In dieser Arbeit stellt sich die Frage, inwiefern Blackrock Einfluss auf die Entwicklung eines Landes, oder sogar der ganzen Welt – vor allem in wirtschaftlicher Hinsicht, aber auch auf politischer Ebene – nehmen kann und ob ein systemisches Risiko von dem Konzern ausgeht, weshalb Blackrock als systemrelevant eingestuft werden sollte.
Als sogenannte Schattenbank wird die Investmentgesellschaft Blackrock zunehmend als "heimliche Weltmacht" bezeichnet, welche "zu groß, zu mächtig [und] zu einflussreich" (FAZ) sei. So wirft man Blackrock als weltweit größtem Vermögensverwalter vor, direkten Einfluss auf die Entwicklung verschiedener Unternehmen und Branchen nehmen zu können, aber auch großen Einfluss auf die Politik eines Landes zu haben. Dabei werden auch Vorwürfe laut, dass Blackrock den freien Wettbewerb einschränke, indem es verschiedene Unternehmen der gleichen Branche kontrolliere und auf eine andere Art den preislichen Wettbewerb zwischen den Unternehmen einschränke. Darüber hinaus gibt es ebenfalls Stimmen, die Blackrock vorwerfen, ihre Beratung bei staatlichen Institutionen zum eigenen Vorteil bei ihren Investments auszunutzen, wodurch sie einen unfairen Vorteil gegenüber Wettbewerbern hätten.
Inhaltsverzeichnis
1. Vorwort / Problemstellung
2. Blackrock
2.1 – Blackrock während der Finanzkrise
2.2 – Die ETF-Sparte von Blackrock
2.3 – Aladdin
2.4 – Was bedeutet „Systemrelevanz“?
3. Blackrocks Einfluss
3.1 – Wirtschaftliche Ausmaße
3.1.1 Risikomanagement von 15 Billionen Dollar
3.1.2 Blackrock Solutions – Berater & Investor zugleich
3.1.3 Beratung der EZB
3.1.4 Stresstests für die EZB & Chinese Walls
3.2 – Politischer Einfluss
3.2.1 Einflussnahme auf die Zukunft vieler Unternehmen
3.2.2 Politische Verflechtungen am Beispiel Mexiko
3.2.3 Positive Einflüsse auf den Klimawandel
4. Wie steht es um den Einfluss und die Systemrelevanz?
5. Ein Ausblick: Viele Fragen und nur eine Antwort
6. Literaturverzeichnis
Abkürzungs-/Begriffsverzeichnis
Schattenbank Schattenbanken bezeichnen Akteure auf Finanzmärkten, die bankähnliche Funktionen wahrnehmen, aber nicht der gesetzlich kodifizierten Definition einer Bank entsprechen und somit auch nicht der Regulierung für Kreditinstitute unterliegen.1
Compliance Compliance ist die betriebswirtschaftliche und rechtswissenschaftliche Umschreibung für die Regeltreue von Unternehmen, also die Einhaltung von Gesetzen, Richtlinien und freiwilligen Kodizes.2
CEO Chief Executive Officer (Geschäftsführung eines Unternehmens)
ETF Exchange Traded Funds (Börsengehandelte Fonds)
AIG American International Group (Versicherungskonzern)
S&P 500 Aktienindex, der die 500 größten Unternehmen der USA abbildet
DAX Deutscher Aktienindex
EBA European Banking Authority (Europäische Bankenaufsicht)
EZB European Central Bank (Europäische Zentralbank)
FED Federal Reserve (Amerikanische Zentralbank)
KWG Kreditwesengesetz
1. Vorwort / Problemstellung
Als sogenannte Schattenbank3 wird die Investmentgesellschaft Blackrock zunehmend als „heimliche Weltmacht“ bezeichnet, welche „zu groß, zu mächtig [und] zu einflussreich“4 sei.
So wirft man Blackrock als weltweit größtem Vermögensverwalter vor, direkten Einfluss auf die Entwicklung verschiedener Unternehmen und Branchen nehmen zu können, aber auch großen Einfluss auf die Politik eines Landes zu haben. Dabei werden auch Vorwürfe laut, dass Blackrock den freien Wettbewerb einschränke, indem es verschiedene Unternehmen der gleichen Branche kontrolliere und auf eine andere Art den preislichen Wettbewerb zwischen den Unternehmen einschränke. Darüber hinaus gibt es ebenfalls Stimmen, die Blackrock vorwerfen, ihre Beratung bei staatlichen Institutionen zum eigenen Vorteil bei ihren Investments auszunutzen, wodurch sie einen unfairen Vorteil gegenüber Wettbewerbern hätten.
