Kapitalmarktprodukte nach islamischem Recht

Fachhochschule Wiesbaden
Fachbereich Wirtschaft

Kapitalmarktprodukte nach islamischem Recht

Bachelor Thesis
zur Erlangung des Grades
Bachelor of Arts in Business Administration

vorgelegt von: Ibrahim Cihan

Inhaltsverzeichnis

Inhaltsverzeichnis ... II

Abkürzungsverzeichnis ... III
Abbildungsverzeichnis ... IV

1. Einleitung ... 1

2. Der Islam ... 1

2.1. Bedeutung ... 2
2.2. Der Prophet ... 3
2.3. Die fünf Grundpfeiler des Islam ... 3
2.4. Das islamische Recht (Scharia) ... 4

3. Der islamische Finanzsektor ... 5

3.1. Entstehung und Entwicklung ... 6

3.2. Islamische Glaubensgrundsätze bei finanziellen Aktivitäten ... 8
3.2.1. Haram und Halal ... 8
3.2.2. Riba ... 9
3.2.3. Gharar und Maysir ... 11
3.2.4. Zakat ... 11

3.3. Prinzipien im Finanzwesen ... 12

4. Kapitalmarktprodukte nach islamischem Recht ... 13

4.1. Schariakonforme Aktien ... 14

4.2. Islamische Investment Fonds ... 16
4.2.1. Islamischer Equity Fonds ... 16
4.2.2. UBS „Noriba Global Equity Fonds“ ... 18
4.2.3. Ijarah Fonds ... 19
4.2.4. Murabaha Fonds ... 20

4.3. Die islamische Anleihe (Sukuk) ... 21
4.3.1. Die Ijarah Anleihe ... 22
4.3.2. Die Salam Anleihe ... 24
4.3.3. Islamische Anleihe am Beispiel Sachsen-Anhalt ... 25

5. Vergleich mit herkömmlichen Produkten ... 26

6. Schlussbetrachtung ... 27

Literaturverzeichnis ... V

Anhangverzeichnis ... VI

1. Einleitung

Seit dem Aufkommen der islamischen Finanzinstitutionen in ihrer modernen Form zeigt sich in den letzten dreißig Jahren weltweit eine dynamische Entwicklung im islamischen Finanzsystem. Dies wird insbesondere an der wachsenden Integration des islamischen Finanzwesens in die globale Finanzwirtschaft und der Zunahme an Kapitalmarktprodukten nach islamischem Recht deutlich.¹ Die Thematik des „Islamic Finance“ ist eine der bedeutendsten und herausforderndsten Aufgaben der Finanzinstitutionen geworden. Denn: Als unabdingbare Voraussetzung für die Implementierung von islamischen Grundsätzen im Kapitalmarkt gilt es, die Produkte in Einklang mit dem islamischen Recht zu bringen. In einer von Zinsen bestimmten Finanzwelt ist der Transformationsprozess, indem für das islamische Finanzsystem eine zinsfreie Basis für Kapitalmarktprodukte geschaffen wird, eine schwierige Aufgabe.² Islamische Gesetze mit 1400-jähriger Gültigkeit auf Kapitalmarktprodukte anzuwenden, stellt für die moderne westliche Welt ein sehr komplexes und paradoxes Phänomen dar.³ In diesem Zusammenhang verfolgt die vorliegende Arbeit das Ziel, die Problematik der islamischen Rechtsanwendung zu beleuchten sowie Glaubensgrundsätze und Instrumente für ihre Umsetzung zu erläutern. Darauf aufbauend werden wesentliche Kapitalmarktprodukte nach islamischem Recht herauskristallisiert, analysiert und mit konventionellen Kapitalmarktprodukten verglichen.

2. Der Islam

Um einen Überblick über den islamischen Finanzsektor in Kompatibilität mit dem islamischen Recht zu bekommen und finanzielle Aktivitäten eines Moslems zu verstehen, ist eine Erläuterung der Grundsätze der islamischen Glaubenslehre unabdingbar.

