Ziele und Instrumentarium der Europäischen Zentralbank

Verwaltungs- und Wirtschaftsakademie Düsseldorf

Kadir Dursun

Inhaltsverzeichnis 

A Vorbemerkungen ... 1

B Die Europäische Zentralbank ...  1

C Ziele der Europäischen Zentralbank  ... 1
C.1 Preisstabilität  ... 1
C.1.1 Entwicklung der Wirtschaft  ... 2
C.1.2 Geld- und Wechselkurspolitik ...  2

D Preisstabilität und ihre Bedeutung ...  2
D.1 Institutionelle Unabhängigkeit ...  2
D.2 Beitrag für die Wirtschaft  ... 2
D.3 Gründe für die Preisstabilität ... 3
D.3.1 Transparenz des Preismechanismus  ... 3
D.3.2 Inflationsrisiken  ... 3
Exkurs  ... 3
D.3.3 Reale Resourcen  ... 4
D.3.4 Innere Sicherheit und Stabilität 4
Exkurs  ... 4
D.3.5 Produktions- und Beschäftigungsziele  ... 4
D.4 Unabhängigkeit der EZB  ... 5
D.5 Bedeutung des Stabilitätspakts für die Preisstabilität  ... 5

E Transparenz und Rechenschaftspflicht der EZB  ... 6

F Strategien der EZB  ... 6
F.1 Verwirklichung der Zielvorgaben  ... 6

G Die quantitative Definition von Preisstabilität  ... 7

H Die zwei Säulen der Strategie
H.1 Die herausragende Rolle der Geldmenge – der Referenzwert  ... 7
H.2 Eine breit fundierte Beurteilung der Aussichten für die Preisentwicklung  ... 8
Exkurs  ... 9

I Instrumentarium  ... 10
I.1 Geldpolitische Instrumente und Verfahren  ... 10
I.1.1 Offenmarktgeschäfte  ... 10
I.1.1.1 Hauptrefinanzierungsinstrument  ... 10
I.1.1.2 längerfristige Refinanzierungsgeschäfte  ... 11
I.1.1.3 Feinsteuerungsoperationen  ... 11
I.1.1.4 Strukturelle Operationen  ... 11
I.1.2 Ständige Fazilitäten  ... 11
I.1.2.1 Spitzenrefinanzierungsfazilität  ... 12
I.1.2.2 Einlagefazilität  ... 12
I.1.3 Mindestreserven  ... 12

J Schlussbemerkungen / Fazit  ... 13

A Vorbemerkungen

Die folgende Arbeit gibt einen Überblick über die Zielvorgaben, Strategien und Instrumentarium der Europäischen Zentralbank ( EZB ) und gibt eine zusammengefasste Bedeutung des Stabilitätspakts der Staaten der Euro-Zone für die Gewährleistung von Geldwertstabilität durch die EZB. Um das oben genannte Thema richtig zu beschreiben, halte ich es für erforderlich, zuerst mit einer kurzen Beschreibung der EZB anzufangen.

B Die Europäische Zentralbank ( EZB ) 

Die EZB ist Teil der Organisation des Europäischen Systems der Zentralbanken ( ESZB ). Das ESZB besteht aus der Europäischen Zentralbank ( EZB ) und den nationalen Zentralbanken ( NZBen ). Die NZBen der Mitgliedstaaten, die nicht dem Euro-Währungsraum angehören, sind hingegen Mitglieder des ESZB mit einer Sonderstellung: Diese dürfen zwar ihre nationale Geldpolitik Verfolgen, nehmen jedoch an Entscheidungen hinsichtlich der einheitlichen Geldpolitik für den Euro-Währungsraum und an der Umsetzung der Entscheidungen nicht teil¹. 

C Ziele der Europäischen Zentralbank

C.1 Preisstabilität 

Das oberste Ziel der EZB und des ESZB ist es, die Preisstabilität zu gewährleisten². Ferner unterstützt das ESZB die allgemeine Wirtschaftspolitik in der Gemeinschaft, soweit dies jedoch die Preisstabilität nicht gefährdet. Schließlich handelt das ESZB nach dem Grundsatz einer offenen Marktwirtschaft und einem freien Wettbewerb³.

C.1.1 Entwicklung der Wirtschaft

Ein weiteres Ziel der Gemeinschaft ist die ausgewogene Entwicklung der Wirtschaft. Das Wachstum soll beständig, nichtinflationär und umweltverträglich sein. Die Gemeinschaft soll eine möglichst hohe Wirtschaftsleistung, ein hohes Beschäftigungsniveau, ein hohes Maß an sozialem Schutz, eine hohe Lebenshaltung und Lebensqualität erzielen und den wirtschaftlichen und sozialen Zusammenhalt und die Solidarität zwischen den Mitgliedstaaten fördern⁴.

C.1.2 Geld- und Wechselkurspolitik 

Die Festlegung und Durchführung einer einheitlichen Geld- und Wechselkurspolitik, die beide vorrangig das Ziel der Preisstabilität verfolgen und die allgemeine Wirtschaftspolitik in der Gemeinschaft unterstützen sollen, soweit dadurch die Preisstabilität nicht gefährdet wird, ist ein weiteres Ziel der EZB⁵.

D Preisstabilität und ihre Bedeutung

D.1 Institutionelle Unabhängigkeit

Um das klar definierte Ziel der Preisstabilität zu gewährleisten, räumt der ESZB-Vertrag dem ESZB - und damit dem Eurosystem – einen hohen Grad an institutioneller Unabhängigkeit ein, sieht aber auch Verpflichtungen hinsichtlich der Transparenz und Rechenschaftspflicht vor⁶. 

D.2 Beitrag für die Wirtschaft

Die Preisstabilität soll einen bestmöglichen Beitrag zur Verwirklichung der allgemeinen wirtschaftlichen Ziele der Europäischen Union und ihrer Bürger leisten.

[...]

1  Vgl. Stierand, Grundlagen der Geldpolitik im ESZB, S. 3
2  Vgl. Brauer / Heller, Allgemeine Volkswirtschaftslehre, S. 223
3  Vgl. Stierand, Grundlagen der Geldpolitik im ESZB, S. 4 f.
4  Vgl. Brauer/ Hellr, Allgemeine Volkswirtschaftslehre, S. 223 f.
5  Vgl. www.bundesbank.de/ezb/, Art. 3a ESZB-Satzung
6  Vgl. Stierand, S. 7