Somit stellt sich die Frage, inwiefern Blackrock Einfluss auf die Entwicklung eines Landes, oder sogar der ganzen Welt – vor allem in wirtschaftlicher Hinsicht, aber auch auf politischer Ebene – nehmen kann und ob ein systemisches Risiko von dem Konzern ausgeht, weshalb Blackrock als systemrelevant eingestuft werden sollte.
Eben diese Frage stelle auch ich mir, nachdem ich eine Dokumentation von Arte über Blackrock gesehen habe, in welcher einige dieser Vorwürfe thematisiert werden. So möchte ich in dieser Facharbeit genau dieser Frage auf den Grund gehen und dabei verschiedene Aspekte und konkrete Vorwürfe genauer behandeln. Dabei werde ich mich selbstverständlich bemühen, dieser Fragestellung gegenüber neutral entgegen zu treten und die verschiedenen Vorwürfe und Argumente zu analysieren, um mir auf dieser Basis eine fundierte Meinung zu bilden.
Entsprechend ist meine Facharbeit einer klaren Gliederung folgend aufgebaut.
Zu Beginn wird erst einmal erläutert, was Blackrock überhaupt für ein Unternehmen ist, wobei die drei Hauptbereiche Vermögensverwaltung (Asset Management), Beratung (Financial Markets Advisory) und Risikomanagement (Risk Management) besonders erklärt werden.
Für den weiteren Verlauf ist es wichtig, diese Aspekte zu verstehen, da ich sie anschließend entsprechend der Leitfrage, inwiefern hier Einfluss auf Wirtschaft und Politik geübt wird, und inwiefern somit eine Systemrelevanz vorliegt, analysieren werde und dabei zur Unterstützung die Ansichten verschiedener Experten sowie auch gewisse Studien und Statistiken heranziehen werde. Abschließend werde ich auf dieser fundierten Wissensbasis meine gewonnenen Erkenntnisse in einem Fazit zusammenfassen und so die Leitfrage – sofern mir dies möglich ist - beantworten.
Ich habe mich für die Bearbeitung dieser Thematik entschlossen, da mich die globale Wirtschafts- und Finanzwelt sehr interessiert und es spannend ist, zu ergründen, welche Unternehmen hinter dem „normal sichtbaren Markt“ stehen und was sich hinter den Kulissen der Finanzwelt abspielt. Insgesamt besitzen die großen Vermögensverwalter dieser Welt einen nicht gerade geringen Anteil an börsennotierten Unternehmen aus vielen verschiedenen Ländern. Dabei ist es besonders interessant, den Vermögensverwalter Blackrock – als größtes Unternehmen seiner Branche – genauer zu analysieren, da er gegenüber der Konkurrenz wie Vanguard, Fidelity oder State Street zwei entscheidende Vorteile besitzt. Zum einen spielt das Finanzanalysesystem Aladdin eine sehr wichtige Rolle, welchem nicht zuletzt der Erfolg des Unternehmens zuzuschreiben ist und worauf ich daher im weiteren Verlauf noch näher eingehen werde. Zum anderen hebt sich Blackrock aber auch durch ihre schiere Größe von allen anderen Anbietern ab. Dabei sollte einem jedoch auch bewusst sein, dass sich einige der hier zur Sprache kommenden Aspekte in ähnlicher Art und Weise – wenn auch mit etwas geringerem Umfang – auf weitere Vermögensverwalter übertragen lassen und Blackrock somit nicht der einzige Konzern ist, welcher unter diesen Gesichtspunkten beurteilt werden sollte.
2. Blackrock
Auch wenn ein Großteil der weltweiten Bevölkerung die Firma „Blackrock“ nicht kennen mag, so ist sie trotzdem der größte Vermögensverwalter der Welt5. Dabei liegt das verwaltete Vermögen bei rund 8,68 Billionen US-Dollar im Jahr 20206.
Unter der Führung des CEOs7 Laurence Douglas Fink – meist nur Larry Fink genannt – stach Blackrock als eines der wenigen im Finanzsektor angelegten Unternehmen als Gewinner der Finanzkrise 2009 heraus und baute seitdem das heutzutage mit rund 39 Prozent globalem Marktanteil weltweit größte ETF-Portfolio8 auf9. Neben ihren Investmentfonds für Privatanleger verwaltet Blackrock auch die Fonds vieler großer Unternehmen sowie unter anderem auch staatliche Rentenfonds10.
