Amerikanisches Sanierungsrecht (Chapter 11)

Inhaltsverzeichnis

  Abkürzungsverzeichnis  IV

  Literatur  V

1  Einleitung: Was ist Chapter 11  1

2  Gesetzessystematik  2

2.1  Rechtsquellen  2

2.2  Title 11 of the United States Code (Bankruptcy Code)  2

3  Abgrenzung zu Chapter 7  3

4  Sanierung  4

5  Verfahrensbeteiligte  4

5.1  Schuldner  4

5.2  Trustee  4

5.3  Examiner  5

5.4  Gläubiger  5

5.5  Gläubiger- und Aktionärskomitees  6

5.6  Landlords, Franchisors and Licensors  6

5.7  Vergleich zum schweizerischen Recht  6

6  Eröffnung und Beendigung des Verfahrens  8

6.1  Schuldnerantrag  8

6.2  Gläubigerantrag  8

6.2.1  Formelles  9

6.2.2  Gericht  9

6.2.3  Vergleich zum schweizerischen Recht  10

6.3  Weiterführung des Geschäftsbetriebes  11

6.4  Nichteintreten, Abweisung, Umwandlung oder Aufhebung des Verahrens  11

6.4.1  Nichteintreten und Abweisung  11

6.4.2  Umwandlung und Aufhebung  12

6.4.3  Vergleich zum schweizerischen Recht  12

7  Durchführung des Verfahrens  13

7.1  Stundung  13

7.2  Vergleich zum schweizerischen Recht  15

7.3  Die Masse  16

7.4  Anfechtungsklage Avoiding Powers  16

7.5  Vergleich zum schweizerischen Recht  17

7.6  Verrechnung  18

7.7  Vergleich zum schweizrischen Recht  18

7.8  Wirkung der Verfahrenseinleitung auf Verträge  18

7.8.1  Kaufverträge über Fahrnis  19

7.8.2  Vergleich zum schweizerischen Recht  20

7.9  Verfahrensbeteiligte  21

7.9.1  Benachrichtigung der Beteiligten  21

7.9.2  Gläubiger- und Aktionärsversammlung  21

7.9.3  Forderungseingabe und Zulassung zum Verfahren  22

7.9.4  Vergleich zum schweizerischen Recht  23

7.10  Einteilung der Forderungen und Anteilsrechte in Klassen  24

7.11  Rangordnung der Gläubiger  24

7.12  Weiterführung des Geschäftsbetriebes  25

7.12.1  Verfügung über Aktiven der Masse  26

7.12.2  Kreditbeschaffung  26

II

8  Reorganisationsplan  27

8.1  Vorschlagsrecht  27

8.2  Vergleich zum schweizerischen Recht  28

8.3  Inhalt des Reorganisatinosplanes  28

8.3.1  Zwingender Inhalt  29

8.3.2  Dispositiver Inhalt  30

8.4  Begleitbericht  30

8.5  Annahme und Bestätigung des Plans  31

8.6  Wirkung der Bestätigung  32

8.7  Ausführung des Reorganisationsplans  32

8.8  Vergleich zum schweizerischen Recht  33

9  Abschluss des Verfahrens  34

10  Zusammenfassung  34

11  Anhang  36

11.1  Executive Summary  36

11.2  Chapter 11 Unternehmen  38

11.2.1  Worldcom  38

11.2.2  Enron Corp  38

11.2.3  Texaco  38

11.2.4  Financial Corp. of America  39

11.2.5  Refco Inc.  39

11.2.6  Global Crossin Ltd.  39

11.2.7  Pacific Gas and Electric Co.  39

11.2.8  UAL Corp  39

11.2.9  Delta Air Lines Inc  39

11.2.10  Adelphia Communications  40

11.2.11  MCorp  40

11.2.12  Mirant Corporation  40

11.2.13  Conesco  40

11.2.14  Delphi Corporation  40

11.3  Bankruptcy Statistic  40

11.4  United States Code  41

III

Abkürzungsverzeichnis

a.a.O. am angeführten Ort a.M. Abs. Art. Artikel BV. Bundesvefassung der Schweizerischen Eidgenossenschaft vom

