In this paper, the financing options and their effects in an international group company are presented, but not without pointing out that each acquisition case is an individual case that cannot be developed through a recipe book. During this, suitable practical examples are presented.
The acquisition is the most suitable "pro-active" instrument for efficient portfolio management. It enables the immediate utilisation of existing markets, capacities, infrastructure, and know-how. The financing of the acquisition has a considerable influence on the design, implementation, and integration process. This applies more as financing that is too risky or not calculated interactively in the balance sheet and financial planning can endanger not only the existence of the acquired company but also that of the acquiring company. Solidly planned and implemented financing from the outset is one of the essential foundations of sustainable acquisition success.
Companies are not static entities. Internationalisation and globalisation force them to permanently review strategic decisions once they have been made. The goal must be to position them-selves efficiently in the strategic triangle (company - market/ customers - competition/ rivals), to create competitive advantages and thus to take full advantage of both global and local market opportunities. The result is constant movement in the international corporate landscape.
Inhaltsverzeichnis
1 Preliminary Consideration
2 Concept of Corporate Acquisition
3 Determinants of Acquisition Success
4 Types of Corporate Acquisitions
4.1 Share Deal
4.2 Assets Deal
5 Corporate Acquisitions and their Financing Problems
6 Financing Opportunities and Risks in the International Group
6.1 Acquisition Financing through Intra‐Group Financing
6.2 Acquisition Financing through Group External Financing
6.3 Acquisition financing through Intra‐Group External Financing
7 Results
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht, wie Akquisitionsfinanzierungen im Kontext internationaler Unternehmensgruppen strukturiert werden können. Dabei liegt der Fokus auf der Darstellung verschiedener Finanzierungskategorien sowie der Analyse der damit verbundenen Chancen und Risiken, um eine fundierte Entscheidungsgrundlage für das Management zu bieten.
- Grundlagen und Arten von Unternehmensakquisitionen (Share Deal vs. Asset Deal)
- Determinanten für den Erfolg von Unternehmenskäufen
- Interne und externe Finanzierungsmöglichkeiten in internationalen Konzernstrukturen
- Analyse spezifischer Risiken wie der strukturellen Unterordnung und Leverage-Effekte
- Kombinationsmöglichkeiten von Eigen- und Fremdkapitalinstrumenten
Auszug aus dem Buch
Financing Opportunities and Risks in the International Group
From an economic point of view, the group presents itself as an economically uniform but legally multi-unit enterprise. The legal distinction in financing theory between internal and external financing and between equity and debt capital takes on a new dimension. In addition to external financing by third parties, the economic unitary enterprise group offers the possibility of internal-external financing in the form of equity or debt financing (intercompany loan) between the individual legally independent group companies.
The group is active in several legal areas not only in the utilisation of services but also in the provision of services. It has direct access to the local credit and capital markets, for the financing of foreign companies and activities. Their use by the foreign companies themselves, the parent company or its financing companies should enable financing in the same currency and thus in a currency-neutral manner, while at the same time exploiting country-specific capital market advantages.
These international group-specific financing advantages are offset by special financing risks, which are mainly borne by the creditors and can therefore lead to higher capital costs. The risks result primarily from the nesting of the individual group companies because of the various forms of internal-external financing. Thus, an equity pyramid can be built up through the multiple recording of the capital employed, the effect of which is intensified when the equity employed is refinanced with external borrowed capital. Such a procedure also leads to a credit and loan collateral pyramid due to the multiple uses of equity capital as a credit basis. This is particularly problematic for the creditors of the controlling company because of structural subordination.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Preliminary Consideration: Das Kapitel erläutert die Notwendigkeit ständiger strategischer Anpassungen von Unternehmen im globalen Wettbewerb und positioniert Akquisitionen als zentrales Instrument des Portfoliomanagements.
2 Concept of Corporate Acquisition: Es wird die Definition von Unternehmensakquisitionen im deutschen Recht beleuchtet und die Abgrenzung zur Fusion sowie die damit verbundenen rechtlichen Konsequenzen erläutert.
3 Determinants of Acquisition Success: Dieses Kapitel behandelt die Kriterien für den Erfolg von Akquisitionen, insbesondere im Hinblick auf die langfristige Wertmaximierung und die Bedeutung von Synergieeffekten.
4 Types of Corporate Acquisitions: Es erfolgt eine detaillierte Unterscheidung zwischen Share Deal und Asset Deal unter Berücksichtigung zivil- und steuerrechtlicher Prinzipien.