Ein weiterer Hauptgeschäftszweig von Blackrock erstreckt sich auf die Beratung in Form von Risikoanalyse und Risikomanagement. In diesem Zusammenhang stellt die supercomputer-ähnliche Software Aladdin einen wichtigen Bestandteil des Konzernes dar, welche im weiteren Verlauf jedoch noch gesondert behandelt wird.
Da Blackrock selbst nicht als Bank auftritt, wird das Unternehmen somit auch nicht nach den Vorgaben für Banken reguliert und nimmt immerwährend eine beratende oder verwaltende Rolle mit treuhänderischer Verantwortung ein.
2.1 – Blackrock während der Finanzkrise
Während der Weltfinanzkrise in den Jahren 2007 bis 2009 wurde Blackrock als Beratungsunternehmen zur Analyse und Prüfung großer US-Konzerne, welche besonders schwer von der Finanzkrise betroffen waren, hinzugezogen. So beauftragte das Finanzministerium in Absprache mit der US-Amerikanischen Notenbank Larry Fink und sein Unternehmen, mittels der Software Aladdin zu ermitteln, wie schwerwiegend die Probleme sowohl in dem größten Versicherungskonzern der USA AIG11 , als auch bei der Citigroup waren. Somit beteiligte sich Blackrock an der Rettung wichtiger Konzerne und übernahm ebenfalls im Auftrag von Timothy Geithner, dem Chef der Amerikanischen Zentralbank Federal Reserve und späterem Finanzminister, durch Aladdin die Risikoanalyse staatlicher Fonds12.
Auch nach der Finanzkrise berät Blackrock weiterhin staatliche Institutionen und Banken wie unter anderem die Europäische Zentralbank.
2.2 – Die ETF-Sparte von Blackrock
Ein Wendepunkt für Blackrock war die Übernahme der Barclays Investment Group (BIG) und mit dieser auch der ETF-Sparte iShares. Seitdem wuchs Blackrock zu einem der größten Anbieter im Fonds-Sparen für private Anleger und intensivierte den Preiskampf im Wettbewerb auf Grund niedriger Gebühren für diese ETFs enorm („ Wenn der Preiskrieg nach Europa kommt, dann über Blackrock “)13. ETFs gehören dabei in der Regel nicht zu den aktiv gemanagten Fonds, da sie lediglich einen bereits vorhandenen Aktienindex – wie z.B. den S&P 50014 , aber auch den DAX15 – abbilden und sich von ihrem Fondswert her entsprechend dem Aktienkurs des abzubildenden Indexes anpassen. Somit fallen auch die Personalkosten gering aus, welche in Form geringerer Gebühren an den Kunden weitergegeben werden.
Da diese Indexfonds oftmals nicht nur auf ein Unternehmen oder Land konzentriert sind, sondern teilweise auch länderübergreifend verschiedenste globale Unternehmen oder auch Unternehmen eines bestimmten Sektors beinhalten, bieten sie eine breitere Risikostreuung im Vergleich zu herkömmlichen Einzelaktien. Gerade im Zuge der Finanzkrise sind ETFs besonders beliebt geworden, da sie auf Grund ihrer breiteren Streuung nicht so sehr von den Verlusten und Pleiten einzelner Konzerne beeinflusst werden und damit auch in kleineren Depots Risikostreuung ermöglichen.
2.3 – Aladdin
Aladdin ist die Risikomanagementplattform von Blackrock und steht für Asset, Liability, and Debt and Derivative Investment Network. Dieses System besteht aus rund 6000 Computern in vier verschiedenen Rechenzentren, welche zusammen als „Supercomputer“ das weltweit größte Finanzanalysesystem bilden. So hilft Aladdin nicht nur bei internen Entscheidungen über Investments, sondern wird anderen Unternehmen auch als „beratendes Tool“ für großes Geld zur Verfügung gestellt. Dabei kreiert es eine Vielzahl möglicher Szenarien, welche Einfluss auf das jeweilige Investment-Portfolio haben könnten und bewertet mittels Stresstests Auswirkungen besonderer Ereignisse wie zum Beispiel der Coronapandemie auf ein Portfolio.
