Gliederung

1  These  2

2  Einleitung  3

3  Die Spekulation an den Finanzmärkten und die Tobin-Steuer  5

3.1  Die Spekulation an den Finanzmärkten  5

3.2  Das Konzept der Tobin-Steuer  6

4  Diskussion zur Wirksamkeit der Tobin-Steuer  9

4.1  Diskutierte Probleme der Tobin-Steuer  9

4.2  Methodische Ansätze in der wissenschaftlichen Diskussion  10

4.3  Empirische Untersuchungen zur Wirksamkeit  10

4.4  Machbarkeitsstudien zur technischen Umsetzbarkeit  12

5  Zusammenfassung und Fazit  15

6  Literaturverzeichnis  16

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1 These

Die Tobin-Steuer wird in der aktuellen politischen Diskussion oft als ordnungspolitisches Instrument zur Begrenzung der negativen Effekte von Devisenspekulationen genannt. Allerdings zielen die meisten Vorschläge auch auf die dabei möglichen Einnahmeeffekte etwa zur Finanzierung der Entwicklungshilfe ab. Dabei wird der Stand der wissenschaftlichen Diskussion zur Wirksamkeit der Tobinsteuer für die Begrenzung von Wechselkursschwankungen wenig beachtet oder ignoriert.

Zentrale These der vorliegenden Arbeit ist eine Verneinung der Wirksamkeit der Tobinsteuer zur Beeinflussung der Volatilität der Devisenmärkte.

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2 Einleitung

Das Volumen der täglichen Devisentransaktionen betrug 2004 über 1800 Milliarden US$ ¹ (siehe Abbildung 1). Von diesen täglichen Transaktionen haben mindestens 80% eine Laufzeit von weniger als 7 Tagen ² und dienen vorrangig spekulativen Zwecken.

Abbildung 1: Volumen der täglichen Devisentransaktionen weltweit, rapider Anstieg von 1989 bis 2004 (Quelle: Spratt 2005, S. 17)

Die Devisenspekulation wird für zunehmende Instabilitäten der Finanzmärkte und negative Effekte auf Volkswirtschaften etwa durch Währungskrisen verantwortlich gemacht. 3

Als ordnungspolitisches Instrument zur Reduktion dieser Finanzspekulationen wird die Einführung einer Tobin-Steuer, eine Devisenumsatzsteuer auf alle Geldwechselgeschäfte, vorgeschlagen und diskutiert. So ist die Tobin-Steuer ein zentrales Konzept der Globalisierungsgegner, aber auch zum Beispiel europäischer Politiker geworden. Im europäischen Parlament verfehlte eine Initiative hierzu 2000 die Mehrheit nur um wenige Stimmen. 4

¹ Spratt 2005, S.17

² Wahl, Waldow 2001, S.5

³ Wahl, Waldow 2002, S. 40

⁴ Wahl, Waldow 2001, S.4

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Zur Wirksamkeit dieser Steuer, die bereits 1972 von James Tobin ⁵ vorgeschlagen wurde, sind in den letzten Jahren zahlreiche wissenschaftliche Studien erstellt worden. Basierend auf der Idee einer Begrenzung der Volatilität der Devisenmärkte durch ein konstante, niedrige Transaktionssteuer wurden verschiedene Konzepte zur Eindämmung kurzfristiger Spekulationsgeschäfte durch Erhöhung der Transaktionskosten entwickelt und diskutiert. 6

Die vorliegende Arbeit soll die wesentlichen Ergebnisse dieser Diskussion um die Wirksamkeit einer Tobin-Steuer zur Eindämmung von Finanzspekulationen darstellen. Hierzu werden im ersten Teil die Rolle der Spekulation am Kapitalmarkt sowie das grundsätzliche Konzept der Tobin-Steuer kurz erläutert, um dann im zweiten Teil der Arbeit die Diskussion der Wirksamkeit dieses Konzeptes bzw. davon abgeleiteter Konzepte in der Literatur darzustellen und im Hinblick auf die These zu werten.

⁵ Tobin, J. 1974

⁶ etwa eine zweistufige Besteuerung von P.B. Spahn (Spahn 2002) oder eine flexible Transaktionssteuer von Felsenheimer (Felsenheimer 2001)

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