CH

Co. Corp. f. ff. CH Co. Corp: gl.M. gleicher Meinung Inc. Incorporated, Engl.: In Handelsregister eingetragene Kapitalgesellschaft Ltd. Limited Company, Engl.: Aktiengesellschaft MCI Microwave Communications Inc. SchKG Bundesgesetz von 11. April 1889 über Schuldbetreibung und Konkurs, SR. 281.1

SEC u.a. unter anderem U.C.C. Uniform Commercial Code U.S.C. United States Code u.U. unter Umständen. US. United States USD United States Dollar: amerikanische Währung z.t. zum Teil Ziff. Ziffer IV

Literatur

[1] Amonn, Kurt ; Walther, Fridolin: Grundriss des Schuldbetreibungs- und Konkursrechts. 7. Auflage, Bern 2003

[2] Bankruptcydata: The 15 Largest Bankruptcies 1980 - Present. http://www.bankruptcydata.com/Research/15 Largest.htm, besucht am 18.06.2007

[3] BFAI: Einführung in das US-amerikanische Insolvenzrecht. http://www.bfai.de/fdb-SE,MKT20051229094511,Google.html : bfai, Bundesagentur für Aussenwirtschaft, besucht am 18.06.2007

[4] Boemle, Max: Unternehmensfinanzierung. Verlag des Schweizerischen Kaufmännischen Verbandes, Zürich 1995

[5] BörseGo: Man übernimmt Refco-Kunden und Vermögen. http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2005-11/artikel-5595568.asp, besucht am 24.08.2007

[6] BörseGo: Man Group verkauft Refcos Europa-Sparte.

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2005-11/artikel-5654216.asp, besucht am 24.08.2007

[7] Collier: Collier on Bankruptcy. Matthew Bender, 15 ED, New York 1985

[8] Conesco: Conesco, Inc. Annual Report 2006.

http://www.nasdaq.com/asp/ExtendFund.asp?=full&selected=CNO, besucht am 20.09.2007

[9] DELPHI: Reorganization Information about Delphi.

http://delphi.com/reorganization/, besucht am 20.09.2007

[10] Delta-Airlines: Delta Airlines Annual Report 2006.

http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=71481&p=irol-SECText&TEXT=aHR0cDovL2NjYm4uMTBrd2l6YXJkLmNvbS94bWwvZ

V

mlsaW5nLnhtbD9yZXBvPXRlbmsmaXBhZ2U9NDcxODE4MSZhdHRhY2g

9T04=, besucht am 05.09.2007

[11] Delta-Airlines: Delta Air Lines Exits Chapter 11.

http://news.delta.com/article display.cfm?article id=10665, besucht am 30.04.2007

[12] Duden: Das Fremdwörterbuch. Bibliographisches Institut, Mannheim; Auflage: 24., völlig neu bearbeitete und erweitert, 2006

[13] Enron: Enron Creditors Recovery Corp. in the midst of liquidation.

http://www.enron.com/corp/, besucht am 19.06.2007

[14] Epstein, David ; Landers, Jonathan: Debtors and creditors. St. Paul, Minnesota 1982

[15] Federal-Deposit-Insurance-Corporation: Chapter 7, MCorp.

http://www.fdic.gov/bank/historical/managing/history2-07.pdf, besucht am

04.02.2003

[16] Global-Crossing: Global Crossing Annual Report 2006.

http://files.shareholder.com/downloads/GLBC/136430132x0x93916/96C98

2896E0B4ABE8D3E70BE4AE55056/2006%20Annual%20Report%20Glob

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[17] Hay, Peter: US-Amerikanisches Recht. Beck Juristischer Verlag, 3. Auflage, Vahlen 2005

[18] Hughes, Hal: Wavering between the profit and the loss. 54 American Bankruptcy Law Journal 1980

[19] Hunkeler, Daniel ; Lorandi, Franco ; Meier, Isaak ; Henry, Peter ; Staehelin, Daniel ; Wüthrich, Karl ; Albrecht, Monique: Ist das schweizerische Sanierungsrecht revisionsbedürftig? Thesen und Vorschläge aus der Sicht der Unternehmenssanierung. Bericht der Expertengruppe Nachlassverfahren. Bern, 2005