2.1. Bedeutung

Der Begriff Islam kommt aus dem Arabischen und bedeutet die vollkommene Hingabe an Gott. Der Islam ist die jüngste Weltreligion mit einer Anhängerschaft von 1,2 Milliarden Menschen, die in Ihrem Kern eine Bekenntnis und Verehrung nur eines einzigartigen Gottes zulässt.⁴ Der allerbarmende, allmächtige und allwissende Gott wird im Koran, dem „Wort Gottes“, an zahlreichen Stellen wiedergegeben und ist die Kernaussage, an der sich die Religion ausrichtet:

Und euer Gott ist ein Einiger Gott; es ist kein Gott außer Ihm, dem Gnädigen, dem Barmherzigen.
(Koran Sure 2, Vers 163)

Die heilige Schrift als Rechts- und Erkenntnisquelle des Islam ist der Koran, was Lesung, Vortrag oder Rezitation bedeutet und das wahre, unverfälschte, sowie reine Wort Gottes an die Menschen offenbart.⁵ Nach der islamischen Verkündigung wird Gott als der Schöpfer allen Seins und der Erhalter allen Lebens (Koran 42:11) definiert.⁶ Aus islamischer Sicht ist Gott Transzendenz, die den Anthromorphismus, somit auch die Erfassung in den menschlichen Denkkategorien, strengstens verbietet.⁷ Diesen strengen Monotheismus, den der Islam fundamental vorgibt, erfordert eine bedingungslose Unterwerfungspflicht des Menschen gegenüber Gott, der Ihnen mit der Glaubenswahrheit eine sinnstiftende Funktion gibt. Somit ist nach dem Wort Gottes eindeutig definiert, dass die Menschen geschaffen wurden, um Gott zu dienen.⁸ Im Islam müssen mit jedem menschlichen Handeln und Tun die Gesetze Gottes strikt eingehalten werden. Nur wer diese beachtet und wahrt, ist ein Moslem.⁹ Wer sie nicht einhält, ist ein Sünder, der von Gott für seine Sünden zur Rechenschaft gezogen wird.¹⁰

2.2. Der Prophet

Der Überlieferung zufolge wurde ein Hirt namens Muhammad (S.A.V.) im Jahre 610 n. Chr. in Mekka berufen, Gottes Botschaften öffentlich zu verkünden. Als er mit seiner Lehre auf großen Widerstand stieß, wanderte er 622 n. Chr. nach Medina aus. Dies ist zugleich der Beginn der Islamischen Zeitgeschichte.¹¹ Muhammad (S.A.V.) war fest entschlossen, die Lehren des Islam auszubreiten, und eroberte mit seinen Anhängern 630 n. Chr. Mekka, das seit der Verbreitung der islamischen Lehre als religiöses Heiligtum verehrt wurde. Fortan wurde er geistliches und weltliches Oberhaupt in Arabien bis zu seinem Tod 632 n. Chr.¹² Die Bedeutsamkeit von Muhammad (S.A.V.) als Heiliger basiert auf der Tatsache, dass er der letzte Gesandte Gottes ist und Gott ihm sein Wort offenbart hat (Koran 33:40).¹³ Neben dem Koran bilden für die Muslime die Sunna, die Hadith und die Aussagen Muhammads (S.A.V.) eine sehr wichtige weitere Rechtsquelle.¹⁴

[...]

1 Vgl. Warde, I. (2000), S.1; Al-Fallouji, I. (1998); Knappmann, L. (2006), Islamic-Banking: Rendite ohne Zinsen, http://de.biz.yahoo.com

2 Vgl. Usmani, M (1999), S. 9

3 Vgl. Warde, I. (2000), S.2; Vgl.El-Gamal, M. (2000), S. 1, http://www.ruf.rice.edu

4 Vgl. o.V., wikipedia die freie enzyklopädie, http://de.wikipedia.org

5 Vgl. hierzu Anhang Koransuren (3:3), Vgl. Yücelen, Y. (2001), S. 96 f.

6 Vgl. Lemmen,T. (2000), S. 12; Vgl. Yücelen Y. (2001), S. 113

7 Vgl. Boumann, J. ,(1989), S. 1

8 Vgl. hierzu Anhang Koransure (51:56), (3:19), Vgl. o.V., http://www.theology.de, Vgl. Yücelen, Y. (2001), S. 72 f.

9 Vgl. wikipedia, die freie enzyklopädie, http://de.wikipedia.org (arab. Der Unterwerfende) ist ein Anhänger des Islam Koran (49:11)

10 Vgl. Weiss, W., (2002) von Krämer, G., S. 19

11 Vgl. Lemmen, T. (2000), S.10 ff.

12 Vgl. Weiss, W. (2002) von Renz A., S.26 ff.

13 Vgl. Yücelen, Y. (2001), S. 13; Vgl. Lemmen, T. (2000), S. 19

14 Vgl. Yücelen, Y. (2001), S. 14; die Sunna sind die Übermittlungen der Gewohnheiten des Propheten, die Hadith sind die Berichte und Überlieferungen über seine Handlungsweise;
weitere Werke: Ende, W./ Steinbach, U., (1996), S. 26