Termingeschäfte - Optionen und Futures

Florian Baur

1. Einleitung ... Seite 1

2. Optionen ... Seite 1

2.1. Grundbegriffe ... Seite 1
2.1.1. Call und Put-Optionen ... Seite 2
2.1.2. Basiswert, Basispreis, Laufzeit und Kontraktgröße ... Seite 2
2.1.3. short und long Position ... Seite 2
2.1.4. Der Hebeleffekt (Leverage) ...  Seite 3
2.1.5. Innerer Wert und Zeitwert ... Seite 3

2.2. Erwartungshaltungen ... Seite 4
2.2.1. long call in Aktien ... Seite 4
2.2.2. short call in Aktien ... Seite 5
2.2.3. long put in Aktien ... Seite 6
2.2.4. short put in Aktien ... Seite 7

2.3. Kombinationsmöglichkeiten ... Seite 8

2.4. Glattstellen ... Seite 8

3. Futures ... Seite 9

3.1. Strategien mit Futures ... Seite 9

3.2. Motive für den Kauf oder Verkauf eines Futures ... Seite 10

4. Der Handel an der Terminbörse Eurex ... Seite 10

5. Vergleich zwischen Optionen und Optionsscheinen ... Seite 11

6. Schlussbemerkung ... Seite 12

Literaturverzeichnis

1. Einleitung

Nach § 29 Abs. 1 BörsG wird hinsichtlich der Feststellung des Börsenpreises zwischen Kassa- und Termingeschäften unterschieden. Dabei ist die Zeit zwischen dem Abschluss des Vertrages und der Fälligkeit der Lieferung bzw. Bezahlung des Handelsobjekt das Abgrenzungskriterium.
In Deutschland sind nach § 15 Abs. 2 der ,,Bedingungen für die Geschäfte an den deutschen Wertpapierbörsen" bei Kassageschäften die Lieferung und Bezahlung der Wertpapiere zwei Börsentage nach dem Tag des Geschäftsabschlusses zu tätigen, wobei bei einem Termingeschäft der Zeitpunkt der Erfüllung individuell festgelegt werden kann.
In folgender Hausarbeit werden die Termingeschäfte erläutert und zu den Optionsscheinen abgegrenzt.¹

2. Optionen

Bei einer Option handelt es sich um das Recht zum Kauf oder Verkauf einer Aktie. Dieses Recht kann durch die Zahlung der Optionsprämie erworben werden. Den Verkäufer der Option nennt man den Stillhalter, den Käufer den Optionsinhaber. Der Optionsinhaber kann die Option während ihrer Laufzeit (amerikanische Option) oder am Ende ihrer Laufzeit (europäische Option) ausüben. Die Option verfällt am Ende ihrer Laufzeit, wenn der Optionsinhaber sie nicht ausführt. Ansonsten ist der Stillhalter dazu verpflichtet, seinen Teil der Abmachung zu erfüllen.²

[...]

1 Vgl. ALLMENDINGER, Stefan/TILP, Andreas W.: Börsentermin- und Differenzgeschäfte, Köln, RWS Verlag Kommunikationsforum GmbH, 1998, S. 1.

2 Vgl. USZCZAPOWSKI, Igor: Optionen und Futures verstehen, 3. Auflage, München, Deutscher Taschenbuch Verlag, 1995, S. 45.