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Inhaltsverzeichnis

1.  Derzeitige Situation des Börsenmarktes  3

1.1.  Gründe für einen Börsengang  3

1.2.  Chinese-IPO in der Vergangenheit  3

1.3.  Wieso kein IPO am heimischen Börsenmarkt?  4

2.  Chinesische Unternehmen auf ausländischen Handelsplattformen  4

2.1.  Herausforderungen von Erstnotierungen in China  4

2.2.  Gründe für einen Börsengang im Ausland  5

2.3.  Bestimmungen für Mergers Acquisitions  5

3.  Börsengänge chinesischer Unternehmen in 2010  6

3.1.  Kurzprofil Joyou  6

3.2.  Kurzprofil Kinghero  7

3.3.  Kurzprofil Madison Property  8

3.4.  Kurzprofil Euro Asia Premier Real Estate  8

4.  Gründe für ein Listing in Deutschland  9

4.1.  Deutschland für das Image  9

4.2.  Börsenvergleich  10

5.  Finanzplatz Frankfurt bietet attraktive Rahmenbedingungen  10

6.  Bedeutung für den Finanzplatz Deutschland  11

7.  Ausblick  11

8.  Literaturverzeichnis  13

Diese Arbeit soll dem Leser eine Übersicht darüber geben, mit welchem Umfeld chinesische Unternehmen am deutschen Börsenmarkt zu rechnen haben.

Dafür werden Gründe für ein IPO an der deutschen Börse aufgezählt und einige Kurzprofile von in Deutschland börsennotierten chinesischen Unternehmen vorgestellt. Als Schlusswort wird eine kurze Prognose darüber erstellt, was wir in naher Zukunft diesbezüglich erwarten dürfen.

1. Derzeitige Situation des Börsenmarktes

1.1. Gründe für einen Börsengang

Ein Börsengang dient einem Unternehmen nicht nur zur Kapitalstärkung. Die umfangreiche vorgeschriebene oder freiwillig erhöhte Publizität, schafft den Kunden, Mitarbeitern und Banken zusätzliche Informationssicherheit und Vertrauen. Durch diesen Schritt gewinnt das Unternehmen auch an Bekanntheitsgrad ¹ .

Ein Ausstieg des bisherigen Haupteigners oder die Motivationssteigerung der Mitarbeiter durch Beteiligungen am Unternehmen könnten weitere Gründe für einen Börsengang (im Folgenden auch „Initial Public Offering“ oder kurz „IPO“) sein.

1.2. Chinese-IPO in der Vergangenheit

Nachdem die globale Wirtschaftskrise 2008/2009 durch die volatile Lage der Finanzmärkte die Lust der Unternehmen gebremst hat, Kapital über die Börsen Geld aufzunehmen, können mit der Erholung der gesamtwirtschaftlichen Situation seit 2010 wieder bedeutsame Erstnotierungen an den internationalen Aktienmärkten beobachtet werden. Allem voran führt China den Markt für Börsengänge an. Sei es auf den heimischen Handelsplätzen oder auf den Börsenplätzen in Nordamerika oder Europa. Im ersten Halbjahr 2010 waren es zusammen 207 IPO´s in HongKong, Shenzhen und Shanghai. Im gleichen Zeitraum waren es in Europa lediglich 168, und an den US-Börsen sogar nur 66 ² .

¹ Vgl. Corona-AG (o.J.), Gründe für einen Börsengang, Stand 30.5.2011

² Vgl. PwC (2011), Börsenlandschaft für IPOs wird vielfältiger, Stand 30.5.2011

Mit dem 22,1 Mrd. US-Dollar großen Börsengang von Agricultural Bank of China erfolgte im Juli 2010 der größte IPO aller Zeiten. Bisher hielt die Industrial and Commercial Bank of China mit 21,9 Mrd. US-Dollar in 2006 den Rekord. Als mittlerweile zweitgrößte Wirtschaftsmacht nach den USA unterstreicht die Volksrepublik unübersehbar ihre Bedeutung an den internationalen Finanzmärkten.

Aufgrund der Liberalisierung des Marktes und des sich entwickelnden Binnenkonsums mit hohen Wachstumsraten in China gibt es naturgemäß sehr viele Unternehmen mit Eigenkapitalbedarf.

1.3. Wieso kein IPO am heimischen Börsenmarkt?

Durch die rasant wachsende Wirtschaft in China gibt es Jahr für Jahr mehr Börsenkandidaten, als die beiden Aktienmärkte in Shanghai und Shenzhen aufnehmen können. Der Zugang zu den heimischen Börsen wird durch die eigene Behörde begrenzt ³ .

Neben den stark reglementierten Börsen, die an strengen Voraussetzungen geknüpft sind, ist des Weiteren das Netzwerk („Guanxi“) zu Behörden unumgänglich - dies gilt sowohl für den inländischen als auch für den ausländischen IPO. Dabei geht es darum, dass in China fast alle Geschäfte und Genehmigungen, durch persönliche Beziehungen entstehen, bzw. ohne diese scheitern können, welches der Grund für einige Ablehnungen vergangener versuchte IPO´s sein wird. Als Resultat bleibt für einige Unternehmen nur der Gang an eine Börse fern der Heimat.

2. Chinesische Unternehmen auf ausländischen Handelsplattformen

³ Vgl. Miß, H., Picard, N. (2011), S. 67

2.3. Bestimmungen für Mergers & Acquisitions

Chinesische Emittenten unterliegen bei einem ausländischen Börsengang neben den umfangreichen Genehmigungs- und Registrierungspflichten auch den 2006 erlassenen Mergers & Acquisitions (M&A)- und einigen Ergänzungs- und Zusatzbestimmungen.

Die Transaktionsgenehmigungen erhalten in der Regel nur Staatsunternehmen und keine Privatunternehmen ⁴ .

⁴ Vgl. Klante, C., Zanner, A. (2010), S. 3