II

Inhaltsverzeichnis

1.  Einleitung Seite  1

2.  Struktur und Organe Seite  2

2.1.  Die Europäische Zentralbank Seite  2

2.1.1.  Das Eurosystem und das Europäisches System  

der  Zentralbanken Seite  2

2.1.2.  Die Beschlussorgane der EZB Seite  2

2.2.  Federal Reserve System Seite  3

2.2.1.  Board Of Governors Seite  3

2.2.2.  Federal Open Market Committee Seite  4

2.2.3.  Twelve Federal Reserve Banks Seite  4

3.  Unabhängigkeit Seite  5

3.1.  Gründe für Unabhängigkeit Seite  5

3.1.1.  Theorien Seite  5

3.1.2.  Empirie Seite  5

3.2.  Die Europäische Zentralbank Seite  6

3.2.1.  Institutionelle Unabhängigkeit Seite  6

3.2.2.  Personelle Unabhängigkeit Seite  6

3.2.3.  Finanzielle Unabhängigkeit Seite  7

3.2.4.  Funktionelle Unabhängigkeit Seite  7

3.3.  FED - Die Rolle des Kongresses und des US-Präsidenten Seite  7

4.  Ziele Seite  8

4.1.  Ziele der EZB Seite  8

4.1.1.  Preisstabilität als vorrangiges Ziel Seite  8

4.1.2.  Sonstige Ziele Seite  9

4.2.  Ziele der FED - Maximum emplyoment, stable prices, and moderate  

long  -term interest rates Seite  10

III

5.  Strategien Seite  10

5.1.  Die Zwei-Säulen Strategie der EZB Seite  10

5.2.  Der Multi-Indikatoren-Ansatz der FED Seite  11

6.  Die Rolle der Stabilitätskultur für Inflation Seite  12

7.  Unterschiedliche Zentralbankordnungen Seite  13

8.  Fazit Seite  14

9.  Quellenverzeichnis Seite  15

IV

Abkürzungsverzeichnis:

Bis - Bank for International Settlements BoG - Board of Governors ESZB - Europäische System der Zentralbanken EZB - Europäische Zentralbank FED - Federal Reserve System FOCM - Federal Open Market Committee FRB - Federal Reserve Bank FRBs - Federal Reserve Banks NZBen - Nationale Zentralbanken

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1. Einleitung

„Denn überall in der Welt haben Herrscher und unabhängige Staaten in ihrer Habsucht und Ungerechtigkeit das Vertrauen der Menschen missbraucht, indem sie nach und nach den ursprünglichen Metallgehalt ihrer Münzen herabgesetzt haben“ 1

Mit diesen drastischen Worten begründete Adam Smith schon vor über 200 Jahren die Notwenigkeit für eine unabhängige Zentralbank. Diese Forderung ist auch heutzutage noch aktuell, wie man z.B. an den Diskussionen über den Verkauf der Goldreserven der Bundesbank oder an der Forderung einiger europäischer Staatsoberhäupter an die Europäische Zentralbank die Leitzinsen zu senken, erkennen kann.

Es stellen sich also die Fragen: Wo bieten sich Angriffsstellen für politische Einflussnahme in der Struktur einer Notenbank?

Wie unabhängig sind die Notenbanken der größten Wirtschaftsgebiete USA und Europa wirklich und in wieweit unterscheiden sie sich?

Nicht nur in der Struktur, auch in der Zielvorgabe und in den Strategien zur Erreichung des Zieles gibt es teilweise weitreichende Unterschiede zwischen der Europäischen Zentralbank und dem Federal Reserve System, so dass ein ausführlicher Vergleich der beiden Notenbanken notwenig ist.

Fraglich ist auch, ob vielleicht nicht doch noch andere Faktoren, neben der oft beschworenen Unabhängigkeit einer Zentralbank, die Inflationsrate einer Währungsregion beeinflussen.

Abschließend habe ich noch untersucht, wie sich das Modell einer unabhängige Zentralbank von anderen Zentralbankordnungen unterscheidet und wo Stärken und Schwächen dieser anderen Zentralbankordnungen liegen.

¹ Adam Smith, 1789

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2. Struktur und Organe

2.1. Die Europäische Zentralbank

2.1.1. Das Eurosystem und das Europäische System der Zentralbanken

Dem Europäischen System der Zentralbanken (ESZB) gehören die rechtlich selbständigen Nationalen Zentralbanken (NZBen) aller EU-Mitgliedsstaaten an, sowie die rechtliche selbständige Europäische Zentralbank (EZB). Das Eurosystem hingegen besteht aus den zwölf NZBen der Länder, die dem Euro-Währungsraum angehören und der EZB. Die EZB ist das Herzstück des Eurosystems und wird von den Teilnehmerländern über ihre Zentralbanken getragen. Sie ist dafür ve r-antwortlich, dass alle Aufgaben des Eurosystems entweder durch ihre eigene Tätigkeit oder durch die Tätigkeit der NZBen erfüllt werden. Die NZBen sind dabei der EZB funktional untergeordnet „womit sichergestellt wird, dass das Eurosystem mit Blick auf die Umsetzung der Ziele des EG-Vertrages als Einheit effizient agieren kann (…) Als integrale Bestandteile des Eurosystems stellen die NZBen die operativen Organe des ESZB dar und führen die dem Eurosystem übertragenen Aufgaben gemäß den von der EZB festgelegten Regeln aus“. ² Im Gegensatz zur EZB und den NZBen haben sowohl das Eurosystem als auch das ESZB keine Rechtspersönlichkeit und keine Beschlussorgane und müssen daher von den Be-schlussorganen der EZB geleitet werden. 3

2.1.2. Die Beschlussorgane der EZB

Wesentliches Beschlussorgan der EZB ist der EZB-Rat, der das Eurosystem leitet. Er besteht aus den Präsidenten der 12 NZBen, dem Präsidenten und dem Vizepräsidenten der EZB sowie vier weiteren Direktoriumsmitgliedern der EZB und tagt in der Regel alle 14 Tage ⁴ .

Die Ernennung der Präsidenten der NZBen liegt bei den Mitgliedsstaaten, die Berufung der Mitglieder des Direktoriums resultiert einvernehmlich durch die

² www.ecb.int/pub/pdf/mb199907en.pdf Der institutionelle Rahmen des Europäischen Systems der Zentralbanken, Monatesbericht Juli 99

³ Görgens, Ruckriegel, Seitz, Europäische Geldpolitik 2003 S.64

⁴ www.ezb.de Organisation des Europäischen Systems der Zentralbanken (ESZB) S.1