Diese Arbeit handelt von der Gegenüberstellung von unterschiedlichen, angesehenen theoretischen Ansätzen und der aufgrund Befragungen und Interviews mit zahlreichen Führungskräften ermittelten Praxisumsetzung zum Thema "Dividendenpolitik". Der Aufbau dieses Papers lässt sich in vier Teilbereiche untergliedern: Als Erstes werden einige der wichtigsten Theorien zur Ausschüttungspolitik in Unternehmen sowie interessante theoretische Modelle, potenzielle Einflussfaktoren auf Ausschüttungsentscheidungen und die Problematik der Anwendbarkeit in der Praxis präsentiert. Danach widmet sich die Arbeit empirischen Studien zu den beschriebenen theoretischen Grundlagen. Diverse Befragungen und Interviews mit CEOs, CFOs und Managern aus verschiedensten Branchen liefern einen spannenden und praxisbezogenen Einblick in die Verhaltensheuristik der Führungskräfte und Anleger.
Der Fokus dieses Papers zielt auf den im Anschluss beschriebenen dritten Abschnitt ab, wo die ersten beiden Teilbereiche (theoretische Modelle und Praxisumsetzung) gegenübergestellt werden. Zum einen ist es wesentlich aufzuzeigen, ob bahnbrechende Beiträge von u.a. Lintner (1956) oder Miller und Modigliani (1961) in der realen Geschäftswelt Anklang finden oder übergangen werden. Zum anderen wird der Gewichtung diverser in der Theorie erwähnten Einflüsse auf Unternehmensauszahlungen wie Steuern, Auszahlungszeitpunkt, Managerverhalten, etc. Aufmerksamkeit geschenkt und die praktische Relevanz dieser Faktoren getestet.
Schließlich wird die Entwicklung der Dividendenpolitik und der Aktienrückkäufe der letzten Jahrzehnte analysiert und anhand empirischer Charts versucht naheliegende Prognosen über künftige Auszahlungsstrategien von Unternehmen abzuleiten. Vor allem in der aktuellen Krisenzeit sind sowohl interessante als auch umstrittene Entscheidungen von Unternehmen branchenweit zur Ausschüttungsthematik beobachtbar.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Theoretische Ansätze der Dividendenpolitik
- Irrelevanztheorem nach Miller und Modigliani
- Fishers Separationstheorem
- Agententheorie und Informationsasymmetrie
- Dividendenverhalten der Unternehmen
- Steuern und die Dividendenpolitik
- Aktienrückkäufe vs Dividenden
- Empirische Studien anhand von Befragungen
- Ergebnisse zur Irrelevanztheorie und Agency-costs
- Ergebnisse zu Informationsasymmetrie
- Ergebnisse zur Bedeutung von Steuern
- Ergebnisse zum Dividendenverhalten der Unternehmen
- Ergebnisse zu Rückkäufen und Dividenden
- Ergebnisse zu Dividenden in Europa
- Ergebnisse zu Rückkäufen in Europa
- Conclusio
- Neubewertung der Dividendenpolitik
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Arbeit analysiert die Dividendenpolitik von Unternehmen, indem sie theoretische Ansätze mit empirischen Befunden aus Interviews und Befragungen mit Führungskräften konfrontiert. Das Ziel ist es, die Relevanz und Anwendbarkeit der gängigen Theorien in der Praxis zu untersuchen.
- Die Bedeutung der Dividendenpolitik für den Unternehmenswert
- Die Rolle von Steuern und Informationsasymmetrie bei Dividendenentscheidungen
- Das Verhältnis von Dividenden und Aktienrückkäufen
- Die Unterschiede in der Dividendenpolitik zwischen dem US-Markt und Europa
- Die Auswirkungen der aktuellen Krisenzeit auf die Dividendenpolitik von Unternehmen
Zusammenfassung der Kapitel
Die Einleitung stellt die Thematik der Dividendenpolitik vor und gibt einen Überblick über den Aufbau der Arbeit. Kapitel 2 beleuchtet verschiedene theoretische Ansätze zur Dividendenpolitik, darunter das Irrelevanztheorem von Miller und Modigliani, das Separationstheorem von Fisher, die Agententheorie und die Rolle von Steuern. Kapitel 3 präsentiert Ergebnisse aus empirischen Studien anhand von Befragungen von CEOs, CFOs und Managern, die Einblicke in die Praxis der Dividendenpolitik liefern. Die Arbeit analysiert insbesondere das Dividendenverhalten von Unternehmen im US-Markt und in Europa sowie die Bedeutung von Faktoren wie Steuern, Informationsasymmetrie und Managerverhalten.
Schlüsselwörter
Dividendenpolitik, Irrelevanztheorem, Separationstheorem, Agententheorie, Informationsasymmetrie, Steuern, Aktienrückkäufe, Unternehmenswert, empirische Studien, Befragungen, Interviews, CEOs, CFOs, Manager, US-Markt, Europa, Krisenzeit.
- Arbeit zitieren
- Damir Pandur (Autor:in), 2020, Dividendenpolitik. Die Rolle von Befragungen in der finanzwirtschaftlichen Forschung, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1007173
