Gliederung

LITERATURVERZEICHNIS   III

A.  EINLEITUNG  1

B.  GANG DER UNTERSUCHUNG  1

C.  AKTUELLER MEINUNGSSTAND ZUR BEWERTUNGSMETHODE  2

I.  AUFFASSUNG DER RECHTSPRECHUNG  2

II.  VERTRETENE ANSICHTEN IN DER LITERATUR.  2

D.  DER BÖRSENKURS ALS AUSSCHLIEßLICHER BEWERTUNGSFAKTOR  3

I.  BEWERTUNGSGEGENSTAND DER §§ 304, 305 AKTG  3

1.  Vorgaben der Verfassung  4

a)  Schutzgehalt des Art. 14 I GG  4

b)  Konsequenzen für den Bewertungsgegenstand  5

2.  Vorgaben des einfachen Rechts  7

3.  Ergebnis  8

II.  BÖRSENKURS ALS SINNVOLLE BEWERTUNGSMETHODE?  8

1.  Vollständigkeit der Informationsgrundlage  8

2.  Beeinflussbarkeit und Manipulierbarkeit  9

3.  Objektivität der Bewertung  11

4.  Aufwand der Bewertung  12

5.  Rechtssicherheit  13

6.  Ergebnis  13

III.  AUSNAHMEN  13

1.  Kapitalmarktineffizienz  13

2.  Keine Zulassung am regulierten Markt  14

3.  Liquidation der Gesellschaft  14

E.  EINZELFRAGEN: WELCHER BÖRSENKURS SOLL MAßGEBLICH SEIN?  15

I.  BEZUGSPUNKT  15

1.  Stichtagskurs  15

2.  Durchschnittskurs  15

II.  REFERENZPERIODE  16

1.  Länge der Referenzperiode  16

2.  Beginn und Ende des Referenzzeitraums  16

a)  Zeitpunkt der Hauptversammlung  17

b)  Bekanntgabe der Strukturmaßnahme  17

aa)  Manipulationsgefahr  17

bb)  Informationspflichten  18

cc)  Normative Ausprägung  18

dd)  Ergebnis  18

III.  BEWERTUNG DER OBERGESELLSCHAFT  19

I

F.  SONSTIGE BEWERTUNGSANLÄSSE  19

G.  FAZIT  20

II

Literaturverzeichnis