Leasing und Kauf im Wirtschaftlichkeitsvergleich

  Leasing und Kauf im Wirtschaftlichkeitsvergleich  I

Inhaltverzeichnis

  Tabellenverzeichnis  II

  Abkürzungsverzeichnis  II

  Symbolverzeichnis  III

1  Einleitung  1

2  Leasing  1

2.1  Definition des Begriffs  1

2.2  Erscheinungsformen des Leasings  2

2.2.1  Operate- Leasing  2

2.2.2  Finanzierungsleasing  2

2.3  Steuerliche Zurechnung beim Finanzierungsleasing  3

2.4  Bedeutung der steuerlichen Zurechnung  4

2.4.1  Zurechnung beim Leasinggeber  4

2.4.2  Zurechnung beim Leasingnehmer  4

3  Leasing und Kauf im Vergleich  4

3.1  Quantitativer Vergleich  5

3.1.1  Ausgangsbedingungen des Beispiels  5

3.1.2  Der Vergleichszeitraum  6

3.1.3  Zahlungsreihen vor Steuereinsparungen  7

3.1.4  Berechnung der Steuereinsparung  7

3.1.5  Zahlungsreihen nach Steuereinsparungen  9

3.1.6  Vergleich der Zahlungsreihen  10

3.2  Qualitativer Vergleich  12

3.2.1  Unterschiede in der Finanzierungswirkung  12

3.2.2  Auswirkungen auf die Bilanzstruktur  13

3.2.3  Risikounterschiede  14

4  Schlussbetrachtung  15

  Literaturverzeichnis  16

Leasing und Kauf im Wirtschaftlichkeitsvergleich II  

Tabellenverzeichnis  

Tabelle 1: Tilgungsplan..............................................................................................6  

Tabelle 2: Zahlungsreihen vor Steuern.......................................................................7  

Tabelle 3: Steuereinsparungen beim Kreditkauf.........................................................9  

Tabelle 4: Steuereinsparungen beim Leasing.............................................................9  

Tabelle 5: Zahlungsreihe von Leasing und Kreditkauf nach Steuern.......................10  

Tabelle 6: Barwerte beim Kauf und Leasing............................................................12  

