Alternative Formen

der Unternehmensfinanzierung

für Autohausunternehmen

von Stefan Reiter

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I

Inhaltsverzeichnis

Tabellenverzeichnis III

1. Einleitung 1

1.1 Zielsetzung 1

1.2 Vorgehensweise 1

2. Unternehmensfinanzierung 2

2.1 Definition 2

2.2 Abgrenzung 2

2.3 Charakteristika 2

3. Der traditionelle Bankkredit 4

4. Alternative Finanzierungsformen 6

4.1 Factoring 6

4.1.1 Voraussetzungen 6

4.1.2 Charakteristika 7

4.1.3 Vor- und Nachteile 8

4.2 Leasing 9

4.2.1 Voraussetzungen 9

4.2.2 Charakteristika 9

4.2.3 Vor- und Nachteile 10

4.3 Mezzanine-Kapital 11

4.3.1 Voraussetzungen 11

4.3.2 Charakteristika 11

4.3.3 Die verschiedenen Arten der Mezzanine-Finanzierung 11

4.3.3.1 Stille Beteiligung 12

4.3.3.2 Wandel- und Optionsanleihe 12

4.3.3.3 Genussschein 13

4.3.3.4 Private Equity 14

4.3.4 Vor- und Nachteile 15

5. Spezielle Herausforderungen für Autohausbetriebe 16

5.1 Die richtige Kreditlaufzeit 16

5.2 Die richtige Menge Eigenkapital 16

6. Beeinflussung der Ratingergebnisse durch alternative Finanzierung ... 17

6.1 Was ist Rating? 17

6.2 Basel II 17

7. Schlussbetrachtung 19

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II

Quellenverzeichnis IV

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III

Tabellenverzeichnis

Tab.1:

Übersicht

der

Finanzierungsarten 2

Tab.2: Vor- und Nachteile des Bankkredits

4

Tab.3: Vor- und Nachteile des Factoring

8

Tab. 4: Unterschied zwischen Operating- und Financial-Leasing

9

Tab. 5: Vor- und Nachteile des Leasings

10

Tab. 6: Vor- und Nachteile der stillen Beteiligung

12

Tab. 7: Vor- und Nachteile der Wandel- und Optionsanleihen

13

Tab. 8: Vor- und Nachteile des Genussscheins

14

Tab. 9: Vor- und Nachteile des Private Equity

15

Tab. 10: Finanzierungsmittel zur Verbesserung

der

Eigenkapitalausstattung

18

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1

1. Einleitung

Diese Seminararbeit beschäftigt sich mit dem Thema der

Unternehmensfinanzierung, insbesondere mit der Finanzierung von

Autohausbetrieben. Hierbei ist zu beachten, dass Autohäuser in der Regel

Kleine und Mittlere Betriebe sind, die laut Definition zwischen einem und zehn

bzw. zwischen zehn und 500 Mitarbeiter beschäftigen.

1.1 Zielsetzung

Ziel dieser Seminararbeit ist es einen Überblick über mögliche

Finanzierungsformen für Autohausbetriebe aufzuzeigen. Das Hauptaugenmerk

liegt hierbei auf

alternativen Finanzierungsformen,

die eine mögliche und

oftmals bessere Option gegenüber dem

traditionellen Bankkredit

darstellen.

Des Weiteren wird auf die speziellen Herausforderungen für Autohausbetriebe

bei der Finanzierung eingegangen, sowie auf die Beeinflussung der

Ratingergebnisse durch die Finanzierungsformen.

1.2 Vorgehensweise

Um das Thema zu erschließen wird zu anfangs die Bedeutung des Begriffs

Unternehmensfinanzierung geklärt. Im darauffolgenden Kapitel wird der

traditionelle Bankkredit mit seinen Eigenschaften, sowie seinen Vor- und

Nachteilen dargestellt. Anschließend, im Hauptteil der Seminararbeit, werden

die unterschiedlichen alternativen Finanzierungsformen genauer betrachtet. Es

wird aufgezeigt welche Voraussetzungen erfüllt sein müssen, wie sie

charakterisiert sind und worin die jeweiligen Vor- und Nachteile bestehen. Im

weiteren Verlauf werden dann noch spezielle Herausforderungen für

Autohausbetriebe und die Beeinflussung der Ratingergebnisse durch alternative

Finanzierungsinstrumente beleuchtet. Die Arbeit schließt danach mit einer

kritischen Bewertung des Untersuchungsergebnisses ab.

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2

2. Unternehmensfinanzierung

Im Folgenden wird der Begriff

Unternehmensfinanzierung

genauer beschrieben

und eingegrenzt.

2.1 Definition

Der Begriff

Unternehmensfinanzierung

beschreibt die rechtzeitige und

ausreichende Versorgung des Unternehmens mit Eigen- und Fremdkapital und

orientiert sich dabei an den Finanzierungszielen.1

2.2 Abgrenzung

,,Die Unternehmensfinanzierung wird heute im Wesentlichen von zwei Pfeilern

getragen: Zum einen von der Sicherstellung der Liquiditätsversorgung [...], zum

anderen von der Reduzierung der Zinsbelastung [...]. Beide Pfeiler gliedern sich

nochmals in eine inhaltliche und eine strategische Komponente, sowohl die

grundsätzliche Unternehmens- und Marktanalyse als auch die rechtliche

Gestaltung und die kommunikative Umsetzung."1

2.3 Charakteristika

Die Unternehmensfinanzierung ist durch verschiedene Arten der Finanzierung

charakterisiert. Es wird sowohl zwischen der Rechtsstellung des Kapitalgebers,

als auch zwischen der Mittelherkunft unterschieden.2 Die folgende Tabelle

verdeutlicht diese Untergliederung.

Rechtstellung

Herkunft des Kapitals

des Kapitals

bei Außenfinanzierung

bei Innenfinanzierung

Eigenfinanzierung

· Beteiligungsfinanzierun

· Selbstfinanzierung

Fremdfinanzierung

g

· Rückstellungen

Neutral

· Kredite

· Finanzierung aus

-

Kapitalfreisetzung

Tab. 1: Übersicht der Finanzierungsarten3

1 Vgl.

Figgener/Grunow

(2006): Handbuch Moderne Unternehmensführung

2 Vgl.

Birker

(2005): Das neue Lexikon der BWL

3 Ebd. S.120, Abb. 22

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