Die Bedeutung von Marktrisiken für Banken

INHALTSVERZEICHNIS

1.  WAS IST RISIKO?  3

2.  WAS SIND MARKTRISIKEN?  3

3.  ARTEN VON MARKTRISIKEN  3

3  . 1 Liquiditätsrisiko  3

3.2  Wechselkursrisiko  4

3.3  Aktienkursänderungsrisiken  4

3.4  Zinsänderungsrisiko  5

4.  MESSUNG VON MARKTRISIKEN  5

4.1  Die Duration  6

4.2  Die Modified Duration  7

4.3  Zinselastizität  8

4.4  Basispointvalue  8

4.5  Value at Risk  9

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1. Was ist Risiko?

Wenn wir heute Entscheidungen treffen, zeigen sich deren Konsequenzen in der Zukunft. Wir treffen die Entscheidung aufgrund von Informationen, die wir aus der Vergangenheit gewonnen haben und auf deren Grundlage wir uns Gedanken über die Zukunft machen. Wenn wir keine Sicherheit über die Geschehnisse in der Zukunft haben, spricht man von Unsicherheit. Es gibt sicherlich sehr viele verschieden Situation der Unsicherheit, für uns besonders interessant sind die beiden Fälle Risiko und Ungewissheit.

„Eine Risikosituation ist dadurch charakterisiert, dass (subjektive oder objektive) Wahrscheinlichkeiten für das Eintreten der verschiedenen Zustände der Realität bekannt sind. Bei einer Ungewissheitssituation liegen dagegen per definitionem keinerlei Informationen bezüg lich Zustandswahrscheinlichkeiten vor.“ (Bamberg S. 1836)

2. Was sind Marktrisiken?

Das Marktrisiko ergibt sich aus den Preisveränderungen auf den Zins-, Aktien-, Rohwaren- und Devisenmärkten. Es geht also darum, dass gewisse Dinge in der Zukunft sich nicht so entwickeln werden oder könnten, wie dies vom heutigen Standpunkt aus zu erwarten wäre.

3. Arten von Marktrisiken

3. 1 Liquiditätsrisiko

Durch nicht zu erwartende Diskrepanzen zwischen Ein- und Auszahlungen zu einzelnen Zeitpunkten ergeben sich Liquiditätsrisiken. (vgl. Göppl S. 1849) Dies kann passieren, wenn die Kunden einer Bank zu einem völlig unerwarteten Zeitpunkt “die sofortige Rückzahlung von Einlagen in einem Volumen, das die liquiden und kurzfristig liquidierbaren Mittel übersteigt.“ (Hartmann-Wendels, S. 541). Man kann das das Liquiditätsrisiko in Refinanzierungsrisiko, Terminrisiko

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und Abrufrisiko unterteilen. Terminrisiken ergeben sich dadurch, dass die Lieferung oder die Abnahme von Gütern bzw. Finanzkontrakten sowie die zugehörige Gegenleistung nicht termingerecht erfolgt. (vgl. Göppl S. 1849) „Sie beeinflussen die zeitliche Verteilung des Cash-Flows bzw. der Nettozahlung (Dividende) an den Eigentümer“ (Göppl S. 1849) Das Abrufrisiko ist beispielsweise „auf den frühzeitigen Abzug von Einlagen als Folge gestiegener Ängste von Sparern vor Geldentwertung, …“ zurückzuführen. (Hartmann-Wendels, S. 542) Weitere Gründe können erhöhter Kreditbedarf oder verspäteter Eingang von Zahlungen wegen allgemein schlechter wirtschaftlicher Lage sein.

3.2 Wechselkursrisiko

Das Wechselkursrisiko wird auch Währungsrisiko genannt. Es „kann in Banken nur dann auftreten, wenn sie Fremdwährungspositionen halten und zeigt sich entweder als Swap- oder Devisenkursrisiko.“ (Dombret S. 1856) W enn beispielsweise eine Bank offene Forderungen bei einem großen US-Pharmaunternehmen in USD hat, die in 6 Monaten fällig werden und gleichzeitig Verbindlichkeiten an einen Schweizer Industriekonzern in CHF hat, dann trägt sie das Risiko der Veränderung das Wechselkurses zwischen CHF und USD. Das Währungsrisiko entsteht also „aus der Ungewissheit, in welche Richtung und in welchem Ausmaß sich Devisenkassa- und Devisenterminkurse im Zeitablauf verändern. Sie beinhalten das reine Devisenkursrisiko für offene Währungspositionen s owie das Swapsatzrisiko.“ (Dombret S. 1862) Der Swapsatz ist die Differenz zwischen dem Devisenkassakurs und dem Devisenterminkurs. Da der Swapsatz sehr stark durch das inländische und das ausländische Zinsniveau bestimmt wird, „steht das Währungsrisiko in engem Zusammenhang mit dem Zinsänderungsrisiko.“ (Dombret S. 1861).

3.3 Aktienkursänderungsrisiken

Aus der Volatilität einzelner Titel sowie aus Kursniveauveränderungen der Aktienmärkte ergeben sich Aktienkursrisiken. Für Kreditinstitute ergibt sich eine Relevanz aufgrund von Unternehmensbeteiligungen und der Option, „bei der

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