Die Methodik der externen Unternehmensanalyse anhand praktischer Beispiele

INHALTSVERZEICHNIS

INHALTSVERZEICHNIS  II  II

  ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS  IV

1.  PROBLEMSTELLUNG  VIII

2  Erläuterungen und terminologische Abgrenzung  IX

2.1  Die Unternehmensanalyse  IX

2.2  Die externe Unternehmensanalyse  IX

3  Gründe und Ziele der Durchführung  X

4  Externen Unternehmensanalyse: Formen der Durchführung  XI

5  Zur Untersuchung externer Unternehmensanalysen  XII

6  Allgemeine Angaben  XIII

7  Analysefelder und Verfahren der Fundamentalanalyse  XIV

7.1  Die Analyse des Erfolgs  XIV

7.1.1  Ergebnisquellenanalyse  XV

7.1.2  Rentabilitätsanalyse  XVII

7.2  Finanzwirtschaftliche Analyse: Investition, Finanzierung, Liquidität  XIX

7.3  Strategische Analyse  XXI

7.4  Operative Analyse  XXIII

8  Die Chartanalyse (technische Analyse)  XXIV

9  Das Urteil  XXIV

10  KRITIK: EXTERNEN UNTERNEHMENSANALYSE IN DER PRAXIS  XXV

11  THESENFÖRMIGE ZUSAMMENFASSUNG  XXVII

  LITERATURVERZEICHNIS XXVIII  

III

Quellen aus dem Internet XXX

Gesetzestexte, Rechtsverordnungen XXX

Informationsmaterial von Daimler Chrysler über die DaimlerChrysler AG XXXI Analysen XXXI

ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS

Abs. Absatz ADR American Depository Receipts AG Aktiengesellschaft a. o. außerordentlicher Aufl. Auflage AV Anlagevermögen

bsw. beispielsweise bzw. beziehungsweise

ca. circa CF Cash flow CFPS Cash flow per share CEPS Cash flow earnings per share Co. Corporation

DB Deutsche Bank DCF Discounted Cashflow DCX BörsentickerDaimlerChrysler AG global d. h. das heißt DKB Dresdner Kleinwort Benson

EBT Earnings before taxes EBIT Earnings before interest und taxes EBITDA Earnings before interests, taxes, depreciation and amortization EDV Elektronische Datenverarbeitung EG Europäische Gemeinschaft einschl. einschließlich

V

EKR Eigenkapitalrentabilität EPS Earnings per Share etc. et cetera EUR Euro e. V. eingetragener Verein EV Enterprise Value evtl. eventuell

f. folgende FASB Financial Accounting Standarts Board ff. fortfolgende FuE Forschung und Entwicklung

GAAP Generally Accepted Accounting Principles gem. gemäß ggf. gegebenenfalls GKR Gesamtkapitalrentabilität GmbH Gesellschaft mit beschränkter Haftung GuV Gewinn- und Verlustrechnung

HGB Handelsgesetzbuch Hrsg. Herausgeber

IDW Institut der Wirtschaftsprüfer in Deutschland e.V. Inkl. Inklusive i. S. d. im Sinne des, der

k. A. keine Angabe KGV Kurs-Gewinn-Verhältnis kurzf. Kurzfristig

lfd. laufend(em)

VI

LKW Lastkraftwagen

Mio. Millionen ML Merrill Lynch Mrd. Milliarden

neutr. neutraler No. Number Nr. Nummer

PER Price Earnings Ratio PKW Personenkraftwagen

ROI Return on Investment ROE Return on Equity

s. siehe S. Seite s. a. siehe auch SEC Securities and Exchange Commission (amerikanische Börsenaufsichtsbehörde) SFAS Statement of Financial Accounting Standards s. u. siehe unten

U Umsatz u. a. und andere U. S. United States usw. und so weiter

v. von v. a. vor allem vgl. vergleiche

VII

WP-Handbuch Wirtschaftprüfer-Handbuch WPg Die Wirtschaftsprüfung (Zeitschrift)

z. B. zum Beispiel ZfB Zeitschrift für Betriebswirtschaft z. T. zum Teil

1. PROBLEMSTELLUNG

Die wirtschaftliche Situation eines Unternehmens ist für viele daran interessierte Gruppen, wie zum Beispiel Aktionäre, Arbeitnehmer, Lieferanten und Kunden von Bedeutung. Jahresabschluss und Geschäftsbericht bilden hierüber meist die einzige Informationsquelle. Die Interessen der Beteiligten sind meist recht unterschiedlich, das extern zugängliche Datenmaterial aber oft das selbe. Eine interessengebundene Untersuchung der zur Verfügung stehenden Informationen wird somit erforderlich. Lehrbücher geben hierzu eine Fülle von verschiedensten Analyseverfahren. Problematisch ist dabei die Auswahl von Verfahren, welche der jeweiligen Zielorientierung angemessenen sind. Zudem ist eine bloße Situationsanalyse für die meisten Beteiligten nicht von großem Nutzen. Wesentlich größere Bedeutung ist der zukünftigen Entwicklung des Unternehmens beizumessen. Der Jahresabschluss stellt aber eine Datenbasis dar, die auf Vergangenheitswerten beruht. Bei der Analyse von großen Unternehmen und Konzernen steht man zudem noch vor der Schwierigkeit, dass durch den Jahres- und Konzernabschluss eine Reduktion von vielen Informationen auf wenige Wertangaben erfolgt. Problematisch ist es somit, Quellen des Erfolges zu erkennen1. Weiterhin erfordert jede Analyse für eine zielorientierte Untersuchung wirtschaftwissenschaftliches und branchenspezifisches Wissen.

Aufgabe dieser Seminararbeit ist es - am Beispiel der DaimlerChrysler AG, einem Konzern der Automobilbranche, - sechs ausgesuchte Analysen, im Hinblick auf die Vorgehensweise der externen Unternehmensanalyse, in der Praxis zu untersuchen.

¹ Vgl. Baetge (1998). S.5.