Innerhalb einer Woche werden so insgesamt rund 200 Millionen Berechnungen und Bewertungen durchgeführt sowie ca. 30.000 Investmentportfolios mit einem Gesamtwert von über 14 Billionen Dollar überwacht16.
2.4 – Was bedeutet „Systemrelevanz“?
Spricht man davon, dass ein Finanzinstitut systemrelevant ist, so birgt es ein systemkritisches Risiko, welches im Falle einer Bestandsgefährdung oder sogar einer Insolvenz schwerwiegende negative Folgen auf das Finanzsystem haben kann und so letztendlich auch die reale Wirtschaft negativ beeinflussen kann (§1 KWG Abs. 33)17
In Deutschland stimmt die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) in Zusammenarbeit mit der Deutschen Bundesbank jährlich darüber ab, welche Unternehmen als potenziell systemrelevant eingestuft werden (§12 KWG)18. Dabei orientiert man sich in Deutschland an den 2016 überarbeiteten Leitlinien seitens der Europäischen Bankenaufsicht (EBA)19 zur Feststellung für globale systemische Relevanz und somit zur Festlegung der potenziell systemrelevanten Unternehmen, welche ein systemkritisches Risiko bergen20.
Die hier aufgestellten Indikatoren sind im Wesentlichen Größe, grenzüberschreitende Aktivitäten, Vernetztheit mit dem Finanzsystem, Ersetzbarkeit sowie Komplexität des zu betrachtenden Unternehmens21.
Folglich müssen Finanzinstitute, welche als potenziell systemrelevant eingestuft werden, eine höhere Eigenkapitalquote haben, also mehr Eigenkapital (1-3,5%) zur ständigen Verfügbarkeit aufbauen, um im Falle einer Krise noch Notreserven zu besitzen, welche es ermöglichen, die systemkritischsten Sektoren des Unternehmens weiter am Laufen zu halten. Ebenfalls müssen diese Institute Notfallpläne für den Krisenfall ausarbeiten, werden strenger von der europäischen Zentralbank (EZB) sowie der Bankenaufsicht geprüft und müssen sich dabei auch sogenannten „Stresstests“ unterziehen, welche den Krisenfall und damit die Auswirkungen auf das Finanzsystem sowie die reale Wirtschaft simulieren.Zur Durchführung dieser Stresstests konsultiert die Europäische Zentralbank zwei externe Beratungsunternehmen, von welchen eines die Beratungssparte BlackRock Financial Management Inc. ist, wie aus einem Bericht der Bundesregierung hervorgeht22.
All diese Maßnahmen sollen zum einen von vorneherein verhindern, dass es überhaupt zu einer Krise kommen kann, zum anderen aber auch – sollte der Krisenfall doch eintreten – die Banken nicht mit Steuergeldern gerettet werden müssten, wie es zu Zeiten der Finanzkrise der Fall war. In diesem Zusammenhang entstand die Beschreibung „ too big to fail “, also „ zu groß, um zu scheitern “, da die Regierung in der Angst, dass eine totale Pleite noch viel schlimmere Ausmaße haben würde, systemrelevante insolvente Banken mit Hilfe von Steuermitteln am Leben gehalten hat23.
3. Blackrocks Einfluss
Nachdem nun erläutert wurde, was für ein Unternehmen Blackrock ist, in welchen Sektoren es tätig ist und worin die Systemrelevanz eines Finanzinstituts liegt, wird in diesem Hauptabschnitt analysiert, wo und wie sehr Blackrock Einfluss auf die Wirtschaft unserer Welt nimmt, aber auch, inwiefern Blackrock politisch aktiv ist und entsprechend Lobbyarbeit betreibt, um ihren Erfolg weiter auszubauen. Dazu ist es sinnvoll, verschiedene Fallbeispiele zu betrachten und diese auszuwerten.
3.1 – Wirtschaftliche Ausmaße
Als größter Vermögensverwalter hat Blackrock immensen Einfluss auf die Weltwirtschaft. Grund dafür sind die Anteile, welche Blackrock an vielen Unternehmen weltweit besitzt. Nicht selten ist Blackrock dabei sogar der größter Einzelinvestor. Damit einher geht die extreme Marktkonzentration, welche sich um Blackrock gebildet hat. Durch verschiedene Finanzinstrumente und Tätigkeitsbereiche baute Blackrock eine zentrale Stellung im Finanzsektor auf und ist für Unternehmen, Banken und sogar Institutionen von Regierungen nicht mehr wegzudenken. Blackrock genießt dank ihrer Größe Privilegien, die kleineren Investoren verwehrt bleiben und bietet eine Reihe von Dienstleistungen an. In einigen hier benannten Fallbeispielen wird klar, wie sich der wirtschaftliche Einfluss Blackrocks zeigt und wie allgegenwärtig er ist.
