Ihren Ausgang nimmt die Arbeit mit der Definition und Beobachtung von Finanzmarktblasen (FMB). Es wird darauf eingegangen, wie die Dotcom-Blase einen stilisierten FMB Bildungsprozess reflektiert und inwieweit verschiedene Ereignisse die Entwicklung erklären können.
In Kapitel 3 wird danach ein Überblick über den derzeitigen Kenntnisstand der Erforschung von Herdenverhalten gegeben. Herdenverhalten ist ein Phänomen, das aufgrund seiner Mehrdimensionalität aus verschiedenen Blickwinkeln betrachtet werden muss. Diese Arbeit setzt sich das Ziel, dieser Aufgabe nachzukommen.
Kapitel 4 verknüpft die vorangegangenen Kapitel schließlich sinnvoll, um die Ausgangsfrage zu beantworten. Diese Arbeit versucht mit Hilfe des Herdenverhaltens eine nachvollziehbare Erklärung für die Bildung und Entwicklung der Dotcom-Blase zu geben. Dabei wird der Ursprung des Herdenverhaltens im Umfeld der Dotcom-Blase untersucht und darauf eingegangen, wie seine Auswirkungen das Entscheidungsverhalten der Investoren beeinflussten. Insbesondere die "Venture Capital" Branche wird als Katalysator des Herdenverhaltens identifiziert und im weiteren Verlauf untersucht.
Diese Arbeit konzentriert sich auf den Einfluss des Herdenverhaltens in der Entstehungsphase der Dotcom-Blase. Nicht thematisiert wird dementsprechend der Einfluss des Herdenverhaltens auf das Platzen der Dotcom-Blase.
Im Anschluss werden die Erkenntnisse aus der Untersuchung der Dotcom-Blase genutzt, um die LATW-Politik als präventive Maßnahme zur Verhinderung von FMB zu analysieren. Abschließend wird thematisiert, weshalb LATW (noch) nicht in der Praxisangewendet wird.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Finanzmarktblasen erklärt am Beispiel der Dotcom-Blase
2.1 Was ist eine Finanzmarktblase?
2.2 Verlauf einer Finanzmarktblase am Beispiel der Dotcom-Blase
3 Herdenverhalten: Definition, Auslöser und Auswirkungen
3.1 Rationales Herdenverhalten
3.1.1 Informationskaskaden
3.1.2 Reputationsbasiertes Herdenverhalten
3.2 Irrationales Herdenverhalten
3.3 Einfluss von Herdenverhalten auf Finanzmarktblasen
4 Einfluss von Herdenverhalten auf die Dotcom-Blase
5 LATW – eine Politik zur Verhinderung von Finanzmarktblasen?
5.1 Wie könnte LATW zur Verhinderung von Finanzmarktblasen beitragen?
5.2 Streitpunkte von LATW
6 Fazit
Zielsetzung & Themen
Diese Bachelorarbeit untersucht den Einfluss des Herdenverhaltens auf die Entstehung und den Verlauf der Dotcom-Blase in den 1990er Jahren, um daraus Perspektiven für eine präventive geldpolitische Steuerung durch "Leaning against the wind" (LATW) abzuleiten.
- Behavioral Finance und psychologische Faktoren bei Anlageentscheidungen
- Mechanismen des rationalen und irrationalen Herdenverhaltens
- Analyse der Dotcom-Blase als Fallbeispiel für Marktüberhitzung
- Die Rolle der Venture-Capital-Branche als Katalysator
- Diskussion der "Leaning against the wind"-Politik als Instrument der Zentralbanken
Auszug aus dem Buch
3.1.2 Reputationsbasiertes Herdenverhalten
Während des Oktober Bullenmarktes 1987 waren sich die professionellen Investoren einig, dass der Markt überbewertet war und das Potential nach oben geringer war als das Risiko nach unten. Nichtsdestotrotz waren nur wenige Investoren bereit, ihre Anteile zu verkaufen. Schließlich wären sie im Falle eines weiteren Anstiegs die „Narren“. Darüber hinaus wäre auch ein Scheitern vertretbar, da die anderen Investoren in diesem Fall nicht besser abgeschnitten hätten (Scharfstein und Stein, 1990).
Durch dieses Beispiel wird deutlich, wie entscheidend der Vergleich unter den Investoren ist. Besonders "Management Performance" ist abhängig von relativer und nicht absoluter Performanz (Devenow und Welch, 1996).