[20] Häussermann, Lutz: Die Sanierung der Aktiengesellschaft gemäss Chapter 11 des amerikanischen Bankruptcy Code aus schweizerischer Sicht. Diss. Bern, 1986

VI

[21] L-Soft: Chapter 11 Frequently Asked Questions. http://www.lsoft.com/news/onward-faq.asp, besucht am 19.06.2007

[22] Leitl, Michael: Was ist Chapter 11.

http://www.harvardbusinessmanager.de/img/cat/HBMO/chapter11-Was.pdf,besucht am 18.06.2007

[23] Lyons, Daniel J.: Notice of Change of Name and Address for Enron Corp. http://www.enron.com/corp/pressroom/Notice%20of%20Change%20of%20 N ame%20and%20Address%20for%20Enron%20Corp-Cline1.pdf, besucht am 19.06.2007

[24] MAN-AG: 2006 war das beste Jahr in der Unternehmensgeschichte. http://manag.man-mit.com/MAN-Downloadgalleries/EN/Investors Relat ion/Quarterly Reports/February 6 2007 Report on the 2006 financial year.pdf, besucht am 06.02.2007

[25] Martin, Ronald M.: Creditor alternatives to obtain relief from automatic stay in bankruptcy. 98 Banking Law Journal 1981

[26] Mirant-Coproration: Mirant - Our History.

http://www.mirant.com/our business/our history/index.html, besucht am 19.06.2007

[27] Mirant-Corporation: Mirant Annual Report 2006.

http://www.mirant.com/investor relations/pdfs/annual report 2006.pdf, besucht am 15.08.2007

[28] Moranlaw: Bankruptcy in Brief, a service of the Moran Law Group. http://www.moranlaw.net/chapter11.htm, besucht am 14.08.2007

[29] Myles H. Aldermann, Esq.: Chapter 11 Business Reorganizations. Outskirts Press Inc. Denver, Colorado 2006

[30] Netzwoche: WorldCom stellt Konkursantrag.

http://www.netzwoche.ch/(S(h03g4i45xqqc1q55jc0thr 1))/News/NewsDetail.aspx?id=18546&viewDate=1&Digest

VII

=2eCTbMNbuUdqwjKjP85VkQ&AspxAutoDetectCookieS upport=1 : besucht am 23.09.2007

[31] Oldstocks: Collectible Stocks and Bonds.

http://oldstocks.stores.yahoo.net/fircharfin.html, besucht am 16.08.2007

[32] PGEC: Pacific Gas and Electric Annual Report 2006.

http://www.pgecorp.com/investors/pdfs/2006AnnualReport.pdf, besucht am 08.09.2007

[33] PGEC: Pacific Gas and Electric Company Emerges From Chapter 11. http://www.pge.com/news/news releases/q2 2004/040412.html, besucht am 12.04.2004

[34] Phelan, Robin ; Cheatham, Bruce: Issuing securities under the New Bankruptcy Code: more magic for the cryptic kingdom. 11 St. Mary’s Law Journal 1979

[35] Prokom, Braendli: Zitate zu betrieblichen und Marketingfragen. http://www.prokom.ch/marketing/win/zitate management.html, besucht am 15.04.2007

[36] Prowling-Owl: Prowlingowl.

http://prowlingowl.com/Verizon/VerizonMCIWorldcomHistory.cfm, besucht am 19.06.2007

[37] SeekingAlpha: Conesco’s Net Income Drops.

http://financial.seekingalpha.com/article/28896, besucht 07.03.07

[38] Telephonyonline: Global Crossing emerges from bankruptcy. http://telephonyonline.com/finance/web/telecom global crossing emerges, besucht am10.12.2006

[39] Thimmig, Paul: Adequate Disclosure under Chapter 11 of the Bankruptcy Code. 34 Business Lawyer, Southern California 1980

[40] TimeWarner: Time Warner and Comcast Complete Adelphia

VIII

CommunicationTransactions.

http://www.timewarner.com/corp/newsroom/pr/0,20812,1220821,00.html, besucht am 31.07.2007

[41] UAL-Corp: UAL Corp. Annual Report 2006.

http://www.nasdaq.com/asp/ExtendFund.asp?mode=&kind=full&selectedUAUA, besucht am 27.09.2007

