Finanzierung

Manja Ledderhos

Themen:

1. Grundlagen
2. Finanzplanung
3. Finanzanalyse
4. wesentliche Finanzierungsquellen
5. Fremdbeteiligung
6. Beteiligungsfinanzierung
7. Innenfinanzierung

Inhalte zusammengefasst mit Hilfe von:

Meyer Skripts
Horn - Folien
Jahrmann

Stand: September 2001

1. Grundbegriffe 4
1.1 Kapital 4
1.2 Kapitaldisposition 4
1.4 Finanzierung 4
1.5 Finanzierungsarten 5

2. Finanzplanung 6
2.1 Zweck 6
2.2 Arten 6

3. Finanzanalyse 7
3.1 Aufgabe 7
3.2 Kennzahlen und Regeln 7

4. Die wesentlichen Finanzierungsquellen 9
4.1 Fremdfinanzierung 9
4.2 Beteiligungsfinanzierung 9
4.3 Innenfinanzierung 10

5. Fremdfinanzierung - detailliert 11
5.1 Kurzfristige Fremdfinanzierung 11

1. Warenkredite 11
2. Geldkredite 11
3. Kreditanleihen 11

5.2 Langfristige Fremdfinanzierung 12

1. Realkredite 12
2. Schuldverschreibungen (SV) 13
3. Schuldscheindarlehen 18
4.. Vergleich von SV und SSD 19
5. Sonderformen der Fremdfinanzierung 19

6. Beteiligungsfinanzierung - detailliert 23
6.1 Allgemeines 23
6.2 BF bei nicht emissionsfähiger U. 23

1. Unternehmensformen 23
2. Verbesserung der Beteiligungsfinanzierung 24

6.3 BF bei emissionsfähiger U. (AG, KgaA) 24

1. AG 24
2. KgaA 25
3. Going Public-Schritte 25

6.4 Aktienarten 25

1. Stückelung des Grundkapital 25
2. Übertragbarkeit der Aktien 25
3. Umfang der verbrieften Rechte 26
4. Ausgabezeitpunkt 26
5. Sonderformen 26

6.5 Aktienhandel in Deutschland 26

1. Börsenarten 27
2. Formen des Börsenhandel 27
3. Handelsarten 28

6.6 Kursfeststellung und Ordererteilung 28

1. Unterschiedliche Ordererteilungen 28
2. Einheitskurs 29
3. Börsenkürzel 29
5. Kurseinflussfaktoren 30
6. Aktienanalyse 30

6.7 Kapitalerhöhung 32

1. Mögliche Motive 32
2. Mögliche Formen 32

7. Innenfinanzierung - detailliert 33
7.1 Allgemeines 3333

1. Unterscheidung 33

7.2 Mittel 33

1. offene Selbstfinanzierung 34
2. stille Selbstfinanzierung 34
3. Finanzierung aus Rückstellungsgegenwerten 34
4. Finanzierung aus Abschreibungsgegenwerten 35
5. Rationalisierung 35
6. Vermögensumschichtung 35

7.3 Einschätzung der Innenfinanzierung 36

1. Ziele 36
2. Vorteile 36
3. Nachteile 36

 

1. Grundbegriffe
1.1 Kapital

• Produktionsfaktor für Investitionszwecke (abstraktes Kapital) sowie Anlagezwecke
• In Geldwerten ausgedrückte quantifizierte Summe von Finanzierungsmitteln, das von Eigentümern und Kreditgebern zu Investitionszwecken gewährt wird (zeitliche und rechtliche Verfügungsmacht über fremde Geldmittel)
• EK: die Kreditgeber sind am Unternehmen beteiligt
  FK: begründet ein Schuldverhältnis mit genau geregelter Tilgung und Zinsen bestehend aus Verbindlichkeiten und Rückstellungen

o EK: die Kreditgeber sind am Unternehmen beteiligt
o FK: begründet ein Schuldverhältnis mit genau geregelter Tilgung und Zinsen bestehend aus Verbindlichkeiten und Rückstellungen

1.2 Kapitaldisposition

Umfasst alle Tätigkeiten zur:

• Ausführung des Zahlungs- und Kreditverkehrs
• Sicherung der dauerhaften Liquidität und Kreditwürdigkeit
• Pflege von Finanzreserven¹ und Liquiditätsreserven²

1.3 Erfüllungsmöglichkeiten im Zahlungsverkehr

• Zahlung (Tilgung durch Bezahlung mit Geld)
• Aufrechnung (Verrechnung sich gegenüber stehenden Forderungen)
• Erfüllung an Zahlungsstatt (Erbringung einer anderen als der geschuldeten Sache)
• Erfüllung Zahlungshalber (Gläubiger nimmt statt Zahlung eine andere Leistung an unter dem Vorbehalt, dass die alte Leistung erbracht wird ( Schecks, Wechsel, etc.)

1.4 Finanzierung

Im engen Sinn: umfasst die Beschaffung von Eigen- und Fremdkapital auf dem Finanzmarkt in Form von Geld zum Erwerb und zur Erhaltung der Vermögenswerte und Leistungsfähigkeit des Unternehmens; außerdem alle Maßnahmen zur Kapitalrückzahlung und Kapitalumschichtung
Im weiteren Sinn: Kapitalbeschaffung, Bereitstellung von Sachwerten und Rechten an das Unternehmen, Maßnahmen der Kapitaldisposition
Allgemein: eine Zahlungsreihe, die mit einer Einzahlung beginnt

Bilanzielle Auswirkungen:

• Aktivtausch (Vermögensumschichtung, z.B. Forderungseingang)
• Passivtausch (Kapitalumschichtung)
• Bilanzverlängerung (Liquiditätszufluss)
• Bilanzverkürzung (Liquiditätsabfluss)

• Summe aller Ansprüche gegen eine Unternehmung, deren Erfüllung auf bestimmte oder unbestimmte Zeit aufgeschoben ist, wobei die Summe der Ansprüche durch die Höhe des Vermögens limitiert wird
• Ein- und Auszahlungen eines zusätzlichen Zahlungsstromes der nicht durch die leistungswirtschaftliche Tätigkeit des Betriebes gesichert wird.
• Beschaffung zusätzlicher Geldmittel bzw. Vermeidung fälliger Auszahlungen

1.5 Finanzierungsarten

• EK: die Haftung mind. in Höhe der Einlagen; volle Teilhabe am GuV; % Anteil am Vermögen; i.d.R. Berechtigung zur Unternehmensleitung, unbegrenzt verfügbar, mit ESt; KSt, GewSt belastet, Kapazität beschränkt durch private Vermögenslage
• FK: keine Haftung; fester Zinsanspruch; Vermögensanspruch in Forderungshöhe; von der Unternehmensleitung i.d.R. ausgeschlossen, terminiert, Zinsen steuerlich absetzbar, Kapazität von Sicherheiten abhängig

[...]

1 FR = bereits zugesagte noch nicht genutzte Maßnahmen der Kapitalbeschaffung

2 LR = Kassenhaltung und alle kurzfristigen Möglichkeiten der Umschichtung in Geld

3 Cash Flow ist die Differenz zwischen Einzahlung und Auszahlung