I

Inhaltsverzeichnis

INHALTSVERZEICHNIS   I

TABELLENVERZEICHNIS II   

LITERATURVERZEICHNIS   III

I.  EINLEITUNG  1

II.  EINORDNUNG DER HYBRIDEN FINANZINSTRUMENTE  2

A.  DIE INNE-N UND AUßENFINANZIERUNG.  2

B.  ABGRENZUNG DES EIGENKAPITALS VOM FREMDKAPITAL.  3

C.  MEZZANINE-KAPITAL  4

D.  HYBRIDE FINANZINSTRUMENTE.  4

E.  ABGRENZUNG DER HYBRIDEN FINANZINSTRUMENTE VON DEM  

MEZZANINE  -KAPITAL.  5

III.  VERTRAGS- UND BILANZRECHT AM BEISPIEL VON  

WANDELANLEIHEN   6

A.  VERTRAGSRECHT AM BEISPIEL DER WANDELANLEIHE  6

1.  Wandelanleihe  6

2.  Wandelanleihebedingungen.  7

3.  Hauptversammlungsbeschluss  8

4.  Reguläres, genehmigtes und bedingtes Kapital.  10

B.  BILANZRECHT AM BEISPIEL DER WANDELANLEIHE  11

1.  Bilanzrecht nach HGB  11

2.  Bilanzrecht nach IAS/IFRS  14

3.  Bilanzrecht nach US-GAAP.  19

IV.  ABSCHLIEßENDE BEMERKUNG  20

Tabellenverzeichnis

Tab. 1: Abgrenzung des Eigenkapitals vom Fremdkapital........................8

Literaturverzeichnis

Bösl, Konrad/Sommer, Michael

Mezzanine Finanzierung, Betriebswirtschaft Zivilrecht, Steuerrecht, Bilanzrecht, 1. Auflage, C. H. Beck, München, 2006 Burger, Anton

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Brokamp, Jürgen/Hollasch, Karsten/Lehmann, Georg/Meyer, Lutz Mezzanine-Finanzierung „Bridging the Gap“, 2 Auflage , Deloitte & Touche GmbH (Hrsg.), 2004 Brüggemann, Benedikt/Lühn, Michael/Siegel, Mikosch Bilanzierung hybrider Finanzinstrumente nach HGB, IFRS und US-GAAP im Vergleich, Artikel in: KoR - Zeitschrift für internationale und kapitalmarktorientierte Rechnungslegung (Teil I), 9/2004, S. 340-352

Brüggemann, Benedikt/Lühn, Michael/Siegel, Mikosch Bilanzierung hybrider Finanzinstrumente nach HGB, IFRS und US-GAAP im Vergleich, Artikel in: KoR - Zeitschrift für internationale und kapitalmarktorientierte Rechnungslegung (Teil II), 9/2004, S. 389-402 Führich, Ernst R.

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Aktiengesetz, Kommentar, 7 Auflage, C. H. Beck, München,

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Literaturverzeichnis

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Aktiengesetz, Kölner Kommentar, 2. Auflage, Carl Heymanns Verlag, Köln, 2004 Luttermann, Claus

Unternehmen, Kapital und Genussrechte (Habil.-Schr.1997), Mohr Siebeck, Tübingen, 1998 Nölling, Philip/Jendruschewitz, Boris Hybrid-Anleihen, Artikel in: Finanzbetrieb, 8 Jahrgang, Juli/August, 2006, S.435 - 440 Pellens, Bernhard/Fülbier, Rolf Uwe/Gassen, Joachim Internationale Rechnungslegung, 6. Auflage, Schäffer-Poeschel, Stuttgart, 2006, Perridon, Louis/Steiner, Manfred Finanzwirtschaft der Unternehmung, 9. Auflage, Vahlen, München, 1997 Rudolph, Bernd

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Literaturverzeichnis

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Wollmert, Peter/Achleitner, Ann-Kristin Konzeptionelle Grundlagen der IAS-Rechnungslegung (Teil II), Artikel in: Die Wirtschaftsprüfung, 50 Jahrgang, 1997, S.245-

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I. Einleitung

In den vergangenen Jahren führten ein sich verschärfender Wettbewerb und eine fortschreitende Internationalisierung zu einem tief greifenden Wandel in der Finanzierungslandschaft der Unternehmen. Die Unternehmen mussten sich in jüngster Zeit immer neuen Herausforderungen seitens der Märkte als auch seitens der rechtlichen Rahmenbedingungen stellen.

Angetrieben wird die Verschärfung der Situation durch Basel II. Bereits Ende 2006 hat die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht den ersten Kreditinstituten Zulassungsbescheide für bankinterne

Risikosteuerungssysteme erteilt. Hiermit durften diese bereits zum 01.01.2007 die Eigenkapitalunterlegung für die von ihnen eingegangenen Kreditrisiken selbst ermitteln. Die Höhe der Eigenkapitalunterlegung ist dabei abhängig von dem ermittelten Kreditrisiko. Dabei lässt sich eine einfache Formel für die Konditionengestaltung seitens der Kreditinstitute herleiten. Weist der Kreditnehmer eine gute Bonität auf, so besteht nur ein geringes Risiko, dass der Kredit ausfällt und der Kreditnehmer zahlt niedrigere Kreditzinsen. Ist die Bonität jedoch schlecht, so ist das Risiko größer und der Kreditnehmer zahlt höhere Kreditzinsen. Ein größeres Gewicht fällt dabei zukünftig auf Eigenkapitalausstattung der Kreditnehmer. Hier konstituiert sich das Dilemma der deutschen Unternehmen, denn diese haben traditionell einen hohen Fremdkapitalanteil. Dies ist das Resultat einer steuerlichen Bevorzugung von Fremdkapital in Deutschland. In den vergangenen Jahren wurde eine Vielzahl von Finanzierungsformen entwickelt, wodurch die steuerliche Bevorzugung von Fremdkapital weiterhin sichergestellt-, die Eigenkapitalposition der Unternehmen aber dennoch verbessert wird: die so genannten hybriden Finanzinstrumente.

Das zweite Kapitel widmet sich der Einordnung der hybriden Finanzinstrumente, nachdem ein Einblick in die grundlegenden Finanzierungsmöglichkeiten einer Unternehmung gewährt wurde.