Devenow und Welch (1996) illustrieren wie das Konkurrenzverhalten und die Reputation unter den Investoren, Einfluss auf deren Entscheidungen nehmen. Demnach sind in Scharfstein und Steins (1990) Modell informative Signale, die von guten Investmentmanagern wahrgenommen werden, korreliert. Demgegenüber sind nicht informative Signale der schlechten Manager unkorreliert. Folglich kann eine schlechte Investition eines Managers von außen lediglich wahrgenommen werden, wenn kein anderer Investor diese schlechte Investition getätigt hat. Demnach folgen vor allem risikoaverse Investoren – selbst wenn sie informative Signale erhalten – der Menge anderer Investoren und ignorieren damit ihre eigenen Signale. Dieses Problem resultiert aus der Angst der Manager, Misserfolge zu realisieren, die auf ihre eigenen Fähigkeiten zurückzuführen sind. In der Herde unterliegen sie keinem Risiko. Schließlich haben im Falle einer zukünftigen Fehlinvestition viele andere Investoren den gleichen Fehler begangen. Nach außen legt dieser Sachverhalt den Schluss nahe, dass eine nachvollziehbare, informative Grundlage für die Investition bestand.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Einleitung führt in die Problematik von Finanzmarktblasen ein und stellt das Herdenverhalten als zentralen Bestandteil der Behavioral Finance zur Erklärung solcher Phänomene vor.
2 Finanzmarktblasen erklärt am Beispiel der Dotcom-Blase: Dieses Kapitel definiert den Begriff der Finanzmarktblase und erläutert den typischen Lebenszyklus einer Blase anhand der historischen Ereignisse der Dotcom-Ära.
3 Herdenverhalten: Definition, Auslöser und Auswirkungen: Hier wird der wissenschaftliche Kenntnisstand über rationales und irrationales Herdenverhalten sowie deren Ursachen und psychologische Hintergründe detailliert dargestellt.
4 Einfluss von Herdenverhalten auf die Dotcom-Blase: Dieses Kapitel verknüpft die theoretischen Herdenverhaltensmodelle mit der spezifischen Dynamik der Dotcom-Blase und identifiziert Faktoren wie VC-Investitionen und mediale Einflüsse.
5 LATW – eine Politik zur Verhinderung von Finanzmarktblasen?: Die Arbeit analysiert hier, ob eine "Leaning against the wind"-Politik durch gezielte Zinsschritte Blasenbildungen verhindern kann und diskutiert die kritischen Gegenpositionen.
6 Fazit: Das Fazit fasst die Ergebnisse zusammen und bestätigt, dass Herdenverhalten die Dotcom-Blase maßgeblich prägte, während die Eignung von LATW als präventives Instrument weiterhin umstritten bleibt.
Schlüsselwörter
Finanzmarktblasen, Dotcom-Blase, Herdenverhalten, Behavioral Finance, Informationskaskaden, Reputationsrisiko, Leaning against the wind, Zentralbank, Geldpolitik, Anlegerpsychologie, Marktüberhitzung, Venture Capital, rationale Erwartungen, Finanzmarktstabilität, Narrative Economics
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit den psychologischen und ökonomischen Ursachen von Finanzmarktblasen, wobei das Herdenverhalten von Investoren im Zentrum der Analyse steht.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen sind Behavioral Finance, das Herdenverhalten an Finanzmärkten, die Analyse der Dotcom-Blase und die Möglichkeiten der Zentralbanken, durch eine LATW-Politik präventiv einzugreifen.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Ziel ist es zu untersuchen, inwieweit Herdenverhalten zur Entstehung der Dotcom-Blase beitrug und ob eine restriktivere geldpolitische Ausrichtung (LATW) solche Exzesse in Zukunft verhindern könnte.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es handelt sich um eine theoretische Bachelorarbeit, die auf einer umfassenden Literaturanalyse sowie der Anwendung bekannter ökonomischer Modelle (z.B. Informationskaskaden-Modell) auf den historischen Fall der Dotcom-Blase basiert.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil analysiert theoretische Herdenverhaltenskonzepte, überträgt diese auf die Dotcom-Blase unter Einbeziehung der VC-Branche und diskutiert die Kontroverse um die LATW-Politik.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die wichtigsten Begriffe umfassen Finanzmarktblasen, Herdenverhalten, Dotcom-Blase, Behavioral Finance, Leaning against the wind und Zentralbankpolitik.
Welche Rolle spielt die Venture-Capital-Branche in dieser Untersuchung?
Die VC-Branche wird als Katalysator identifiziert, da Investoren dort unter hoher Unsicherheit einen starken Anreiz haben, der Herde zu folgen, um ihre Reputation zu wahren.
Warum lehnen viele Zentralbanker die LATW-Politik ab?
Die Kritik basiert primär auf der Schwierigkeit, eine Blase frühzeitig zu identifizieren, sowie auf der Sorge, dass allgemeine Leitzinsänderungen zu "stumpfe" Instrumente für den gezielten Eingriff in spezifische Sektoren seien.
- Citation du texte
- Fabien Wulfes (Auteur), 2020, Determinanten der Bildung von Finanzmarktblasen. Herdenverhalten als Auslöser und die LATW-Debatte, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1030314
