Der Begriff „Mergers and Acquisitions“ wird im deutschen Sprachgebrauch auf vielseitige Art und Weise benutzt. Obwohl aus dem Angloamerikanischen stammend, wurde er aufgrund eines fehlenden deutschen Pendants unverändert übernommen. Nur in den seltensten Fällen wird eine sprachliche oder gar inhaltliche Differenzierung vorgenommen und jedwede Art der Unternehmenstransaktion in den Begriffsbereich einbezogen. Je nach beruflicher Herkunft der Autoren sowie wirtschaftlichem Kontext wird der Bereich nahezu stufenlos erweitert oder verkürzt.
Um dieser indifferenten Vorgehensweise einen begrifflichen Rahmen bieten zu können, werden der Bedeutungsbereich des M&A-Geschäfts genauer analysiert und wesentliche Begriffe definiert. Um einen angemessenen Umfang zu wahren und nicht in eine reine Sammlung von Definitionen und Erklärungen zu verfallen, wurden deutliche thematische Schwerpunkte gesetzt.
Die vorliegende Arbeit wurde in vier wesentliche Blöcke unterteilt, die in sich abgegrenzte Themenbereiche darstellen. In einem ersten Teil soll unter Rückgriff auf Material unterschiedlichster Quellen ein statistisch orientierter Einblick in das Thema M&A erfolgen. Die primäre Leistung dieses Themenblockes ist die Suche, Analyse und Aufbereitung des umfangreichen statistischen Materials zu einer in sich schlüssigen, widerspruchfreien und vor allem vollständigen Sammlung.
In einem zweiten Teil folgt ein Überblick über die in der Praxis vorzufindende Verwendung des Begriffs M&A. Dabei wird eine abschließende Definition des Begriffes vorgenommen und dieser in die übergeordnete Thematik eingeordnet.
Nach dieser einleitenden Zusammenfassung der wirtschaftlichen und begrifflichen Bedeutung wird im dritten Teil eine Charakterisierung des thematisch relevanten Bereiches des M&A-Begriffs vorgenommen. Es werden wesentliche Unterscheidungsmerkmale analysiert und definiert, wobei unabhängig von thematischen Überschneidungen auf Basis unterschiedlicher Betrachtungen eine Differenzierung nach strategischer Ausrichtung, strukturellem Umfang, Phasen und Formen vorgenommen wird.
Im letzten Teilbereich dieser Arbeit wird ein Blick auf relevante Sonderformen des M&A-Bereichs geworfen. Der im Sprachgebrauch und in den Medien regelmäßig erscheinende Begriff des Buy-Outs wird näher betrachtet, den der Autor aufgrund seiner praktischen Bedeutung in Zeiten der wirtschaftlichen Stagnation ausgewählt hat.
