Inhaltsverzeichnis

Inhaltsverzeichnis   II

Abk  ürzungsverzeichnis  III

Abbildungsverzeichnis   III

Abstract   4

1  Einleitung  5

2  Kapitalmarkttheoretische Modelle zur  

Eigenkapitalkostenermittlung   6

2.1  Eigenkapitalkosten und Eigenkapitalzinsenproblemstellung  6

2.2  Einfluss der finanzielle Risiken auf Eigenkapital  7

3  Das Capital Asset Pricing Model  8

3.1  Zielsetzungen des Models CAPM im Vergleich zu anderen  

Modelle   9

3.2  CAP-MFormel  10

3.3  Die Portfolio-Selection-Theorie als Grundlage des CAPM  11

3.4  Kritik des CAMP  11

4  Zusammenfassung  13

Literaturverzeichnis   16

Abkürzungsverzeichnis

S. Seite Vgl. vergleichbar z.B. zum Beispiel Abb. Abbildung APT Arbitrage Pricing Theory CAPM Capital Asset Pricing Model d.h. das heißt MZM Marktzinsmethode OPM Optionspreismodell

Abbildungsverzeichnis

Abbildung 1: Das Capital Asset Pricing Model

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Abstract

Die meisten kapitalmarkttheoretischen Modelle bauen auf expliziten Annahmen über individuelles menschliches Verhalten auf. Generell richtet sich also diese Seminararbeit im Wesentlichen auf die Modelle zur Eigenkapitalkostenermittlung, vor allem auf den bekanntesten Capital Asset Pricing Model, das auch vorteil- und nachteilhaft vorgestellt wird. Demzufolge werden nicht nur die Eigenkapitalkosten, Eigenkapitalzinsen, sondern auch auf den Einfluss der finanzielle Risiken auf Eigenkapital hingewiesen.

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1 Einleitung

Seit der Entwicklung der auf dem Rendite-Risiko-Konzept basierenden Portefeuille- und Kapitalmarkttheorien werden Entscheidungen im professionellen Portefeuillemanagement zunehmend durch quantitative Methoden systematisiert. Da sich der dabei betrachtete Unternehmenswert vor allem am Kapitalmarkt mit anderen Instituten messen muss, ist es sinnvoll, zur Bestimmung des Shareholder Value auf kapitalmarkttheoretische Ansätze zurückzugreifen. Die vorliegende Arbeit hat das Ziel das Capital Asset Pricing Model stützend die Eigenkapitalkosten, welche bei der Bestimmung des Unternehmenswertes eine wesentliche Rolle spielen vorzustellen und unter kapitalmarkttheoretischen Überlegungen zu erläutern. In den ersten Kapiteln wurden verschiedene kapitalmarkttheoretische Modelle genannt, die Annahmen über Präferenzen von Marktteilnehmer voraussetzen. Weiter wird neben Eigenkapitalzinsenproblemstellung auch der Einfluss der finanziellen Risiken auf Eigenkapital diskutiert. Zweite Kapitel beschäftigt sich mit dem in der Seminararbeit betrachteten Model CAPM, wobei ein Zusammenhang zwischen erwartender Rendite und erwartetem Risiko eines Wertpapiers abzuleiten ist. Hierbei beschränkt sich die Ausführung auf die Hauptaussagen sowie Kernannahmen des Models. Demzufolge wurde als Grundlage des CAMP die Portefeuille-Selektions-Theorie näher präsentiert. Schließlich wurde das CAMP in Kürze kritisiert und mit den erwähnten systematischen Faktoren zusammengefasst.

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