[42] U.S.-Court: U.S. Courts, Chapter 11.

http://www.uscourts.gov/bankruptcycourts/bankruptcybasics/chapte r11.html,besucht am 27.05.2007

[43] U.S.-Court: Bankruptcy Statistics.

http://www.uscourts.gov/Press Releases/bankruptcyfilings052606.html, besucht am 27.09.2007

[44] Verizon-Communications: Recent Verizon History.

http://investor.verizon.com/profile/history/index.aspx, besucht am 18.06.2007

[45] Verizon-Communications: Verizon Communication Annual Report 2006.

http://investor.verizon.com/sec/sec frame.aspxFilingID=5002107, besucht am 18.06.2007

[46] Wikipedia: United States Code (U.S.C.).

http://en.wikipedia.org/wiki/United states_code, besucht am 15.04.2007

[47] Wikipedia: Chapter 11, Title 11, United States Code.

http://en.wikipedia.org/wiki/Chapter_11, besucht am 15.09.2007

[48] Wüthrich, Karl: Das Nachlassverfahren nach revidiertem Schuldbetreibungs- und Konkursgesetz. http://www.liquidator-swissair.ch/d/texte/wp_nachlass_d.pdf : Wenger Plattner, Basel-Zürich-Bern, 2001

IX

1 Einleitung: Was ist Chapter 111

Worldcom beantragt Gläubigerschutz nach Chapter 11! So lauteten viele Zeitungsberichte am 21 Juli 2002 und einige Tag darauf in der ganzen Welt. Mit Aktiven von knapp 104 ² Milliarden USD stellt Worldcom den bisher grössten Chapter 11-Fall der US-Geschichte dar. Das Telekommunikationsunternehmen, welches über Jahre als Vorzeigeunternehmung galt, hatte einen Schuldenberg von über 35 ³ Milliarden Dollar, der z.t. durch Falschbuchungen und Angaben von fiktiven Gewinnen entstanden war, angehäuft. Ziel und Funktion von Chapter 11 ist es, ein Unternehmen zu sanieren und es vor dem Konkurs zu bewahren. Dies versucht man einerseits mit einem weitreichenden Gläubigerschutz, in welchem Forderungen nicht mehr durchgesetzt werden können, und andererseits mit einem fundierten Sanierungskonzept zu erreichen. Während dem Verfahren bewahrt der Schuldner im Normalfall die Autonomie über das Unternehmen und kann sogar Kredite aufnehmen. Für viele Länder in Europa diente das US-Insolvenzrecht als Vorbild zur Erarbeitung einer eigenen Gesetzgebung ⁴ . Jedes Jahr beantragen zehntausende Unternehmen Schutz unter Chapter 11. Davon fallen einige Unternehmen unter die grössten der Welt. Durch eine erfolgreiche Sanierung können Arbeitsplätze, Gläubiger, Kunden und Investorenforderungen geschützt werden. So schön der Chapter 11-Schutz klingen mag - die Realität sieht doch ganz anders aus. Nur ein kleiner Teil der Unternehmen, welche Insolvenzschutz beantragen, bringt eine erfolgreiche Sanierung hinter sich ⁵ . Der grössere Teil fällt dennoch in den Konkurs und wird anschliessend liquidiert ⁶ . Die Tragweite der Chapter 11-Verfahren sei an der nachfolgenden Liste ⁷ der 15 grössten Chapter 11-Fälle gezeigt:

¹ Als Vorlage für den Aufbau der Arbeit und als Hilfe für Übersetzungen des amerikanischen Rechtes diente die Dissertation von Häussermann.[20]

² Bankruptcydata, The 15 Largest Bankruptcies 1980 - Present.[2]

³ Netzwoche, WorldCom stellt Konkursantrag.[30]

⁴ Leitl, Was ist Chapter 11.[22]

⁵ Zur Statistik siehe XIII.

⁶ Eine genaue nummerische Zahl ist nicht möglich, generell wird aber davon ausgegangen, dass die erfolgreiche Quote unter

10% liegt, Moranlaw.[28]

⁷ Bankruptcydata, The 15 Largest Bankruptcies 1980 - Present.[2]; für den heutigen Zustand siehe XI.

1