I

Inhaltsverzeichnis

Inhaltsverzeichnis.   I

Abk  ürzungsverzeichnis.  II

Abbildungsverzeichnis.   III

1.  Einleitung  1

2.  Begriffsdefinition und Unterschied zu Hedge Funds.  2

3.  Entstehung und Entwicklung von Venture Capital und Private Equity auf  

dem  deutschen Markt  6

4.  Aufgaben von Private Equity-Investoren  9

5.  Risiken für das Unternehmen  10

6.  Welche Unternehmen sind Interessant für eine Beteiligung?  11

7.  Fazit  12

Anhang: Private  Equity und Catalina Marketing  13

Literaturverzeichnis.  A  

Monographien.  A  

Internetseiten.......................................................................................................  A  

IT Informationstechnik

o.V. Ohne Verfasser

PE Private Equity

LLC Limited Liability Company

AIFM Verwalter alternativer Investmentfonds

III

Abbildungsverzeichnis   

Abbildung  1: Terminologie von Private Equity.  

Abbildung  2: Abgrenzung von Private Equity und Venture Capital.  

Abbildung  3: Investitionen nach Finanzierungsphasen  

Abbildung  4: Private Equity-Investitionen, die in Deutschland jährlich gemacht  

wurden   

Abbildung  5: Bruttoinvestitionen nach Branchen 2001.  

Abbildung  6: Bruttoinvestitionen nach Branchen 2009.  

Abbildung  7: Mehrwert von Beteiligungskapital  

Virtuelle Teams 1

1. Einleitung

Der Begriff Private Equity hat ein negatives Ansehen im deutschen Raum. Schuld daran hat die „Heuschreckendebatte“, die der damalige SPD-Vorsitzende Franz Müntefering im April 2005 angestoßen hatte. In seinen Reden verglich er das Gebaren einzelner Private Equite-Gesellschaften mit Heuschreckenplagen. Seine komplette Aussage, die zu der Diskussion führte war folgende:

„Manche Finanzinvestoren verschwenden keinen Gedanken an die Menschen, deren Arbeitsplätze sie vernichten - sie bleiben anonym, haben kein Gesicht, fallen wie Heuschreckenschwärme über Unternehmen her, grasen sie ab und ziehen weiter. Gegen diese Form von Kapitalismus kämpfen wir.“ 1

Dieser Aussage folgten schwarzen Listen der Wochenzeitschriften Stern und Focus, in denen einzelne Firmen namentlich an den Pranger gestellt wurden. Darunter verschiedene Banken und Unternehmen aus dem amerikanischen Raum.

Auf der anderen Seite stehen die aktuellen Zahlen des Bundesverbandes Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK) für Deutschland bis Ende 2009. Das verwaltete Kapital betrug 36,5 Milliarden Euro. Weit über eine Millionen Arbeitnehmer sind in Private Equity-Unternehmen beschäftigt und es gibt bisher 6.593 unterstütze Firmen. ² Somit hat Private Equity einen wesentlichen Anteil an der Finanzierung von Firmen in Deutschland. Gerade bei neuen Unternehmensgründungen spielt Private Equity eine große Rolle, da die Gründer geringe Chancen haben einen Bankkredit zu bekommen. Oftmals springen in solchen Fällen Private Equity-Investoren ein, die das nötige Kapital zu Verfügung stellen und den Gründer damit unterstützen.

¹ Bild am Sonntag, 17. April 2005

² Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften, Statistik - Das Jahr 2009 in

Zahlen, März 2010

Virtuelle Teams 2

In dieser Hausarbeit soll ein Überblick über Private Equity gegeben werden. Dabei sollen Vor- beziehungsweise Nachteile diskutiert werden. Zudem wird auf die verschiedenen Arten von Private Equity hingewiesen. Außerdem gibt es einen Überblick über die Entwicklung von Private Equity in Deutschland.

2. Begriffsdefinition und Unterschied zu Hedge Funds

Für Kapitalanleger ist das Niedrigzinsniveau, das inzwischen seit einigen Jahren anhält, ein Hindernis, um größere Rendite zu erzielen. Aus diesem Grund werden Anlagemöglichkeiten, wie Private Equity oder Hedge Funds immer beliebter. Bei Hedge Funds handelt es sich eher marktübliche Anlageformen. Private Equity hingegen ist als moderne Anlageform zu sehen, da sie nicht auf Aktienpaketen, Immobilien oder Renten beruhen. ³ Diese Unterscheidung ist mit Sicht auf die AIFM-Richtlinie, die auf europäischer Ebene festgelegt werden soll, von enormer Wichtigkeit. Trotz der Unterschiede zwischen Hedge Funds und Private Equity sollen für beide gleiche Regelsätze zählen. Diese Regelung hätte fatale Nachteile für die Private Equity-Investoren. 4

Hedge Funds benutzen eine andere Art von Handelsstrategien. Um diese zu verfolgen, werden unterschiedlichste Instrumente eingesetzt, wie zum Beispiel, Short Selling und das Handeln mit Optionsscheinen beziehungsweise Derivaten. In der Regel kaufen Hedge Funds nur Anteile an Unternehmen, die an der Börse gehandelt werden. Im Gegensatz zu Private Equity, die sich auf dem börsenneutralen Parkett bewegen und dort an Unternehmen die Mehrheit kaufen.

Der Begriff Private Equity beschreibt eine Beteiligung an einem Unternehmen, dass nicht an der Börse notiert ist. Eine weitere Untergliederung des Begriffs in Venture Capital und Private Equity lässt sich vollziehen. ⁵ Im Unterschied zum Oberbegriff, der auch als Beteiligungskapital beschrieben wird, wird bei dem Unterbegriff eher

³ Vgl. Krämer, Walter, Private Equity als alternative Assetklasse, in: Standpunkt April 2005,

hrsg. v.

Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, Frankfurt am Main, 2005

⁴ Vgl. EVCA: European Private Equity und Venture Capital Association, Brüssel, 2009

⁵ Vgl. Punzet, M., Alternative Investments, in: Women and Finance extra, Nr. 25/2002, hrsg. v. Bank

Vontobel AG, Zürich, 2002