Seit dem Tod Maos im Jahre 1978 hat die Volksrepublik China eine wirtschaftliche Entwicklung genommen, die weltweit einzigartig ist.
Dieser schwierige Übergang von der Agrarwirtschaft zur industriellen Gesellschaft konnte nicht ohne die Hilfe von ausländischem Kapital und Know-How geschafft werden und so hat sich China in den letzten drei Jahrzehnten zu einem der weltweit größten Empfänger von ausländischen Direktinvestitionen (Foreign Direct Investments, im Folgenden auch FDI genannt) nach den USA entwickelt.
Während jedoch zu Beginn des Reformprozesses insbesondere die günstigen Produktionsbedingungen ausländische Investoren anzogen, so gewann in den letzten Jahren China selbst mit seinen ca. 1,3 Mrd. Einwohnern zunehmend auch als Absatzmarkt an Bedeutung. Kein international operierendes Unternehmen kann es sich heute noch erlauben, in China nicht vertreten zu sein. Es verwundert folglich nicht, dass es der Volksrepublik China seit der Marktöffnung gelungen ist, eine Vielzahl ausländischer Investoren ins Land zu locken. Das kürzliche Zusammentreffen von Angela Merkel mit dem Dalai Lama verschlechterte das politische Klima zwischen Deutschland und China. Die öffentlichkeitswirksame und teils harsche Kritik der nervösen deutschen Unternehmer in der Presse am polischen Kurs Merkels zeugen von einer gestiegenen Bedeutung auch der deutschen Direktinvestitionen in der Volksrepublik China.
Das bis ins Jahre 2006 angesammelte Kapitalvolumen ausländischer Investoren in Höhe von 292,6 Mrd. US-$ ist heute in der Tat von einem solchen Umfang, dass eine Untersuchung der Zusammensetzung und die Gründe für diese Entwicklung der FDI – Ströme nach China von Interesse ist.
Das Hauptaugenmerk des Autors der Arbeit liegt hierbei auf der Analyse der Entwicklung der FDI in Form von grenzüberschreitenden Fusionen und Unternehmensübernahmen (Crossborder Merger and Aquisition, im Folgenden auch M&A genannt), da diese Form am Gesamtkapitalvolumen der FDI weltweit die größte Bedeutung hat.
Kapitel 1 befasst sich mit den unterschiedlichen Arten der FDI und den Bestimmungs-gründen für diese aus Sicht der Investoren. Über dies hinaus gibt das Kapitel einen kurzen
Überblick über die Entwicklung der FDI – Daten weltweit und speziell in China.
Inhaltsverzeichnis
Einleitung
1. Ausländische Direktinvestitionen – ein Überblick
1.1 Definitionen
1.2. Bestimmungsgründe für FDI
1.3. Übersicht der Entwicklung der FDI – Ströme
2. Analyse der Arbeit „An Assignment Theory of Foreign Direct Investment“
2.1. Vorüberlegungen
2.2. Das Model
2.3. Betrachtung der Effektivität
2.4. Unterschiedliche FDI – Formen
2.5. Auswirkung der FDI – Wahl auf die Effizienz
2.6. Variation von Einflussgrößen
3. Entwicklung der FDI – Anteile und wichtige Daten
4. Analyse der M&A – Entwicklung in China
4.1. Analyse unter Einbezug der Ergebnisse von Nocke/Yeaple
4.2. Analyse durch alternative Erklärungsansätze
Fazit
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Seminararbeit befasst sich mit der Analyse der Entwicklung von ausländischen Direktinvestitionen (FDI) in China, mit besonderem Fokus auf den Anteil von Fusionen und Unternehmensübernahmen (M&A). Ziel ist es, die Diskrepanz zwischen dem starken allgemeinen Anstieg der Direktinvestitionen und dem im Vergleich zu anderen Ländern niedrigen M&A-Anteil in China durch die Anwendung theoretischer Modelle sowie unter Berücksichtigung spezifischer chinesischer Rahmenbedingungen zu erklären.
- Wachstum und Struktur ausländischer Direktinvestitionen in China.
- Theoretische Untersuchung der Wahl zwischen Greenfield-Investments und M&A nach Nocke/Yeaple.
- Einflussfaktoren für Investitionsentscheidungen in Entwicklungsländern.
- Gesetzliche Rahmenbedingungen und staatliche Einflussnahme auf dem chinesischen Akquisitionsmarkt.
Auszug aus dem Buch
2.4. Unterschiedliche FDI – Formen
Greenfield – FDI und M&A können nebeneinander bestehen. Während ein GI jedoch nur in der Richtung von „Land 1“ nach „Land 2“ erfolgen kann, sind bei Akquisitionen beide Richtungen des Investitionsflusses möglich (Aussage 2). Dies ist zum einen aus der Tatsache zu folgern, dass in dem Land mit den Faktorkostenvorteilen die neue produzierende Betriebsstätte logischerweise auch nur dort errichtet werden kann und somit Direktinvestitionsströme bei einem GI nur einseitig erfolgen. Zum anderen ist davon auszugehen, dass bei dem Verkauf eines Geschäftsbereichs zunächst fähige Unternehmer aus dem Heimatland berücksichtigt werden, da die lokale Produktion vorgezogen wird. Ist das Angebot an fähigen Managern jedoch nicht ausreichend, um den Bedarf zu decken, so werden ausländische Investoren als Käufer auftreten.