3.1.1 Risikomanagement von 15 Billionen Dollar
Wie bereits erwähnt verfügt Blackrock über die wahrscheinlich fortschrittlichste, in jedem Falle aber die größte Risiko- und Investmentplattform. Mit Aladdin überwacht und bewertet Blackrock rund zehn Prozent der Vermögen, die weltweit existieren, und gibt allerlei Prognosen ab, wie sich zum Beispiel ein Fonds oder eine Aktie entwickeln könnte24. Dabei wird ein riesiger Pool an Faktoren herangezogen, auch wenn sie nur im entferntesten Einfluss auf das überwachte Kapital nehmen könnten. Rob Goldstein25 – COO & Leiter von Blackrock Solutions erklärt den Vorteil, welchen Aladdin seinen Kunden bringt: „ Der Vorteil für die Kunden: Wer seine weltweiten Positionen und Risiken auf Knopfdruck abrufen kann, gewinnt einen entscheidenden Vorsprung im Milliardengezocke. Er kann rechtzeitig kaufen oder verkaufen, Gewinne einstreichen oder Verluste vermeiden. “26 Dies mag sich für die institutionellen Investoren nach einem durchaus praktischen – wenn auch nicht gerade günstigen – Tool anhören, und bringt sicherlich auch eine Reihe von Möglichkeiten mit sich, Verluste zu vermeiden und Gewinne zu erwirtschaften, allerdings befürchten viele Beobachter eine Gleichschaltung des Finanzsystems. Auch wenn ich hier nicht so weit gehen würde, ist es sicherlich spannend, einmal durchzuspielen, wie sich eine potenzielle Berechnung von Aladdin in der Praxis auswirken könnte. Mal angenommen, Aladdin würde feststellen, dass beispielsweise die Staatsanleihen eines Landes stark risikobehaftet sind oder durch einen anderen Faktor unsicher wären, so würden die Anleger, welche auf Aladdins Daten zurückgreifen, ihre Staatsanleihen alle gleichzeitig verkaufen, woraufhin ein „ Run for the exit “ unumstößlich wäre und starke Schwankungen in der Wirtschaft als auch Panik in der Politik und Gesellschaft die Folgen wären27. Dieses Beispiel ist durchaus vorstellbar und in der Vergangenheit auch in anderem Umfeld bereits vorgekommen, was am Ende dazu geführt hat, dass Unternehmen in Rekordzeit Pleite gegangen sind, da alle Investoren ihre Anteile nur noch verkaufen wollten und der Aktienkurs explosionsartig abstürzte. Anhand solcher Gedankengänge lässt sich ansatzweise feststellen, dass Blackrock auch in dieser Sparte – mit Hilfe von Aladdin – Einfluss auf die Wirtschaft einer Welt voller Verflechtungen hat. So kann eine Vorhersage Aladdins Aktionen auslösen, die nur schwer kalkulierbar sind und ihrerseits wiederum Folgen haben, welche einerseits Hedgefonds oder Investoren zwar Gewinne bringen oder Verluste vermeiden, andererseits aber eben auch negative Folgen haben. Diese können am Ende so groß sein, dass sie eine Firma oder – denkt man größer – sogar ein ganzes Land in den Ruin treiben könnten.