4.1 Share Deal: Hier wird der Unternehmenskauf durch den Erwerb von Anteilen sowie die steuerlichen Aspekte und die Übernahme von Rechten und Pflichten näher betrachtet.
4.2 Assets Deal: Das Kapitel beschreibt den direkten Erwerb von Vermögensgegenständen und Schulden als Asset Deal und stellt dessen Vorteile hinsichtlich Abschreibungspotenzialen und Kreditsicherheiten heraus.
5 Corporate Acquisitions and their Financing Problems: Die Problematik langfristiger Kapitalbindungen bei Akquisitionen und die Herausforderung einer optimalen Kapitalstruktur unter Berücksichtigung des Leverage-Effekts stehen hier im Zentrum.
6 Financing Opportunities and Risks in the International Group: Das Kapitel analysiert die spezifischen Finanzierungsmöglichkeiten innerhalb internationaler Konzerne sowie die damit verbundenen Risiken wie strukturelle Unterordnung.
6.1 Acquisition Financing through Intra‐Group Financing: Es werden interne Finanzierungsquellen wie die Thesaurierung von Gewinnen und die Umschichtung von Vermögenswerten für Akquisitionszwecke untersucht.
6.2 Acquisition Financing through Group External Financing: Hier werden Möglichkeiten der externen Finanzierung durch Eigen- oder Fremdkapital sowie Mischformen im internationalen Konzernumfeld diskutiert.
6.3 Acquisition financing through Intra‐Group External Financing: Dieses Kapitel erläutert die Nutzung rechtlich selbstständiger Finanzierungsgesellschaften innerhalb einer Unternehmensgruppe zur Kostenoptimierung.
7 Results: Die abschließenden Ergebnisse verdeutlichen, dass keine pauschale Finanzierungsmethode existiert, sondern stets eine managementbasierte Einzelfallentscheidung erforderlich ist.
Schlüsselwörter
Akquisitionsfinanzierung, Unternehmensakquisition, Share Deal, Asset Deal, Internationaler Konzern, Interne Finanzierung, Fremdkapital, Eigenkapital, Synergieeffekte, Leverage-Effekt, Kapitalstruktur, Due Diligence, Konzernfinanzierung, Risikomanagement, Strategisches Management
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die verschiedenen Möglichkeiten und Methoden, wie der Kauf von Unternehmen (Akquisitionen) finanziert werden kann, speziell innerhalb von internationalen Konzernstrukturen.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Arbeit behandelt die Arten von Unternehmenskäufen (Share und Asset Deal), die Erfolgsfaktoren bei Akquisitionen sowie die spezifischen Chancen und Risiken der verschiedenen Finanzierungswege.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist es, aufzuzeigen, wie Akquisitionsfinanzierungen innerhalb einer internationalen Gruppe strukturiert werden können und welche Faktoren dabei für das Management entscheidend sind.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer literaturgestützten Analyse der verschiedenen Finanzierungsformen und der Untersuchung von Fallbeispielen aus der Wirtschaftspraxis.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretischen Grundlagen des Unternehmenskaufs, die Unterscheidung von Finanzierungsinstrumenten sowie die spezifischen Anforderungen und Risiken in multinationalen Unternehmensgruppen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind unter anderem Akquisitionsfinanzierung, Share Deal, Asset Deal, Leverage-Effekt und Konzernfinanzierung.
Welche Rolle spielt die Struktur der Finanzierung für den Erfolg einer Akquisition?
Eine solide Finanzierung ist das Fundament für den nachhaltigen Erfolg, da eine zu risikoreiche oder falsch geplante Finanzierung nicht nur die Zielgesellschaft, sondern auch das Käuferunternehmen gefährden kann.
Was ist ein wesentliches Risiko bei der Finanzierung innerhalb einer internationalen Gruppe?
Ein zentrales Risiko ist die sogenannte strukturelle Unterordnung, bei der im Krisenfall die Bedienung der Finanzierung zu Lasten der Gläubiger der kontrollierten Gesellschaften gehen kann.
Warum gibt es keine allgemeingültige "Rezepte" für Akquisitionsfinanzierungen?
Jede Akquisition ist ein individueller Einzelfall, der von spezifischen rechtlichen, steuerlichen und marktgegebenen Rahmenbedingungen abhängt, weshalb das Management jeweils spezifische Entscheidungen treffen muss.
- Arbeit zitieren
- Felix-Sebastian Ament (Autor:in), 2021, How Does Acquisition Financing Work? Financing of company acquisitions in the international group, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1007018