Nocke/Yeaple beobachten darüber hinaus, wie die Form der Direktinvestition durch eine Veränderung der Faktorpreisunterschiede zwischen zwei Ländern variiert. Man erlangt formal die Erkenntnis, dass bei Minimierung der Faktorpreisunterschiede die Anzahl an Greenfield Investments abnimmt und folglich sämtliche Direktinvestitionen in Gestalt eines M&A auftreten. Zwischen zwei entwickelten Ländern sind die Faktorpreisunterschiede nur marginal. Deshalb kann man festhalten, dass es eine erhöhte Neigung hin zu M&A als Markteintrittsstrategie in ein entwickeltes Land gibt. Im Gegensatz dazu ist der Anteil am FDI – Strom in Form eines GI größer bei Investitionen in ein ärmeres Land; unabhängig von den dann bestehenden Faktorpreisunterschieden treten jedoch auch hier M&A auf (Aussage 3).
Zusammenfassung der Kapitel
Einleitung: Einführung in die wirtschaftliche Entwicklung Chinas seit 1978 und die gestiegene Bedeutung ausländischer Direktinvestitionen, wobei das Hauptaugenmerk auf die M&A-Entwicklung gelegt wird.
1. Ausländische Direktinvestitionen – ein Überblick: Definitionen und Bestimmungsgründe für FDI sowie eine Übersicht der weltweiten Entwicklung der FDI-Ströme.
2. Analyse der Arbeit „An Assignment Theory of Foreign Direct Investment“: Theoretische Untersuchung der Entscheidungskriterien von Unternehmen zwischen Greenfield-Investments und M&A auf Basis des Modells von Nocke und Yeaple.
3. Entwicklung der FDI – Anteile und wichtige Daten: Darstellung und Vergleich der FDI-Daten, insbesondere des Anteils von M&A-Aktivitäten weltweit im Gegensatz zu China.
4. Analyse der M&A – Entwicklung in China: Detaillierte Untersuchung der M&A-Entwicklung in China unter Anwendung theoretischer Erkenntnisse sowie einer Analyse alternativer, landesspezifischer Erklärungsansätze wie gesetzlicher Regulierungen.
Fazit: Zusammenfassende Bewertung der Ergebnisse, die erklärt, warum trotz liberaler Reformbemühungen die Präferenz für Greenfield-Investments gegenüber M&A in China weiterhin hoch bleibt.
Schlüsselwörter
China, FDI, Foreign Direct Investment, M&A, Mergers & Acquisitions, Greenfield Investment, Nocke, Yeaple, Investitionsentscheidung, Staatsunternehmen, SOE, Markteintritt, Faktorpreisunterschiede, Wirtschaftswachstum, Direktinvestitionen.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Seminararbeit grundlegend?
Die Arbeit analysiert die Dynamik und Zusammensetzung ausländischer Direktinvestitionen (FDI) in China mit einem besonderen Fokus auf den Anteil von Fusionen und Unternehmensübernahmen (M&A).
Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?
Die Untersuchung umfasst die ökonomischen Bestimmungsgründe für Direktinvestitionen, die theoretische Entscheidungsgrundlage zwischen Greenfield-Investments und M&A sowie die spezifischen rechtlichen und wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in China.
Welches primäre Ziel verfolgt die Arbeit?
Das Ziel ist es zu erklären, warum das M&A-Volumen in China im internationalen Vergleich trotz eines enormen allgemeinen FDI-Wachstums relativ gering bleibt.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit nutzt als theoretisches Fundament das Modell „An Assignment Theory of Foreign Direct Investment“ von Nocke und Yeaple, um die Investitionsentscheidungen zu analysieren und mit den empirischen Daten der chinesischen Marktentwicklung abzugleichen.
Welche Schwerpunkte werden im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Fundierung, die statistische Aufarbeitung der FDI-Anteile sowie eine zweigeteilte Analyse der M&A-Entwicklung, die sowohl Nocke/Yeaple als auch alternative Erklärungsansätze wie protektionistische Tendenzen in China betrachtet.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Untersuchung?
Wichtige Begriffe sind FDI, M&A, Greenfield Investment, China, Nocke/Yeaple, ausländische Direktinvestitionen und Investitionshemmnisse.
Warum ziehen ausländische Unternehmen in China häufig ein Greenfield-Investment einem M&A vor?
Die Arbeit identifiziert als Gründe unter anderem die lückenhaften Rechtsstrukturen, hohe Unsicherheitsfaktoren bei der Due Diligence, den starken Einfluss von Belegschaften bei Staatsunternehmen sowie protektionistische Tendenzen in Schlüsselbranchen.
Welche Rolle spielen die „Regulations on the Acquisitions of Domestic Enterprises by Foreign Investors“ von 2006?
Die Arbeit stellt dar, dass diese Regelungen neue Unsicherheiten für Investoren schufen, da sie den Erwerb von Firmen in „major industries“ sowie bei strategischen Interessen erschwerten oder untersagten.
- Arbeit zitieren
- Philipp Trimborn (Autor:in), 2007, FDI in China - eine Analyse der Mergers & Acquisitions-Entwicklung, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/87766
