

MBO Management Buy Out

MoMiG

PE Private Equity

PEG Private-Equity-Gesellschaft

VC Venture Capital

V