Inhaltsverzeichnis
1 EINLEITUNG
1.1 PROBLEMSTELLUNG UND ZIELSETZUNG
1.2 AUFBAU DER ARBEIT
2 WIRTSCHAFTLICHE BEDEUTUNG INTERNATIONALER AKQUISITIONEN
2.1 DER DEUTSCHE M&A-MARKT
2.2 DER EUROPÄISCHE M&A-MARKT
2.3 DER WELTWEITE M&A-MARKT
3 BEGRIFFLICHE ABGRENZUNG INTERNATIONALER AKQUISITIONEN
3.1 DER BEGRIFF MERGER AND ACQUISITIONS
3.1.1 Bestimmung und Verwendung
3.1.2 Definition und Abgrenzung
3.1.3 Begriffliche Einordnung
3.1.3.1 Einordnung in den Bereich der Corporate Finance
3.1.3.2 Übersicht über klassischen und weiteren Bereiche des M&A Begriffs
3.2 ABGRENZUNG INTERNATIONALER AKQUISITIONEN
4 CHARAKTERISIERUNG INTERNATIONALER AKQUISITIONEN
4.1 STRATEGISCHE AUSRICHTUNG INTERNATIONALER AKQUISITIONEN
4.1.1 Horizontale Akquisition
4.1.2 Vertikale Akquisition
4.1.3 Konglomerate Akquisition
4.2 STRUKTURELLER UMFANG INTERNATIONALER AKQUISITIONEN
4.2.1 Kauf von Gesellschaftsanteilen (Share Deal)
4.2.2 Kauf einzelner Wirtschaftgüter (Asset Deal)
4.3 BEDEUTUNG DER BETEILIGUNGSQUOTE
4.4 IDEALER PHASENVERLAUF BEI AKQUISITIONEN
4.4.1 3-Phasen-Modelle
4.4.2 5-Phasen-Modelle
4.5 ÜBERNAHMEFORMEN
4.5.1 Freundliche Übernahmen
4.5.2 Feindliche Übernahmen
4.5.2.1 Tender Offer
4.5.2.2 Dawn Right
4.5.2.3 Proxy Fight
4.5.2.4 Bear Hug
4.5.2.5 Greenmailing
5 SONDERFORM DER AKQUISITION: DER BUY-OUT
5.1 MANAGEMENT BUY-OUT
5.2 LEVERAGED BUY-OUT
5.3 MANAGEMENT BUY-IN
5.4 WEITERE FORMEN DES BUY-OUT
5.5 SPIN-OFF UND SPLIT-OFF
6 FAZIT UND AUSBLICK
Zielsetzung und Themenbereiche
Die vorliegende Seminararbeit verfolgt das Ziel, einen strukturierten Überblick über den aktuellen Stand der Literatur zu Mergers and Acquisitions (M&A) zu geben und eine praxistaugliche Abgrenzung der zentralen Begriffe vorzunehmen, um als Basis für den Entscheidungsprozess vor einer internationalen Akquisition zu dienen.
- Statistische Analyse der M&A-Märkte (Deutschland, Europa, Welt)
- Begrifflich-theoretische Einordnung von Unternehmenszusammenschlüssen
- Differenzierung der Akquisitionstypen nach strategischer Ausrichtung und Umfang
- Analyse von Phasenmodellen des Akquisitionsprozesses
- Untersuchung spezifischer Übernahmeformen (freundlich vs. feindlich)
- Betrachtung von Buy-Out-Formen als Sonderform der Akquisition
Auszug aus dem Buch
3.1.2 Definition und Abgrenzung
Um eine genaue Vorstellung über die Breite des Spektrums von M&A-Transaktionen zu erlangen, bietet es sich an, sich genauer mit dem praktischen Verständnis zu beschäftigen. Inhaltlich umfasst der Begriff alle mit Akquisitionen, Fusionen, Beteiligungen, also gesamthaften oder teilweisen Unternehmensverkäufen zusammenhängenden Aktivitäten von Unternehmen und ihrer Berater. Somit fallen unter diesen Begriff auch Beteiligungsfinanzierungen, Aus- und Eingliederungen (z.B. Management Buy-Out, Management Buy-In, Spin Off und Spin In), Sanierungen und sogar Unternehmensliquidationen. Müller-Stewens fasst gar unter dem Begriff „M&A“ alle Vorgänge der Unternehmenskäufe und Fusionen zusammen.
Dies stellt meines Erachtens zumindest eine anwendbare Definition dar, um den praktischen Facettenreichtum abzudecken, nicht ohne Grund wird verallgemeinernd im angelsächsischen Raum von dem „Market for Corporate Control“ gesprochen. Insgesamt lässt sich nur schlussfolgern, dass der Begriff „Mergers and Acquisitions“ vielmehr einen Sammelbegriff darstellt, durch den aus Sicht der Banken ein zunehmend an Bedeutung gewinnender Teilbereich der Unternehmensfinanzierung beschrieben wird. Dennoch bedürfen die Teilbereiche der Unternehmensakquisition und der Fusion im Folgenden vor allem im rechtlichen Sinne einer weiteren Ausdifferenzierung.
