3.2.3.1 Begriffsbestimmung ………………………………………………………….. 8

3.2.3.2 Strategische Asset Allocation ………………………………………………… 9

3.2.3.3 Taktische Asset Allocation …………………………………………………… 9

III. Abkürzungsverzeichnis

AG

AktG

AltZertG

AVmG

BaFin

BGBl.

bzw.

CPPI

DIT

DPAG

etc.

EUR

ggf.

GmbH

grds.

HGB

hrsg.

i.d.R.

IFRS

i.H.v.

i.V.m.

MRPF

o.g.

PFKapAV

PFVaG

PFDeckRV

sog.

u.a.

VAG

Vgl./vgl.

vs.

z.B.

z.Z.

IV.  Abbildungsverzeichnis  

Abbildung  1: Die Funktionsweise eines Pensionsfonds (Darstellung 1)  

Abbildung  2: Die Funktionsweise eines Pensionsfonds (Darstellung 2)  

Abbildung  3: Aufteilung der Beiträge nach Anlagemöglichkeiten  

Abbildung  4: Kapitalanlage der Beiträge  

Abbildung  5: Beispiel für eine Kapitalanlagestrategie  

Abbildung  6: Bestimmung der Zielrendite eines Pensionsfonds  

Abbildung  7: Bestimmung des effizienten Portfolios  

Abbildung  8: Nominale Renditen und Risiko von Aktien und Renten in  

Europa  (12/1969-12/2001)  

Abbildung  9: Beitragssplit  

Abbildung  10: Life-Cycle-Modell  

Abbildung  11: Unterkonten des DPAG bei Übertragung von  

Pensionsverpflichtungen   

Abbildung   5

Beispiel  für eine Kapitalanlagestrategie:  5

5  www metallrente de/content/pdf/060104 MR seminarpraesentation pdf  

Abbildung   6

Bestimmung  der Zielrendite eines Pensionsfonds:  6

6  Huth, T. / Schmidt-Narischkin, N.: Deutscher Pensionsfonds AG - Anlagekonzept, Deutsche Asset Management  2004

  (Power Point Präsentation), bereitgestellt durch Herrn Dr Rainer Ewert, Zürich Gruppe Deutschland  

Nominale Renditen und Risiko von Aktien und Renten in Europa (12/1969-12/2001): 8

Abbildung   11

Unterkonten  des DPAG bei Übertragung von Pensionsverpflichtungen:  11

11  www deutscher-pensionsfonds com/produkt/deutscher pensionsfonds/produktkonzept jsp  

1. Einführung

Der Pensionsfonds wurde durch das AVmG vom Gesetzgeber als fünfter Durchführungsweg eingeführt, um der betrieblichen Altersversorgung neue Perspektiven

zu eröffnen. 12

Pensionsfonds sind gem. § 112 Abs. 1 VAG ¹³ rechtsfähige Versorgungseinrichtungen, die im Wege des Kapitaldeckungsverfahrens Leistungen der betrieblichen Altersversorgung für einen oder mehrere Arbeitgeber zugunsten von Arbeitnehmern erbringen. Der Pensionsfonds darf die Höhe der Leistungen oder die Höhe der dafür zu entrichtenden Beiträge nicht für alle vorhergesehenen Leistungsfälle durch versicherungsförmige Garantien zusagen. Des Weiteren muss dem Arbeitnehmer ein eigener Anspruch auf Leistung aus dem Pensionsfonds in Form einer lebenslangen Zahlung eingeräumt werden (vgl. dazu Abbildung 1 und 2).

Die gesetzliche Verankerung des „deutschen“ Pensionsfonds im VAG macht diesen im Vergleich zum angelsächsischen Pendant zu einer spezifisch nationalen Lösung, so dass dem Terminus Pensionsfonds global betrachtet keine einheitliche Bedeutung

beigemessen werden kann. 14

Ziel der vorliegenden Seminararbeit ist es, die Kapitalanlagestrategien der in

Deutschland zugelassenen Pensionsfonds ¹⁵ (vgl. Anhang 1) zu analysieren und darzustellen. Gerade vor dem Hintergrund eines bestehenden „Rentenchaos“ ¹⁶ , ist es unerlässlich Pensionsfonds und ihre Kapitalanlagestrategien dahingehend zu betrachten, ob sie geeignet sind, ein renditestarkes und zuverlässiges Altersvorsorgeinstrument darzustellen.

Die vorliegende Seminararbeit ist in fünf Kapitel gegliedert. Im folgenden zweiten Kapitel werden die gesetzlichen Grundlagen der Kapitalanlagestrategien von Pensionsfonds in Deutschland dargestellt. In Kapitel drei werden wichtige theoretische Aspekte mit ihrem Einfluss auf die Kapitalanlagestrategie wie z.B. das Asset-Liability Management erläutert.