Abkürzungsverzeichnis  

AfA Absetzung für Abnutzung  

AHK Anschaffungs- und Herstellungskosten  

BFH Bundesfinanzhof  

GAAP Generally Accepted Accounting Principles  

HGB Handelsgesetzbuch  

IFRS International Financial Reporting Standards  

US United States  

Leasing und Kauf im Wirtschaftlichkeitsvergleich III

Symbolverzeichnis

AB Abschreibungen

AN Annuität

a Zahlungen im Zeitpunkt t vor Steuer

t

a ˆ Zahlungen im Zeitpunkt t nach Steuer

t

GES Veränderung der Gewerbeertragsteuer ∆

GSE Gesamte Steuereinsparung pro Periode

H Hebesatz

i Kalkulationszinsfuß vor Steuer

ˆ Kalkulationszinsfuß nach Steuer i

K ˆ Kapitalwert einschließlich der steuerlichen Effekte W

KÖS Veränderung der Körperschaftsteuer ∆

L Laufende Leasingraten

γ Ende der tatsächlichen Nutzungsdauer

m

q Aufzinsungsfaktor

S Restschuld am Jahresanfang

^GE Gewerbesteuersatz s

^KÖ s Körperschaftsteuersatz

^E s pauschaler Ertragsteuersatz

^EE s pauschaler Ertragsteuersatz bei einem Dauerschuldverhältnis

t Zeitindex

T Tilgungszahlung

Ω Ende der unkündbaren Grundmietzeit beim Leasingvertrag

Z Zinszahlung

Leasing und Kauf im Wirtschaftlichkeitsvergleich 1

1 Einleitung

Investitionsentscheidungen eines Unternehmens können umgesetzt werden durch Kauf oder Leasing des Investitionsobjektes. Durch beide Alternativen wird die langfristige Nutzung gesichert. Vor der Entscheidung, ob Leasing oder Kauf die vorteilhaftere Finanzierungsalternative ist, stehen heutzutage immer mehr Unternehmen. Das Leasing erlebte in den siebziger Jahren den Durchbruch und verzeichnet seitdem einen kontinuierlichen Aufwärtstrend. Die steuerlichen Vorteile, der Liquiditätsgewinn und bilanzielle Gesichtspunkte sind einige Aspekte , warum es für Unternehmen von Vorteil sein kann, Anlagegegenstände zu leasen. ¹ Nachfolgend soll diskutiert werden, wie die Finanzierungsalternative Leasing mit einem Kauf verglichen werden kann. In den nachfolgenden Ausführungen werden in Kapitel 2 zunächst die Grundlagen des Leasings erläutert, während in Kapitel 3 die unterschiedlichen Effekte der beiden Finanzierungsformen diskutiert werden. Dabei wird zwischen quantitativen und qualitativen Effekten differenziert. Die Arbeit schließt ab mit einer Zusammenfassung der wichtigsten Erkenntnisse über einen Wirtschaftlichkeitsvergleich zwischen Kauf und Leasing (Kapitel 4).

2 Leasing

2.1 Definition des Begriffs

„Leasing ist die Vermietung oder Verpachtung von beweglichen oder unbeweglichen Gütern durch Finanzierungsinstitute (Leasinggesellschaften) oder durch die Hersteller der Güter.“ ² Aufgrund der unterschiedlichen Varianten von Miet- und Pachtverträgen ist der Begriff des Leasingvertrages weder in der juristischen noch in der wirtschaftswissenschaftlichen Literatur eindeutig definiert. Unter dem Begriff Leasing werden Vertragsgestaltungen zusammengefasst, die vom normalen Mietvertrag bis zum verdeckten Raten-Kaufvertrag reichen. Eine Besonderheit des Leasingvertrages gegenüber einem Mietvertrag liegt meist darin, dass eine Leasinggesellschaft (Finanzierungsgesellschaft) als Leasingnehmer eingeschaltet wird. 3

¹ Vgl. Tacke (1999), S. 21-25.

² Grill/Perczynski (1988), S. 336.

³ Vgl. Perridon/Steiner (1997), S.439.

Leasing und Kauf im Wirtschaftlichkeitsvergleich 2

2.2 Erscheinungsformen des Leasings

Der Begriff des Leasings lässt sich nach verschiedenen Merkmalen systematisieren. Es wird unterschieden zwischen der Person des Leasinggebers, nach der Anzahl der Leasingobjekte, nach dem Verpflichtungscharakter oder nach der Art der Leasingobjekte. ⁴ Für einen Wirtschaftlichkeitsvergleich zwischen Kauf und Leasing ist der Verpflichtungscharakter des Leasingvertrages von entscheidender Bedeutung. Bei diesem Kriterium werden die betriebswirtschaftlichen und steuerlichen Folgen aufgedeckt. Im Hinblick auf den Verpflichtungscharakter lassen sich die Vertragsarten beim Leasing wie folgt unterscheiden. ⁵ 2.2.1 Operate-Leasing 6

Es handelt sich hierbei um normale Mietverträge, die von beiden Seiten, unter Beachtung relativ kurzfristiger Kündigungsfristen, beendet werden können. Aus diesem Grund übernimmt der Leasinggeber das gesamte Investitionsrisiko. Das Objektrisiko, z.B. Überalterung und Gefahr des zufälligen Untergangs, trägt der Vermieter. Eine volle Amortisation des Leasinggegenstandes wird i.d.R. nur durch eine oder mehrer Anschlussmieten erreicht.

Die Bilanzierung der Leasinggegenstände in der Handels- und Steuerbilanz ist eindeutig und folgt der zivilrechtlichen Gestaltung. Der Leasinggeber aktiviert die Objekte und schreibt diese über die betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer ab. Die Leasingraten sind beim Leasingnehmer als Aufwand bzw. Betriebsausgabe zu behandeln.

2.2.2 Finanzierungsleasing

Diese Verträge sind dadurch gekennzeichnet, das sie für eine bestimmte Grundmietzeit von beiden Seiten unkündbar sind. Im Gegensatz zum Operate-Leasing trägt der Leasingnehmer das volle Investitionsrisiko. Als Beispiel können die Gefahr der Überalterung, sowie der Wegfall der Nutzungsmöglichkeit während der Grundmietzeit genannt werden. Der Leasingnehmer wird im Regelfall auch verpflichtet etwaige Defekte selbst zu beheben und das Objekt auf eigene Kosten zu versichern. 7

⁴ Vgl. Jahrmann (1999), S. 221.

⁵ Vgl. Wöhe/Bilstein (2002), S. 280.

⁶ Vgl. Martinek (1991), S. 53-55.

⁷ Vgl. Wöhe (2002), S. 699.