Zusammenfassung der Kapitel
1 EINLEITUNG: Definiert den Rahmen der Arbeit, fokussiert auf die begriffliche Ordnung von M&A und grenzt die Thematik ein.
2 WIRTSCHAFTLICHE BEDEUTUNG INTERNATIONALER AKQUISITIONEN: Analysiert statistische Daten und Entwicklungen auf den deutschen, europäischen und weltweiten M&A-Märkten.
3 BEGRIFFLICHE ABGRENZUNG INTERNATIONALER AKQUISITIONEN: Erläutert den M&A-Begriff, seine Einordnung in die Corporate Finance und differenziert zwischen verschiedenen Formen von Unternehmenszusammenschlüssen.
4 CHARAKTERISIERUNG INTERNATIONALER AKQUISITIONEN: Analysiert Akquisitionen hinsichtlich strategischer Ausrichtung, strukturellem Umfang, Phasenverläufen und Übernahmeformen.
5 SONDERFORM DER AKQUISITION: DER BUY-OUT: Betrachtet spezifische Ausgestaltungen wie MBO, LBO, MBI sowie Spin-Offs.
6 FAZIT UND AUSBLICK: Fasst die wesentlichen Erkenntnisse der Arbeit zusammen und gibt einen Ausblick auf weiterführende Themenfelder.
Schlüsselwörter
Mergers and Acquisitions, M&A, Unternehmensakquisition, Fusion, Share Deal, Asset Deal, Management Buy-Out, MBO, Leveraged Buy-Out, LBO, feindliche Übernahme, Corporate Finance, Strategische Planung, Due Diligence, Markt für Unternehmenskontrolle.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit behandelt die wesentlichen Determinanten im Entscheidungsprozess vor einer Akquisition auf internationaler Ebene durch eine Aufbereitung des aktuellen Stands der Literatur und statistischer Daten.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Schwerpunkte liegen auf der wirtschaftlichen Bedeutung von M&A, der begrifflichen Abgrenzung, der Charakterisierung verschiedener Akquisitionstypen und einer detaillierten Betrachtung von Buy-Out-Varianten.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist eine klare und praxistaugliche Definition und Abgrenzung der M&A-Begriffe, um dem Leser einen fundierten Einstieg in die komplexe Thematik der Unternehmenszusammenschlüsse zu ermöglichen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literaturrecherche und der Analyse von statistischem Material aus verschiedensten Datenbanken und Quellen.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine statistische Marktanalyse, eine theoretische Begriffsabgrenzung, eine detaillierte Charakterisierung der strategischen Ausrichtungen, Strukturen und Phasenmodelle sowie eine Analyse von Buy-Out-Sonderformen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die wichtigsten Schlagworte sind Mergers and Acquisitions, Unternehmensakquisition, MBO, LBO, Corporate Finance und strategische Unternehmensausrichtung.
Wie unterscheidet die Arbeit zwischen freundlichen und feindlichen Übernahmen?
Die Arbeit differenziert primär nach der Einverständniserklärung des Managements des Zielunternehmens zur Transaktion und beleuchtet die damit verbundenen defensiven Strategien oder taktischen Vorgehensweisen.
Welche Rolle spielt der Leverage-Effekt bei Buy-Outs?
Bei Leveraged Buy-Outs (LBO) spielt der Leverage-Effekt eine entscheidende Rolle, indem er durch einen hohen Fremdkapitalanteil bei Übersteigen der Gesamtkapitalrendite über den Fremdkapitalzins die Rendite für die Eigenkapitalgeber steigert.
- Quote paper
- Michael Sindram (Author), 2003, Die wesentlichen Determinanten im Entscheidungsprozess vor einer Akquisition auf internationaler Ebene - Statistiken, Begriffsdefinitionen und Formen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/19475