3.1.2 Blackrock Solutions – Berater & Investor zugleich
Neben der Tätigkeit als Investor ist Blackrock auch im Consulting-Sektor vertreten. Von der passiven Beratung mittels Aladdin mal abgesehen, berät Blackrock auch aktiv Konzerne, staatliche Fonds und sogar Regierungen und Zentralbanken. Das Blackrock während der Finanzkrise die amerikanische Zentralbank Federal Reserve beraten hat, ist bereits bekannt. Allerdings lässt sich hier nicht von einer einmaligen Hilfestellung reden. Auch in der jüngsten Vergangenheit, in der Coronakrise, hat Larry Fink sich nicht nur mit der amerikanischen Zentralbank getroffen, sondern auch mit Donald Trump höchstpersönlich engen Kontakt gepflegt und Meetings abgehalten28. Wie aus einem Artikel der Financial Times 29 hervorgeht, wurde Blackrock von der Fed30 – also der amerikanischen Zentralbank – dazu beauftragt, Unternehmensanleihen in Milliardenhöhe für sie zu kaufen, um Unternehmen zu stützen und die Wirtschaft zu stabilisieren. Dabei werden hypothekenbesicherte Wertpapiere (sog. CMBS), aber auch passive ETFs, die wiederum Blackrock gehören, gekauft, wobei Blackrock dennoch als unabhängiger Berater angesehen wird. Natürlich wird hierbei der Vorwurf laut, Blackrock könne dabei sehr viel Geld verdienen und nehme anderen Finanzinstituten Chancen, da es keine freien Ausschreibungen gab, sondern gezielte Anfragen an Blackrock seitens der amerikanischen Zentralbank gestellt wurden. Aus einem Artikel des Wall Street Journals 31 geht hervor, dass sich die durch Blackrock investierte Gesamtsumme auf rund 750 Milliarden Dollar belaufen soll, woran Blackrock in doppelter Hinsicht mitverdient hat. Zum einen für ihre Tätigkeit im Rahmen der Beratung für die Fed, zum anderen aber wiederum auch daran, dass sie Geld in ihre eigenen ETFs investieren, über deren Gebühren sie Profite erwirtschaften.
[...]
1 Siehe Begriffsdefinition (Gabler Banklexikon)
2 Siehe Begriffsdefinition (Wikipedia)
3 Siehe Abkürzungs-/Begriffsverzeichnis bzw. offizielle Begriffsdefinition (Deutsche Bundesbank, 2021)
4 Vgl. Blackrock: Der mächtigste Investor (Von Gaertringen, 2014)
5 Vgl. Weltgrößter Vermögensverwalter Blackrock so groß wie noch nie (Reuters, 2021)
6 Siehe Finanzbericht Blackrock 2020 (Blackrock Inc., 2020)
7 Siehe Abkürzungs-/Begriffsverzeichnis (CEO)
8 Siehe Abkürzungs-/Begriffsverzeichnis (ETF)
9 Vgl. ETF Market Share: The Competitive Landscape of the Top Three Firms (DiBenedetto & Lauricella, 2019); Reports of the Advisory Scientific Committee (Pagano, Serrano, & Zechner, 2019)
10 Vgl. Kann man eine solche Kapitalmacht mit einem Tribunal angreifen? (Nowak, 2020)
11 Siehe Abkürzungs-/Begriffsverzeichnis (AIG)
12 Vgl. Machtwechsel (Buchter, Machtwechsel, 2011)
13 Vgl. Preiskampf unter ETF-Anbietern schaukelt sich hoch (Handelsblatt, 2012)
14 Siehe Abkürzungs-/Begriffsverzeichnis (S&P 500)
15 Siehe Abkürzungs-/Begriffsverzeichnis (DAX)
16 Vgl. Risikomanagement mit Aladdin (Blackrock Inc., 2021)
17 Vgl. §1 KWG (Bundesamt für Justiz, 2021)
18 Vgl. §12 KWG (Bundesamt für Justiz, 2021)
19 Siehe Abkürzungs-/Begriffsverzeichnis (EBA)
20 Vgl. Überarbeitete Leitlinien zur weiteren Festlegung der Indikatoren für die globale systemische Relevanz und deren Offenlegung (European Banking Authority, 2016)
21 Vgl. §10f KWG (Bundesamt für Justiz, 2021)
22 Vgl. Fragestellung im Bundestag (Deutscher Bundestag, 2018)
23 Siehe Begriffsdefinition des dt. Bundestages (Deutscher Bundestag, 2011)
24 Vgl. BlackRock (Wikipedia, 2021)
25 Siehe Rob Goldstein (Blackrock Inc., 2021)
26 (Buchter, Blackrock - Die heimlichen Herren des Dax, 2011)
27 Vgl. When Everyone runs for the Exit (Pedersen, 2013)
28 Vgl. Trump Seeks Advice From Fink, Wall Street as Outbreak Worsens (Wingrove & Sink, 2020)
29 Vgl. Fed’s big boost for BlackRock raises eyebrows on Wall Street (Henderson, 2020)
30 Siehe Abkürzungs-/Begriffsverzeichnis (FED)
31 Vgl. Big Money Managers Take Lead Role in Managing Coronavirus Stimulus (Lim & Zuckerman, 2020)
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